Sjefen i Etherealize slår alarm: Private blokkjeder fragmenterer likviditeten

Wall Street kaster seg over private blokkjeder igjen – og Vivek Raman, administrerende direktør i Etherealize, har en klar advarsel: Det er en tabbe som vil fragmentere likviditeten, gjenoppbygge lukkede systemer og gjenta fortidens feilgrep. Han argumenterer for at den eneste holdbare veien videre er en åpen, offentlig blokkjede som Ethereum som grunnlag, med personvern og tilgangskontroll lagt på toppen.

Ramans kjernebudskap: Private nettverk er 'konsortieblokkjede 2.0'

Raman beskriver gjenopplivingen av tillatelsesbaserte, lukkede nettverk som 'konsortieblokkjede 2.0' – og kaller det et «kappløp mot bunnen». Kritikken hans hviler på tre hovedpunkter:

Fragmentert likviditet. Private siloer splitter kapitalen på tvers av inkompatible nettverk. I stedet for å samle likviditet i et enkelt, globalt tilgjengelig marked, blir hvert konsortienettverk sin egen isolerte pool – noe som undergraver effektivitetsgevinstene blokkjeder var ment å levere .

Gjenoppbygging av isolerte systemer. Disse lukkede kjedene kommuniserer ikke med hverandre. Raman hevder at dette tar industrien tilbake til den samme problematikken med lukkede hager som blokkjeder skulle eliminere: proprietære nettverk som ikke kan snakke sammen .

Historisk erfaring. Raman viser til tidligere mislykkede konsortieforsøk – R3 (hvor Goldman Sachs, Morgan Stanley og andre trakk seg ut) og Hyperledger – som bevis på at lukkede nettverk sjelden oppnår varig fotfeste .

«Dette kommer til å ende opp som et kappløp mot bunnen for konsortiekjeder. Du vil få konsortiekjeder mot konsortiekjeder.» – Vivek Raman

Alternativet: Ethereum som HTTP, personvern som HTTPS

Ramans foreslåtte alternativ er tydelig: bruk en åpen, offentlig blokkjede som grunnlag, og legg til personvern, tilgangskontroll og autorisasjon i høyere lag – ikke inne i selve nettverket .

Hans sentrale sammenligning er at Ethereums hovednett er som HTTP, det åpne, tillatelsesfrie grunnlaget for internett. Institusjonene kan deretter bygge personvern- og autorisasjonsfunksjoner på applikasjonslaget eller på L2-er – tilsvarende hvordan HTTPS ligger sikkert på toppen av HTTP .

«Vi tror sterkt, og har alltid gjort det, at du trenger en global, åpen, tillatelsesfri infrastruktur som grunnlag. Deretter kan du bygge alle autorisasjonssystemene oppå det.» – Vivek Raman

Dette er den arkitektoniske prinsippet bak Etherealize, selskapet Raman var med å grunnlegge og leder, som er rettet mot å bygge bro mellom tradisjonell finans og Ethereum. Selskapet har støtte fra Vitalik Buterin og Ethereum Foundation .

Den større konteksten: Institusjonell tokenisering ved et veiskille

Debatten står i sentrum av et strategisk veiskille for institusjonell adopsjon:

Den private blokkjede-bølgen. Store finansfirmaer bygger eller blir med i lukkede nettverk som Digital Assets Canton Network, Circle's ARC og Stripe's Tempo. Disse konsortiekjedene tilbyr innebygd personvern og redusert motpartsrisiko – egenskaper som tradisjonell finans finner umiddelbart attraktive .

Motstrømmen med offentlige kjeder. BlackRock og andre store kapitalforvaltere utvider samtidig sine tokeniserte produkter på Ethereum. Det signaliserer en reell etterspørsel etter et åpent oppgjørslag som kan fungere som en nøytral, globalt tilgjengelig ryggrad .

Kjernespørsmålet. Hvilken modell vil vinne frem? Ramans posisjon er at markedet til syvende og sist vil verdsette desentralisering og interoperabilitet – egenskapene som gjør offentlige blokkjeder nyttige. Konsortietilnærmingen prioriterer derimot bedriftskontroll og skreddersydd personvern. MITs Christian Catalini observerte at den raske utbredelsen av lukkede systemer tyder på at mange institusjoner kanskje ikke prioriterer den opprinnelige blokkjedetankegangen .

Ramans argument er at offentlige kjeder som Ethereum har modnet nok til å kunne tjene som den nøytrale ryggraden – og at institusjoners krav om personvern og tilgangskontroll kan møtes gjennom lagdelt arkitektur heller enn lukkede nettverk .