Galaxy Research: Hvorfor lavere tilførsel av Ethereum og Solana ikke vil presse prisene opp alene

Ethereum: EIP-8361 (Tapered Issuance Burn)

Et utkast kalt EIP-8361 – opprinnelig registrert som EIP-8361, men senere omnummerert til EIP-8363 av redaktører – vil fundamentalt endre Ethereums insentiver for staking . Forslaget ble publisert 4. august av seks forskere, inkludert Justin Drake fra Ethereum Foundation, og innfører en "tapered issuance burn" som skalerer forbrenningen av validator-belønninger i takt med staking-andelen .

• Slik fungerer det: Ved hver epoke trekker nettverket og brenner en andel av hver validators idealiserte belønning (som dekker attesteringer, blokkforslag og synkroniseringskomité-arbeid). Andelen som brennes, øker med staking-andelen, beregnet som (total aktiv saldo / SATURATION_BALANCE) ^ 1,5 .
• Metningspunkt: Forslaget setter en fast metningssaldo på 60,25 millioner ETH, omtrent halvparten av dagens tilbud. Når dette nivået er nådd, brennes 100 % av konsensuslagets utstedelse, og en validator som utfører sine oppgaver perfekt, tjener null netto konsensusavkastning .
• Dagens påvirkning: Med dagens staking-andel på omtrent en tredjedel av ETH-tilbudet, vil forslaget redusere konsensuslagets avkastning fra omtrent 2,6 % til 1,2 % . MEV og prioritetsgebyrer forblir upåvirket . Reduksjonen vil fases inn over 18 måneder for å forhindre en plutselig bølge av validator-avslutninger .
• Status: EIP-8361 er fortsatt på utkaststadiet og er verken godkjent eller planlagt for noen Ethereum-oppgradering .

Solana: SIMD-0550 og SIMD-0553 (SGP-0003-pakken)

Solana-samfunnet jobber med to sammenkoblede styringsforslag, samlet i en pakke kalt SGP-0003, som vil stramme inn SOL-tilførselen fra begge sider .

SIMD-0550 – Akselerert disinflasjon

Innlevert 2. juni 2026 av Helius-ingeniøren lostintime101, dobler SIMD-0550 Solanas årlige disinflasjonstakt fra 15 % til 30 % . Startinflasjonsraten på 8 % og den langsiktige bunn på 1,5 % forblir uendret, men nettverket vil nå bunnen i 2029 i stedet for 2032 . Forslaget anslås å redusere SOL-utstedelsen med omtrent 18,9 millioner SOL over seks år, noe som resulterer i omtrent 2,6 % mindre tilbud enn under dagens plan .

SIMD-0553 – Ressursbasert gebyrforbrenning

Forfattet av Cavey fra Temporal-forskningsteamet, erstatter SIMD-0553 Solanas flate transaksjonsgebyr på 5.000 lamports per signatur med en todelt struktur . Hver transaksjon betaler et inkluderingsgebyr på 2.500 lamports til blokklederen og et separat variabelt ressursgebyr beregnet på forespurte databehandlingsenheter. Dette ressursgebyret brennes i sin helhet i stedet for å distribueres til validatorer .

Ved dagens nettverksaktivitetsnivå vil denne endringen øke daglig SOL-forbrenning fra rundt 650 SOL ($47.000) til 7.500–9.000 SOL ($650.000) – en 12 til 14 ganger økning . Ressursgebyret økes gjennom tre funksjonsporter før det når sin endelige rate på 0,5 lamports per databehandlingsenhet .

Avstemningsstatus

Per tidlig august 2026 nærmet SGP-0003 seg en formell styringsavstemning, og trengte 15 % støtte fra validatorer for å gå videre . Validatorer hadde begynt å signalisere støtte, med 10 dager igjen av avstemningsvinduet per 8. august .

Galaxy Researchs hovedargument: Tilbudskutt er ikke nok

Galaxys rapport – med tittelen "High on Their Own Supply?" – argumenterer for at begge nettverkene stiller det samme grunnleggende spørsmålet: "Hvor mye sikkerhetsbudsjett er nødvendig?" . Analysen advarer om at kutt i inflasjon og økt forbrenning er tilbudsside-tiltak som ikke garanterer prisvekst .

Hovedpoenget: Uten organisk etterspørsel – målt ved nettverksbruk, applikasjonsaktivitet og kapitaltilførsel – kan redusert utstedelse alene bremse utvanning, men kan ikke skape oppadgående prispress . Galaxy sin analyse antyder at markedets fokus bør skifte mot adopsjon og nytte, ikke bare justeringer av tokenomikk .

Under et hypotetisk stakingscenario på 68 %, ville stakingavkastningen starte på 5,84 % og falle til 2,25 % innen år tre, noe som illustrerer at selv aggressiv staking ikke automatisk oversettes til prisgevinster .