SpaceX’ rekordstore børsnotering: En sjanse på 1,77 billioner dollar knyttet til månehoteller og kunstig intelligens

Den forrige rekorden for største børsnotering ble holdt av Saudi Aramco, som hentet 29 milliarder dollar i 2019. SpaceX’ pengeinnhenting er mer enn en dobling av dette beløpet .

Investorpresentasjonen: Jamie Dimons «vår tids Edison»

Investorpresentasjonen, kjent som en «roadshow», startet med et smell 4. juni, ledet av JPMorgan Chases toppsjef Jamie Dimon i bankens hovedkvarter på Manhattan. Foran et publikum på omtrent 3500 av bankens rikeste kunder, intervjuet Dimon personlig Elon Musk, som deltok via videolink, og åpnet arrangementet med å kalle Musk «vår tids Edison» . Kommentaren ble raskt en viral snakkis og fikk angivelig et svar fra Musk selv .

Musks mor, Maye Musk, gjorde en spesiell gjesteopptreden . SpaceX’ president Gwynne Shotwell og finansdirektør Bret Johnsen presenterte også sammen med Dimon, og solgte inn selskapets visjon ikke bare til institusjonelle giganter, men til et bredere publikum som snart ville inkludere en massiv bølge av private investorer .

Musks visjon: Månehoteller, Mars og KI i verdensrommet

For å rettferdiggjøre en verdsettelse på nesten 2 billioner dollar for et selskap som i 2025 hadde et nettotap på 4,9 milliarder dollar, solgte Musk inn mer enn bare rakettutskytinger. Han solgte en science fiction-fremtid. Ifølge flere rapporter inkluderte Musks pitch KI-datasentre i verdensrommet, månebaser, koloniseringen av Mars og til og med «månehoteller» i bane rundt jorden .

Han presenterte børsnoteringen som en nødvendig mekanisme for å finansiere menneskehetens ekspansjon utenfor jorden, ved å knytte sammen selskapets Starlink-satellittinternett, den massive Starship-raketten og forsvarsdivisjonen Starshield i en samlet fortelling . Musk argumenterte for at verdensrommet tilbyr et uutnyttet energipotensial på opptil 1000 terawatt, noe som fullstendig overskygger de 1 terawatt som utnyttes på jorden . Han skisserte også en plan om å utvide Starlink-konstellasjonen fra omtrent 7000 satellitter til etter hvert 100 000 .

Google-avtalen til 30 milliarder dollar for KI-datakraft

Dager før børsdebuten kom SpaceX med en offentliggjøring som tilførte konkrete inntekter til science fiction-fortellingen. Den 5. juni avslørte et oppdatert prospekt at Google hadde signert en massiv, flerårig avtale om skytjenester med SpaceX. Under betingelsene vil Google betale SpaceX omtrent 920 millioner dollar per måned fra oktober 2026 til juni 2029 for tilgang til datakraft ved selskapets datasentre . Den totale kontraktsverdien er på omtrent 30 milliarder dollar .

Avtalen gir Google tilgang til omtrent 110 000 Nvidia GPU-brikker, sammen med tilhørende prosessorer og minne . Infrastrukturen ble opprinnelig bygget for xAI, Musks laboratorium for kunstig intelligens, som fusjonerte med SpaceX i februar 2026 . Avtalen gjør i praksis SpaceX til en stor utleier for KI-boomen, ved at selskapet tjener penger på sitt store datasenterfotavtrykk i en tid der selv teknologigiganter som Google ikke klarer å bygge ut datakraft raskt nok til å holde tritt med etterspørselen fra modeller som Gemini .

Økonomi: En skyhøy prislapp

Til tross for den visjonære pitchen og den oppsiktsvekkende Google-avtalen, forblir SpaceX’ grunnleggende økonomi et intenst debattema på Wall Street.

• Omsetning i 2025: Selskapet genererte omtrent 18,7 milliarder dollar i inntekter.
• Nettotap i 2025: Det endte med et nettotap på omtrent 4,9 milliarder dollar. Den negative trenden akselererte tidlig i 2026, med et akkumulert underskudd som nådde 41,3 milliarder dollar og et tap på 4,28 milliarder dollar bare i første kvartal .

Flere uavhengige aksjeanalytikere har konkludert med at aksjen er verdt omtrent halvparten av tegningskursen på 135 dollar, noe som har ført til betydelige advarsler rettet mot private investorer som kan la seg rive med av hypen . I tillegg har kredittvurderingsbyrået S&P bestemt seg for å utsette inkluderingen av SPCX i store indekser som S&P 500 i minst ett år etter børsnoteringen, noe som betyr at passive indeksfond ikke vil bli tvunget til å kjøpe aksjen før tidligst midten av 2027.

Eksperimentet med private investorer

I et paradigmeskifte for store børsnoteringer har SpaceX allokert svimlende 30 prosent av emisjonen – aksjer til en verdi av omtrent 22,5 milliarder dollar – direkte til private investorer. Dette er tre til seks ganger den typiske allokeringen på 5–10 prosent som ses i de fleste store børsnoteringer .

For å tilrettelegge for dette har Fidelity Investments kuttet minimumskravet til kontosaldo for å delta i børsnoteringen fra sine vanlige 500 000 dollar til kun 2000 dollar . Andre deltakende plattformer for privatmarkedet inkluderer Robinhood (som ikke krever noen minimumssaldo), Charles Schwab, SoFi og Morgan Stanleys E*TRADE .

Selv om tilgangen er blitt demokratisert, er tildeling av aksjer ikke garantert. Gitt at emisjonen er overtegnet med en faktor på 2, bør de fleste privatpersoner som melder sin interesse forvente å motta færre aksjer enn de ba om – og i mange tilfeller ingen tildeling i det hele tatt – noe som etterlater dem med muligheten til å kjøpe aksjer i det åpne markedet etter at SPCX begynner å handles . Et eget arrangement for private investorer, med 1500 deltakere, ble holdt 11. juni, og en aksjeallokering på 5 prosent til «venner og familie» ble lagt til i prospektet. Unikt for disse aksjene er at de kvalifiserer for umiddelbart salg uten den standard bindingsperioden på 180 dager .

Tidslinje mot børsnotering

• Investorpresentasjon (roadshow): Startet 4. juni 2026 i JPMorgans hovedkvarter i New York.
• Prissetting: Forventet etter børsens stengetid 11. juni 2026.
• Handelsdebut: Fredag 12. juni 2026, på Nasdaq-børsen under tickeren SPCX .

Tjueen banker står bak emisjonen, med Goldman Sachs i hovedrollen som såkalt «lead left» . Europeisk privattilgang er også muliggjort gjennom plattformer som Trade Republic, mens bankene angivelig fikk instruks om ikke å akseptere ordre fra investorer i Hong Kong og Kina på grunn av amerikanske restriksjoner på eksport av kritisk teknologi .