Nøkkeltallene i SpaceX-emisjonen

SpaceX bryter også med vanlig Wall Street-praksis. I stedet for å presentere et prisintervall og bruke investormøter til å teste etterspørselen, har selskapet kommunisert én pris på 135 dollar per aksje før den ordinære presentasjonsrunden startet .

• Pris: 135 dollar per aksje
• Planlagt kapitalinnhenting: rundt 75 milliarder dollar
• Implisitt verdsettelse: cirka 1,75–1,77 billioner dollar
• Antall aksjer: 555,6 millioner
• Tidligere rekord: Saudi Aramco hentet 29,4 milliarder dollar i 2019

Den enorme verdsettelsen vil umiddelbart plassere SpaceX blant de ti mest verdifulle USA-noterte selskapene . Totalt 21 banker skal stå som tilretteleggere. Goldman Sachs har den prestisjetunge rollen som hovedtilrettelegger, sammen med blant andre Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup og JPMorgan Chase .

Elon Musk ventes samtidig å beholde kontrollen over selskapet. Han skal sitte igjen med mer enn 82 prosent av stemmemakten .

Uvanlig stor andel til småinvestorer

Det mest oppsiktsvekkende ved emisjonen for privatpersoner er hvor stor del som etter planen skal gå til småinvestorer. Finansdirektør Bret Johnsen har sagt at privatmarkedet skal bli «en kritisk del av dette og en større del enn i noen annen børsnotering i historien» .

SpaceX skal sette av 30 prosent av tilbudet til denne gruppen – omtrent tre ganger mer enn den typiske andelen på 5–10 prosent i store børsnoteringer . Det tilsvarer aksjer for rundt 22,5 milliarder dollar, distribuert gjennom plattformer som Robinhood, Fidelity, Charles Schwab, SoFi og E*TRADE .

Fidelity har dessuten senket kravet for å kunne be om aksjer i emisjonen. Kunder med en vanlig meglerkonto og minst 2 000 dollar på konto kan delta, sammenlignet med de langt høyere kravene som ofte gjelder ved tradisjonelle børsnoteringer .

Lav inngangsterskel betyr likevel ikke at alle får aksjer. Dersom etterspørselen blir større enn tilbudet, kan investorer få en delvis tildeling – eller ingen aksjer i det hele tatt . Opplysningene gjelder tilgang gjennom de aktuelle meglerplattformene; de sier ikke automatisk at alle investorer utenfor USA kan delta direkte.

Etterspørselen øker også i Japan

SpaceX har allerede økt størrelsen på den japanske delen av emisjonen med 25 prosent, til et mål på 2,5 milliarder dollar . Den oppdaterte meldingen viser at japanske investorer skal få tilbud om mellom 14,8 millioner og 18,5 millioner aksjer til 135 dollar per aksje .

Oppjusteringen blir tolket som et tegn på sterk interesse blant både privatpersoner og institusjonelle investorer før Nasdaq-debuten.

AI skal forsvare trillionverdsettelsen

Investeringscaset handler ikke bare om raketter, oppskytinger og satellittbasert internett. Analytikere på Wall Street trekker også frem SpaceX’ mulige inntekter fra kunstig intelligens som en viktig begrunnelse for verdsettelsen.

Det er viktig å understreke at tallene under er eksterne analytikerprognoser, ikke offisielle inntektsmål fra SpaceX:

• Goldman Sachs anslår at AI-inntektene kan øke fra 3,2 milliarder dollar i 2025 til 322 milliarder dollar i 2030 .
• Evercore ISI har et enda høyere anslag og mener AI-inntektene kan nå 755 milliarder dollar i 2031 .
• I disse modellene kan AI stå for rundt 74 prosent av selskapets samlede inntekter, mens totalomsetningen anslås til omtrent 474–486 milliarder dollar i 2030 .

Prognosene illustrerer hvor høye forventningene er. Samtidig innebærer de at en betydelig del av dagens verdsettelse bygger på fremtidig vekst som ennå ikke er realisert.

Begrenset tilgang i Kina og Hongkong

SpaceX’ nettsted for børsnoteringen, prospektet og markedsføringsmateriellet skal være utilgjengelig i Fastlands-Kina og Hongkong på grunn av regulatoriske begrensninger.

Det finnes ikke en konkret offentlig SpaceX-melding i materialet som bekrefter den geografiske blokkeringen direkte. Opplysningen er likevel omtalt som forenlig med vanlige begrensninger i amerikanske verdipapirtilbud og USAs strenge eksportkontroll for sensitiv rakett- og satellitteknologi.

Dette skjer rundt 12. juni

Den endelige emisjonsprisen ventes fastsatt etter amerikansk børsslutt 11. juni, før handelen etter planen starter på Nasdaq morgenen etter . Selv om 135 dollar er kommunisert som prisen, er datoene fortsatt knyttet til at registreringen og den endelige prisingen blir godkjent.

Noen uavhengige aksjeanalytikere har stilt spørsmål ved om en pris som tilsvarer rundt 92 ganger omsetningen, gir særlig mye rom for et kraftig hopp på første handelsdag .

Uansett vil SpaceX-noteringen bli fulgt tett. Den kan bli tidenes største børsnotering, gi småinvestorer en uvanlig stor plass i en megadeal og samtidig løfte Elon Musk nær målet om å bli verdens første dollarmilliardær .

Nøkkeltallene i SpaceX-emisjonen

SpaceX bryter også med vanlig Wall Street-praksis. I stedet for å presentere et prisintervall og bruke investormøter til å teste etterspørselen, har selskapet kommunisert én pris på 135 dollar per aksje før den ordinære presentasjonsrunden startet .

• Pris: 135 dollar per aksje
• Planlagt kapitalinnhenting: rundt 75 milliarder dollar
• Implisitt verdsettelse: cirka 1,75–1,77 billioner dollar
• Antall aksjer: 555,6 millioner
• Tidligere rekord: Saudi Aramco hentet 29,4 milliarder dollar i 2019

Den enorme verdsettelsen vil umiddelbart plassere SpaceX blant de ti mest verdifulle USA-noterte selskapene . Totalt 21 banker skal stå som tilretteleggere. Goldman Sachs har den prestisjetunge rollen som hovedtilrettelegger, sammen med blant andre Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup og JPMorgan Chase .

Elon Musk ventes samtidig å beholde kontrollen over selskapet. Han skal sitte igjen med mer enn 82 prosent av stemmemakten .

Uvanlig stor andel til småinvestorer

Det mest oppsiktsvekkende ved emisjonen for privatpersoner er hvor stor del som etter planen skal gå til småinvestorer. Finansdirektør Bret Johnsen har sagt at privatmarkedet skal bli «en kritisk del av dette og en større del enn i noen annen børsnotering i historien» .

SpaceX skal sette av 30 prosent av tilbudet til denne gruppen – omtrent tre ganger mer enn den typiske andelen på 5–10 prosent i store børsnoteringer . Det tilsvarer aksjer for rundt 22,5 milliarder dollar, distribuert gjennom plattformer som Robinhood, Fidelity, Charles Schwab, SoFi og E*TRADE .

Fidelity har dessuten senket kravet for å kunne be om aksjer i emisjonen. Kunder med en vanlig meglerkonto og minst 2 000 dollar på konto kan delta, sammenlignet med de langt høyere kravene som ofte gjelder ved tradisjonelle børsnoteringer .

Lav inngangsterskel betyr likevel ikke at alle får aksjer. Dersom etterspørselen blir større enn tilbudet, kan investorer få en delvis tildeling – eller ingen aksjer i det hele tatt . Opplysningene gjelder tilgang gjennom de aktuelle meglerplattformene; de sier ikke automatisk at alle investorer utenfor USA kan delta direkte.

Etterspørselen øker også i Japan

SpaceX har allerede økt størrelsen på den japanske delen av emisjonen med 25 prosent, til et mål på 2,5 milliarder dollar . Den oppdaterte meldingen viser at japanske investorer skal få tilbud om mellom 14,8 millioner og 18,5 millioner aksjer til 135 dollar per aksje .

Oppjusteringen blir tolket som et tegn på sterk interesse blant både privatpersoner og institusjonelle investorer før Nasdaq-debuten.

AI skal forsvare trillionverdsettelsen

Investeringscaset handler ikke bare om raketter, oppskytinger og satellittbasert internett. Analytikere på Wall Street trekker også frem SpaceX’ mulige inntekter fra kunstig intelligens som en viktig begrunnelse for verdsettelsen.

Det er viktig å understreke at tallene under er eksterne analytikerprognoser, ikke offisielle inntektsmål fra SpaceX:

• Goldman Sachs anslår at AI-inntektene kan øke fra 3,2 milliarder dollar i 2025 til 322 milliarder dollar i 2030 .
• Evercore ISI har et enda høyere anslag og mener AI-inntektene kan nå 755 milliarder dollar i 2031 .
• I disse modellene kan AI stå for rundt 74 prosent av selskapets samlede inntekter, mens totalomsetningen anslås til omtrent 474–486 milliarder dollar i 2030 .

Prognosene illustrerer hvor høye forventningene er. Samtidig innebærer de at en betydelig del av dagens verdsettelse bygger på fremtidig vekst som ennå ikke er realisert.

Begrenset tilgang i Kina og Hongkong

SpaceX’ nettsted for børsnoteringen, prospektet og markedsføringsmateriellet skal være utilgjengelig i Fastlands-Kina og Hongkong på grunn av regulatoriske begrensninger.

Det finnes ikke en konkret offentlig SpaceX-melding i materialet som bekrefter den geografiske blokkeringen direkte. Opplysningen er likevel omtalt som forenlig med vanlige begrensninger i amerikanske verdipapirtilbud og USAs strenge eksportkontroll for sensitiv rakett- og satellitteknologi.

Dette skjer rundt 12. juni

Den endelige emisjonsprisen ventes fastsatt etter amerikansk børsslutt 11. juni, før handelen etter planen starter på Nasdaq morgenen etter . Selv om 135 dollar er kommunisert som prisen, er datoene fortsatt knyttet til at registreringen og den endelige prisingen blir godkjent.

Noen uavhengige aksjeanalytikere har stilt spørsmål ved om en pris som tilsvarer rundt 92 ganger omsetningen, gir særlig mye rom for et kraftig hopp på første handelsdag .

Uansett vil SpaceX-noteringen bli fulgt tett. Den kan bli tidenes største børsnotering, gi småinvestorer en uvanlig stor plass i en megadeal og samtidig løfte Elon Musk nær målet om å bli verdens første dollarmilliardær .