Gullprisen falt kraftig som følge av dette. Spotprisen på gull ble omsatt i området 4 119–4 174 dollar per unse 19. juni, og var på vei mot tredje uke med tap, presset av en stigende dollar og fjerningen av Feds signal om lettelser . Gullet hadde nådd ukens høyeste nivå på 4 381,83 dollar like før rentebeslutningen, men oppgangen snudde raskt etter de haukaktige signalene .

Goldman Sachs blir taktisk forsiktige – kutter kursmålet til 4 900 dollar

Goldman Sachs kuttet sitt kursmål for gull ved utgangen av 2026 med 500 dollar til 4 900 dollar per unse. Årsaken er nært forestående institusjonelle utstrømninger, forsinkede rentekutt og svekket bekymring for sentralbankens uavhengighet . Banken inntok en «taktisk forsiktig» holdning og advarte om at dersom to renteøkninger kommer til høsten, kan gull falle til 4 440 dollar . Analytikerne Lina Thomas og Daan Struyven understreket at Goldman Sachs fortsatt har en fundamentalt positiv holdning til gull, men velger en mer forsiktig tilnærming på kort sikt . Nedgraderingen kom samtidig som Goldmans økonomer flyttet forventningene om de to siste rentekuttene til juni og desember 2027, fra tidligere anslag om desember 2026 og mars 2027 .

Rebecca Ivaldi: Salgspresset overser det store bildet

I et intervju med Kitco argumenterte Rebecca Ivaldi, markedsstrateg i FCT Capital Partners og tidligere analytiker i Lehman Brothers, for at den haukaktige markedsreaksjonen på Fed-sjef Kevin Warsh' debut er «nesten fullstendig irrelevant» for gullets strukturelle utsikter . Hun fremhevet tre varige støttefaktorer som markedet etter hennes mening undervurderer:

• Statsgjeld og budsjettunderskudd – Disse kreftene endrer seg ikke med ett FOMC-møte.
• Av-dollarisering og handel utenom dollar – Sentralbankkjøp og skiftet bort fra dollarreserver gir varig etterspørsel.
• Geopolitisk risiko – Spenningene i Midtøsten og forholdet mellom USA og Iran er fortsatt i spill .

Ivaldi ga også en kontrær tolkning av Warsh' første pressekonferanse og pekte på det hun oppfatter som ekte due-signaler som markedet overså:

• Warsh beskrev boligsektoren som «noe restriktiv» og «ujevn», noe som signaliserer at han ser svakhet i rentedrevne deler av økonomien .
• Han unngikk å legge frem sitt eget renteestimat for første gang på 14 år (siden dot-plot-tradisjonen begynte under Bernanke), et brudd med tidligere praksis .
• Han karakteriserte deltakernes renteprognoser som gjort «i blyant», noe som antyder at de er foreløpige og avhengige av data, ikke skrevet i stein .

Ivaldis kjernebudskap: Det strukturelle oksemarkedet for gull er intakt, og salgspresset etter Fed kan vise seg å være en kjøpsmulighet .

Axel Merk: Oksemarkedet består – gull som porteføljediversifiserer

Axel Merk, grunnlegger og administrerende direktør i Merk Investments, sa at gullinvestorer ikke bør anta at en mer inflasjonsfokusert Fed vil spore av det langsiktige oksemarkedet for edelmetallet . Han understreket at eventuelle kortsiktige motvinder for gull faktisk kan styrke markedets langsiktige fundamentale forhold ved å redusere politisk usikkerhet og flytte investorenes oppmerksomhet tilbake til USAs forverrede finanspolitiske stilling .

Merk kalte gull en verdifull langsiktig porteføljediversifiserer, og bemerket at aktive investeringer i gruveselskaper for edelmetaller kan gi meravkastning . Etter hans syn er de strukturelle etterspørselsdriverne for gull – sentralbankkjøp, finanspolitiske bekymringer og porteføljeomallokering – sterke nok til å vedvare gjennom en haukaktig rentesyklus .

Wells Fargo: 5 300–5 500 dollar i 2026, 6 000 dollar innen 2027

Wells Fargo hevet sitt kursmål ved utgangen av 2026 til intervallet 5 300–5 500 dollar og venter at gull når 6 000 dollar per unse innen 2027 . Noen kilder oppgir Wells Fargos 2026-mål så høyt som 6 300 dollar . Bankens midtårsrapport fremhevet fortsatte sentralbankkjøp og strukturelle finanspolitiske bekymringer som de viktigste driverne . Wells Fargo Investment Institute hadde tidligere, i februar 2026, oppgradert kursmålet for utgangen av 2026 til 6 100–6 300 dollar, en oppjustering på omtrent 35 % fra det tidligere intervallet 4 500–4 700 dollar .

J.P. Morgan: 6 000 dollar ved utgangen av 2026 – bekreftet etter Fed

J.P. Morgan Global Research anslår at gull nærmer seg 6 000 dollar per unse i fjerde kvartal 2026, og potensielt 6 300 dollar ved utgangen av 2027 . Banken senket noe sitt gjennomsnittsanslag for 2026 til 5 243 dollar (fra 5 708) i mai, med henvisning til svakere kortsiktig investoretterspørsel som «nærmest tørket inn» , men bekreftet likevel målet om 6 000 dollar ved årsskiftet i forventning om at etterspørselen vil ta seg opp igjen i andre halvår .

Prognosen er i stor grad bygget på urapporterte sentralbankkjøp, som J.P. Morgan mener offisielle tall undervurderer med en faktor på 15 . Dette antyder at bankens optimistiske spådom avhenger av et datapunkt de fleste investorer ikke kan verifisere, men som har blitt sentralt i fortellingen om 6 000 dollar.

Oppsummering av strategenes standpunkter

Konsensus blant de strukturelle optimistene – Ivaldi, Merk, Wells Fargo og J.P. Morgan – er at den langsiktige gulltesen, basert på statsgjeld, avdollarisering og sentralbankkjøp, ikke er brutt av ett enkelt haukaktig Fed-møte. Den taktiske forsiktigheten fra Goldman Sachs reflekterer en reell kortsiktig nedside-risiko dersom renteøkninger materialiserer seg. Men selv Goldmans nedjusterte mål på 4 900 dollar innebærer en betydelig oppgang fra dagens nivåer på omtrent 4 150 dollar. Det store gapet mellom Goldmans 4 900 dollar og J.P. Morgan/Wells Fargos mål på over 6 000 dollar viser at markedet priser inn fundamentalt forskjellige syn på hvor mye Feds haukaktige skift til syvende og sist betyr for gullbanen.

Gullprisen falt kraftig som følge av dette. Spotprisen på gull ble omsatt i området 4 119–4 174 dollar per unse 19. juni, og var på vei mot tredje uke med tap, presset av en stigende dollar og fjerningen av Feds signal om lettelser . Gullet hadde nådd ukens høyeste nivå på 4 381,83 dollar like før rentebeslutningen, men oppgangen snudde raskt etter de haukaktige signalene .

Goldman Sachs blir taktisk forsiktige – kutter kursmålet til 4 900 dollar

Goldman Sachs kuttet sitt kursmål for gull ved utgangen av 2026 med 500 dollar til 4 900 dollar per unse. Årsaken er nært forestående institusjonelle utstrømninger, forsinkede rentekutt og svekket bekymring for sentralbankens uavhengighet . Banken inntok en «taktisk forsiktig» holdning og advarte om at dersom to renteøkninger kommer til høsten, kan gull falle til 4 440 dollar . Analytikerne Lina Thomas og Daan Struyven understreket at Goldman Sachs fortsatt har en fundamentalt positiv holdning til gull, men velger en mer forsiktig tilnærming på kort sikt . Nedgraderingen kom samtidig som Goldmans økonomer flyttet forventningene om de to siste rentekuttene til juni og desember 2027, fra tidligere anslag om desember 2026 og mars 2027 .

Rebecca Ivaldi: Salgspresset overser det store bildet

I et intervju med Kitco argumenterte Rebecca Ivaldi, markedsstrateg i FCT Capital Partners og tidligere analytiker i Lehman Brothers, for at den haukaktige markedsreaksjonen på Fed-sjef Kevin Warsh' debut er «nesten fullstendig irrelevant» for gullets strukturelle utsikter . Hun fremhevet tre varige støttefaktorer som markedet etter hennes mening undervurderer:

• Statsgjeld og budsjettunderskudd – Disse kreftene endrer seg ikke med ett FOMC-møte.
• Av-dollarisering og handel utenom dollar – Sentralbankkjøp og skiftet bort fra dollarreserver gir varig etterspørsel.
• Geopolitisk risiko – Spenningene i Midtøsten og forholdet mellom USA og Iran er fortsatt i spill .

Ivaldi ga også en kontrær tolkning av Warsh' første pressekonferanse og pekte på det hun oppfatter som ekte due-signaler som markedet overså:

• Warsh beskrev boligsektoren som «noe restriktiv» og «ujevn», noe som signaliserer at han ser svakhet i rentedrevne deler av økonomien .
• Han unngikk å legge frem sitt eget renteestimat for første gang på 14 år (siden dot-plot-tradisjonen begynte under Bernanke), et brudd med tidligere praksis .
• Han karakteriserte deltakernes renteprognoser som gjort «i blyant», noe som antyder at de er foreløpige og avhengige av data, ikke skrevet i stein .

Ivaldis kjernebudskap: Det strukturelle oksemarkedet for gull er intakt, og salgspresset etter Fed kan vise seg å være en kjøpsmulighet .

Axel Merk: Oksemarkedet består – gull som porteføljediversifiserer

Axel Merk, grunnlegger og administrerende direktør i Merk Investments, sa at gullinvestorer ikke bør anta at en mer inflasjonsfokusert Fed vil spore av det langsiktige oksemarkedet for edelmetallet . Han understreket at eventuelle kortsiktige motvinder for gull faktisk kan styrke markedets langsiktige fundamentale forhold ved å redusere politisk usikkerhet og flytte investorenes oppmerksomhet tilbake til USAs forverrede finanspolitiske stilling .

Merk kalte gull en verdifull langsiktig porteføljediversifiserer, og bemerket at aktive investeringer i gruveselskaper for edelmetaller kan gi meravkastning . Etter hans syn er de strukturelle etterspørselsdriverne for gull – sentralbankkjøp, finanspolitiske bekymringer og porteføljeomallokering – sterke nok til å vedvare gjennom en haukaktig rentesyklus .

Wells Fargo: 5 300–5 500 dollar i 2026, 6 000 dollar innen 2027

Wells Fargo hevet sitt kursmål ved utgangen av 2026 til intervallet 5 300–5 500 dollar og venter at gull når 6 000 dollar per unse innen 2027 . Noen kilder oppgir Wells Fargos 2026-mål så høyt som 6 300 dollar . Bankens midtårsrapport fremhevet fortsatte sentralbankkjøp og strukturelle finanspolitiske bekymringer som de viktigste driverne . Wells Fargo Investment Institute hadde tidligere, i februar 2026, oppgradert kursmålet for utgangen av 2026 til 6 100–6 300 dollar, en oppjustering på omtrent 35 % fra det tidligere intervallet 4 500–4 700 dollar .

J.P. Morgan: 6 000 dollar ved utgangen av 2026 – bekreftet etter Fed

J.P. Morgan Global Research anslår at gull nærmer seg 6 000 dollar per unse i fjerde kvartal 2026, og potensielt 6 300 dollar ved utgangen av 2027 . Banken senket noe sitt gjennomsnittsanslag for 2026 til 5 243 dollar (fra 5 708) i mai, med henvisning til svakere kortsiktig investoretterspørsel som «nærmest tørket inn» , men bekreftet likevel målet om 6 000 dollar ved årsskiftet i forventning om at etterspørselen vil ta seg opp igjen i andre halvår .

Prognosen er i stor grad bygget på urapporterte sentralbankkjøp, som J.P. Morgan mener offisielle tall undervurderer med en faktor på 15 . Dette antyder at bankens optimistiske spådom avhenger av et datapunkt de fleste investorer ikke kan verifisere, men som har blitt sentralt i fortellingen om 6 000 dollar.

Oppsummering av strategenes standpunkter

Konsensus blant de strukturelle optimistene – Ivaldi, Merk, Wells Fargo og J.P. Morgan – er at den langsiktige gulltesen, basert på statsgjeld, avdollarisering og sentralbankkjøp, ikke er brutt av ett enkelt haukaktig Fed-møte. Den taktiske forsiktigheten fra Goldman Sachs reflekterer en reell kortsiktig nedside-risiko dersom renteøkninger materialiserer seg. Men selv Goldmans nedjusterte mål på 4 900 dollar innebærer en betydelig oppgang fra dagens nivåer på omtrent 4 150 dollar. Det store gapet mellom Goldmans 4 900 dollar og J.P. Morgan/Wells Fargos mål på over 6 000 dollar viser at markedet priser inn fundamentalt forskjellige syn på hvor mye Feds haukaktige skift til syvende og sist betyr for gullbanen.