Verifiserings-rug pull: Derfor krasjet Main Street USD (msUSD) 90 % på få timer

Hva forårsaket depeggingen

Main Street USD (msUSD) mistet dollarkoblingen lørdag 20. juni 2026 etter at reserveverifiseringsleverandøren Accountable sa opp serviceavtalen med MainStreet Finance-protokollen . Stablecoinen hadde handlet nær $1 i flere måneder, og stolte på Accountables proof-of-reserves-teknologi for å bekrefte at msUSD var fullt sikret .

Hva Accountable gjorde og hvorfor

Accountable avsluttet umiddelbart og ensidig verifiseringspartnerskapet med MainStreet 20. juni . Selskapet uttalte at MainStreet ikke oppfylte verifiseringsstandardene – spesifikt hadde MainStreet stengt Accountables tilgang til instansen sin kort tid etter integrering og motsatt seg å gi avstemming på plassnivå .

Accountable, et selskap støttet av Pantera Capital og kjent for å verifisere over 1 milliard dollar i kundeaktiva (inkludert Galaxy og Amber Group), oppga manglende etterlevelse som grunn for oppsigelsen . En grundig due diligence-rapport fra Telosc bemerket videre at MainStreet angivelig hadde omtrent 80 millioner dollar i total verdi låst (TVL) da disse problemene oppsto, men flere parter klarte ikke å få tilfredsstillende reserveverifisering eller avstemming på plassnivå .

Hvor langt prisen falt

Krakket var raskt og alvorlig:

• Første fall: msUSD falt omtrent 71–90 prosent i løpet av timer og handlet nær $0,29 kort tid etter depeggingen .
• Dagens laveste: På noen plattformer nådde prisen $0,09031 – et fall på 88,2 prosent fra $1-koblingen .
• Påfølgende dager: Prisen fortsatte å falle og nådde $0,181981 (ned 81,79 prosent på 24 timer) innen 21. juni, før den delvis kom seg til rundt $0,37 på noen børser .

Markedsverdi og handelsintervall under krakket

• Markedsverdien falt fra omtrent 45 millioner dollar (før krakket sirkulerende tilbud på ~44,7 millioner msUSD til $1) til omtrent 14,82–30,5 millioner dollar avhengig av tidspunkt . Bybit rapporterte en markedsverdi på 27,53 millioner dollar med en endring på -64,38 prosent 21. juni .
• 24-timers handelsintervall: 21. juni handlet msUSD i et intervall mellom en topp nær $0,37–$0,38 og et bunnivå rundt $0,09–$0,18, med 24-timers handelsvolum på 8,5–10 millioner dollar .
• Sirkulerende tilbud: Omtrent 74,35 millioner msUSD-tokens var i sirkulasjon under krakket .

Hvordan tapet av reservedashbordet påvirket tilliten

MainStreet hadde markedsført sitt "Accountable verified"-merke og hadde et offentlig, sanntids proof-of-reserves-dashbord (på por.mainstreet.finance) drevet av Accountables teknologi slik at brukere uavhengig kunne spore msUSD-sikkerhet . Da Accountable trakk seg, ble dashbordet mørkt og kunne ikke lenger stoles på.

Uten uavhengig verifisering av at reservene var intakte, forsvant markedstilliten – det var ingen måte for innehavere å skille mellom et likviditetsproblem og en reell insolvens, noe som utløste et panikksalg . MainStreet insisterer på at eiendelene fortsatt er fullt sikret, men tapet av det verifiserbare dashbordet var den direkte årsaken til krakket .

Bredere implikasjoner for stablecoin-regulering og tredjepartsverifisering

Denne hendelsen har vidtrekkende konsekvenser for kryptoindustrien:

Enkeltpunktsfeil-risiko for små protokoller

Hendelsen viser at en verifiseringsleverandørs ensidige uttreden kan ødelegge en stablecoins markedstillit i løpet av timer, selv om de underliggende reservene er sunne. Mindre protokoller som er avhengige av en enkelt attestasjonspartner, er svært sårbare for denne typen "verifiserings-rug pull" .

Smitte til DeFi-lånemarkeder

Krakket førte til at Morpho msY/USDC-lånemarkedet nådde 100 prosent utnyttelse, noe som utløste en likviditetskrise og tvangslikvidering av gearede posisjoner – og viste hvordan en verifiseringssvikt i én stablecoin kan kaskadere gjennom DeFi-protokoller . PeckShieldAlert rapporterte at msY-tokenet også stupte omtrent 70 prosent, og at Morpho-markedet hadde en lånerente på 138 prosent . AlphaUSDCs valut hadde omtrent 18 millioner dollar (30 prosent) eksponering mot dette markedet .

Behov for obligatoriske, uavhengige attestasjonsstandarder

Krakket forsterker kravet om regulatoriske rammeverk – som EUs MiCA eller potensiell amerikansk stablecoin-lovgivning – som krever kontinuerlige, regulatorovervåkede reserve-revisjoner i stedet for frivillige tredjepartsdashbord som kan trekkes tilbake etter eget ønske .

Transparens vs. verifiserbarhetsgap

Accountables teknologi muliggjorde "umiddelbar proof-of-reserves" uten å avsløre sensitive data, men ordningen hadde ingen bindende forpliktelse eller regress da leverandøren trakk seg. Regulatorer kan nå presse på for deponerte eller multi-signatur-verifiseringsmodeller der ingen enkeltpart ensidig kan stenge ned attestasjon .

"Accountable-problemet"

Verifiseringsselskaper står overfor en spenning – hvis de forblir tause om ikke-kompatible kunder, muliggjør de svindel; hvis de trekker seg brått, skaper de panikk. Denne hendelsen vil sannsynligvis akselerere industriens krav om gradert åpenhet-eskalering og verifiseringsleverandør-lisensiering for å forhindre plutselige, tillitsødeleggende uttredener uten due process .

Som svar på krisen kunngjorde MainStreet planer om å integrere en ny proof-of-reserves-leverandør og satte inn over 8 millioner dollar for å stabilisere markedet, men skaden på investortilliten var allerede skjedd .