Hedgefondene nådde 5,6 billioner dollar i andre kvartal – AI-rallyet er tilbake

Bare i juni leverte hedgefondene en vektet gjennomsnittsavkastning på 2,4 prosent. Globale makrostrategier steg 3,0 prosent, mens aksjestrategier steg 2,9 prosent. Råvarefond var blant taperne og falt 2,3 prosent .

Pengestrømmen var også uvanlig sterk. Nettoinnskuddene i første halvår kom opp i 70,4 milliarder dollar, og de to siste kvartalene utgjorde den sterkeste innskuddsperioden siden 2007 . Flerstrategifond sto for den største delen av innskuddene, med 43,4 milliarder dollar i årets seks første måneder .

Rekord på 5,6 billioner dollar

Den globale hedgefondindustrien økte den samlede kapitalen til 5,6 billioner dollar i andre kvartal. Det var den 15. kvartalsvise økningen på rad .

Kapitalen økte med rekordstore 409,3 milliarder dollar i løpet av kvartalet. Av dette kom 364 milliarder dollar fra resultatbasert verdistigning – også det et historisk toppnivå . Til sammenligning lå den samlede kapitalen på 5,22 billioner dollar ved utgangen av første kvartal .

Tallene viser at den sterke utviklingen i stor grad ble drevet av avkastning, i tillegg til nye investeringer. Hedgefondene har dermed fortsatt den lange vekstperioden som begynte etter flere år med svakere kapitaltilførsel.

AI-pengene flyttes fra programvare til brikker

Den viktigste markedsdriveren var en kraftig gjenkomst for investorenes tro på AI-temaet. Man Group beskrev andre kvartal som en «full gass-retur til den optimistiske AI-fortellingen», der markedsoppgangen i stadig større grad ble samlet rundt selskaper som oppfattes som AI-vinnere .

Men denne gangen var det ikke først og fremst programvareselskaper som sto i sentrum. Goldman Sachs registrerte rekordhøy andel halvlederaksjer i hedgefondenes lange aksjeposisjoner, samtidig som fondene trakk seg ut av programvareaksjer. Bakgrunnen var økende frykt for at agentbasert AI kan forstyrre etablerte programvaremodeller .

Morningstar viste at aksjer knyttet til AI-maskinvare fikk noen av de største kvartalsoppgangene som er registrert for AI-tunge indekser – til tross for at AI-markedet allerede hadde steget kraftig i tre år . I Asia leverte flere hedgefond som satset på halvleder- og AI-leverandørkjeden tresifret avkastning frem til mai . Samsung steg 436 prosent, mens SK Hynix klatret nær 230 prosent i kvartalet .

Forventningene til AI er fortsatt høye. I en undersøkelse fra Natixis mente 91 prosent av strategene at kunstig intelligens vil bli den viktigste faktoren for markedsutviklingen i andre halvår 2026 .

Sterk posisjon – men mindre rom for feil

Hedgefondindustrien går inn i andre halvår i sin sterkeste strukturelle posisjon på mer enn ti år, ifølge CV5 Capital . Allokatorenes vurdering av sektoren er samtidig på et rekordhøyt nivå. 91 prosent sa at hedgefondporteføljene deres hadde innfridd eller overgått forventningene for andre år på rad .

Goldman Sachs viste også til at 49 prosent av allokatorene planlegger å øke hedgefondeksponeringen i løpet av året . Det tyder på at institusjonelle investorer fortsatt ser strategiene som et nyttig supplement når markedene blir mer ujevne.

Samtidig er ikke budskapet entydig optimistisk. Flere prognoser advarer om at den «enkle avkastningen fra 2025 neppe vil gjenta seg» . Verdsettelsene er høye, makrosignalene spriker, og den geopolitiske usikkerheten – blant annet knyttet til Iran-konflikten – består . Teknologisk omstilling kan dessuten skape raske vinnere og tapere.

CV5 Capital mener derfor at resten av 2026 i større grad vil belønne strategier som utnytter forskjeller mellom selskaper og markeder, makrohandel og markedsnøytralitet – fremfor ren, langsiktig aksjeeksponering . BlackRock peker på et tilsvarende bilde: Mulighetene for å skape meravkastning er gode når forskjellene mellom aktiva, selskaper og regioner øker, men en tilsynelatende rolig overflate kan skjule betydelig sårbarhet .

For hedgefondene er konklusjonen dermed todelt: Bransjen har fått en rekordsterk start på året og står godt rustet til å håndtere et mer komplisert marked. Men dersom AI-rallyet mister fart, kan høy prising og konsentrerte posisjoner gjøre det nødvendig med større fleksibilitet og strengere risikostyring.