Bitcoin-opsjoner sender bullish signal – men kjeddata sier bjørnemarkedet er ikke over

Hva det betyr for stemningen. Glassnode beskriver denne kombinasjonen – en fallende put/call-ratio sammen med komprimerende implisitt volatilitet – som et positivt stemningsskifte i opsjonsmarkedet . Fryktpremien som bygde seg opp under junis kraftige salg, har lettet, og tradere posisjonerer seg for oppside i stedet for å sikre seg mot nedside . Glassnode påpeker imidlertid at volatilitet på 40 fortsatt er over bunnivåene fra mai, så noe forsiktighet gjenstår .

Utløpet 17. juli på 1,2 milliarder dollar: en ikke-hendelse

Grunnleggende fakta. 17. juli utløp omtrent 19 000 Bitcoin-opsjonskontrakter med en nominell verdi på rundt 1,2 milliarder dollar på Deribit klokken 08:00 UTC, med et max pain-nivå på $63 000 og en put/call-ratio på 0,93 . Sammen med Ethereum utløp totalt omtrent 1,43 milliarder dollar i krypto-opsjoner den dagen .

Hvordan det forløp. Utløpet «veltet ikke markedene» – Bitcoin forble i et stramt intervall, og handlet rundt $63 000–$64 000 nær max pain-nivået . Spotprisen var nær nok $63 000 til at de fleste out-of-the-money-opsjoner utløp verdiløse, noe som maksimerte tap for kjøperne og minimerte utbetalinger for selgerne (den vanlige max pain-dynamikken) . Utløpet forsterket eksisterende intervaller i stedet for å utløse et brudd oppover eller nedover .

Forsiktige signaler fra kjeddata ved siden av det bullish opsjonssignalet

Selv om opsjonsmarkedet har blitt call-tungt, flagrer kjeddata fra Glassnode og andre analytikere flere strukturelle advarsler:

Bitcoin handles godt under True Market Mean (~$76 600). Bitcoin har handlet under Realized/True Market Mean på omtrent $76 600 siden begynnelsen av februar 2026 – omtrent fem sammenhengende måneder . Dette plasserer Bitcoin godt innenfor «dypt verdiområde», som historisk har vært forbundet med sluttfasen av bjørnemarkeder . Glassnode definerer dypt verdiområde som en sone der markedsprisen ligger betydelig under den samlede kostnadsbasisen for alle mynter – en tilstand som historisk har gått forut for lengre akkumuleringsperioder .

Under Short-Term Holder-kostprisen (~$72 200). Den gjennomsnittlige anskaffelsesprisen for kortsiktige holdere (mynter flyttet i løpet av de siste ~155 dagene) ligger på omtrent $72 200 . Bitcoin ligger fortsatt godt under dette nivået, noe som betyr at den gjennomsnittlige nylige kjøperen er i tap. Historisk sett har Bitcoins bull-markeder sett prisen trende over STH realisert pris, mens bjørnemarkeder har sett prisen trende under . Et vedvarende gjenerobring av dette nivået ville være nødvendig for å signalisere et trendskifte . Noen kilder oppgir et noe lavere tall på $70 700 avhengig av metodikk .

Tykk likviditet driver oppgangen. Oppgangen fra ~$58 300 mot $64 000 har skjedd på relativt lav likviditet, noe som gjør bevegelsen mer skjør . Oppgang på lavt volum kan snu kraftig hvis en katalysator endrer stemningen .

$69 000 er neste store motstand. Nivået på $69 000 er flagget som neste viktige motstandssone, sammenfallende med spekulanters kostpris og 2021s all-time high – et nivå der tilbud fra eiere som sitter med gevinst og salgspress kan intensiveres .

Bunnlinjen. Opsjonsmarkedet viser en bullish vipping – call-dominans og fallende implisitt volatilitet tyder på at tradere priser inn mindre frykt og mer oppside-overbevisning . Men bildet på kjeden er langt mer dempet: Bitcoin forblir i et flermåneders «dypt verdiområde» under både STH-kostprisen og True Market Mean, med en skjør, lavlikviditets oppgang som nærmer seg tung motstand nær $69 000–$72 000 . Analytikerne behandler opsjonsskiftet som et positivt kortsiktig stemningssignal, ennå ikke som en bekreftelse på en bredere trendvending .