BofA-undersøkelse juli 2026: Investorene er mest bullish på fem måneder – AI-boble blir den nye topprisikoen

Undersøkelsen omfatter svar fra 211 fondsforvaltere som til sammen forvalter 504 milliarder dollar i aktiva .

Markant økt optimisme

Global investortillit steg kraftig i juli. Fondsforvalterne ble mer optimistiske til den økonomiske utsikten, AI-relaterte investeringer og utsiktene til rentekutt fra Fed . Undersøkelsen registrerte den største økningen i resultatoptimisme siden juli 2020, og en rekordstor økning i risikovilje de siste tre månedene .

Kontantbeholdning på «uvanlig lavt» nivå

Gjennomsnittlig kontantandel falt fra 4,1 % i juni til 3,6 % i juli – et nivå BofA beskriver som «uvanlig lavt» . Dette utløste bankens proprietære Bull & Bear-indikator, som nådde en ekstrem bullish-avlesning på 9,4. BofAs strateger tolker dette som et kontrært salgssignal, noe som tyder på at investorer bør redusere aksje- og høybeta-eksponering .

Tre drivere bak den økte optimismen

Stemningsskiftet tilskrives tre hovedårsaker :

1. Makroøkonomisk «boom»-optimisme – Flere forvaltere forventer en myk landing eller en ny akselerasjon i den globale veksten. Rekordhøye 54 % av respondentene så for seg et «no landing»-scenario, der økonomien fortsetter å vokse over trend .
2. AI-investeringsentusiasme – AI-relaterte investeringer er fortsatt en sentral bullish-fortelling. I den forrige undersøkelsen (juni) mente fortsatt 56 % av forvalterne at AI er i en «boom-fase» .
3. Forventning om imøtekommende Fed – Forvalterne forventer at Federal Reserve vil kutte renten, et trekk som vanligvis støtter risikofylte aktiva og aksjeverdsettelser . Inflasjonsforventningene falt til sitt laveste nivå siden januar 2025, delvis som følge av et kraftig fall i oljeprisprognosene .

Overfylte handler: Halvledere på rekordnivå

«Lange posisjoner i globale halvledere» ble identifisert som den mest overfylte handelen i markedet, nevnt av rekordhøye 82 % av respondentene . Dette er en økning fra 80 % i juni-undersøkelsen, da det allerede ble beskrevet som den mest overfylte handelen i historien .

Topp tail-risikoer: AI-boble forbigår inflasjon

For første gang siden undersøkelsen begynte å følge dette nøye, rykket «AI-boble» opp til å bli den største tail-risikoen, nevnt av 45 % av respondentene – en kraftig økning fra 28 % i juni . Den forbigikk dermed «andre bølge inflasjon», som hadde vært den største risikoen i flere måneder og falt til anslagsvis 20 % .

Rangeringen av tail-risikoer i juli var :

Hovedbudskap: Den samme faktoren som driver den positive saken – AI-entusiasme – er nå også markedets største oppfattede risiko. Dette gjenspeiler den ekstremt konsentrerte naturen til oppgangen i halvleder- og AI-relaterte aksjer . Kombinert med den lave kontantbeholdningen og den ekstreme Bull & Bear-avlesningen, signaliserer undersøkelsen risikoen for en kontrær tilbakegang .