Bitcoins bjørnemarked går mot slutten, ifølge Real Vision-analytiker

Real Visions kryptoansvarlige analytiker, Jamie Coutts, har vært en av de mest overvåkede stemmene under Bitcoins korreksjon i 2025–2026. Analysen hans kombinerer data fra blokkjeden med makroøkonomiske rammeverk, og hans siste kommentarer tegner et bilde av et marked som nærmer seg slutten av nedgangen, men som fortsatt møter betydelige motvinder. Her er en oppsummering av hans syn på Bitcoins bjørnemarkedsfase, kursutsikter, volatilitetstrender, langsiktig prognose og den bredere risikoen han fremhever.

Bjørnemarkedsfasen: I sluttfasen, men ikke over

Coutts mener Bitcoin er i sluttfasen av sitt nåværende bjørnemarked, og at nedadgående momentum begynner å avta . I juli 2026 uttalte han: «Jeg tror vi er i ferd med å komme oss gjennom mesteparten av bjørnemarkedsbevegelsene. Det er fortsatt ikke over, tydeligvis. Men jeg tror vi nærmer oss i det minste andre halvdel av bjørnemarkedet» . Han beskrev Bitcoins nåværende prisutvikling som et «typisk hagevariety-bjørnemarked», med BTC som handles rundt $63.000, omtrent 50 % under rekordhøyden på $126.100 fra oktober 2025 .

Coutts har også karakterisert nedturen i 2025 som et «omprisingsår» for institusjonell kapital, og bemerket at utenom Bitcoin falt DeFi-tokens med 67 %, og smartkontrakt-tilknyttede kryptoaktiva ga et gjennomsnittlig negativt avkastning på 66 % . Dette var, ifølge ham, ikke et strukturelt sammenbrudd, men en omprising av prosjekter med høy kvalitet ettersom institusjonell kapital søkte eksponering .

Kursutsikter: $200.000–$250.000 om 2–3 år, skeptisk til $1 million

Coutts' kursprognoser er spesifikke:

• Kortsiktig: I februar 2026 advarte han om at presset i derivat- og spotmarkeder økte, med tegn til kapitulasjon som bygget seg opp . I juni 2026 hadde tonen endret seg. Han sa at å kjøpe Bitcoin i $60.000-klassen på lang sikt «sannsynligvis er en av de beste økonomiske beslutningene som er tilgjengelig akkurat nå» . Han erkjente at krypto allerede har sett et fall på omtrent 50 %, grovt sett i tråd med tidligere bjørnemarkeder på en volatilitetsjustert basis, men han stoppet kort for å kalle en definitiv bunn, og antydet at ett ytterligere fall fortsatt er mulig .
• Mellomlang sikt (2–3 år): Coutts spår en oppgang til $200.000–$250.000 i løpet av to til tre år . Dette er basert på Bitcoins omtrent 50 % fall fra syklusens topp .
• Øvre grense: Coutts er skeptisk til en Bitcoin på $1 million i denne syklusen, og kaller det målet usannsynlig . Han har også nevnt et lavere prisnivå på $500.000, men bare i en fremtidig syklus, ikke denne .

Volalilitetstrender: Kapitulasjonssignaler og avtagende momentum

Coutts har sporet to distinkte faser av volatilitet:

• Tidlig 2026 — Kapitulasjonsvarsel: I begynnelsen av februar 2026 flagget Coutts at Bitcoins implisitte volatilitetsindeks (BVIV) hadde nådd 88,55, nær nivåene sett under FTX-kollapsen (105) . Han pekte også på at Coinbase registrerte sitt åttende største daglige handelsvolum noensinne på $3,34 milliarder (omtrent 54.000 BTC), og at den daglige Relative Strength Index (RSI) falt til 15,64, et nivå under krasjet i mars 2020 under COVID-19 . Han tolket dette som et tegn på intensiverende markedsstress og potensiell kapitulasjon .
• Midten av 2026 — Avtagende nedadgående momentum: I juli 2026 fremhevet Coutts at nedadgående momentum avtar — et mønster som er konsistent med bjørnemarkeder i sluttfasen der volatiliteten trekker seg sammen før en potensiell reversering .

Langsiktig prognose: Midten av 2026 som et syklusvendepunkt

Coutts' langsiktige rammeverk er forankret i global likviditet, som han beskriver som den sterkeste prediktoren for kryptopriser . Hans data antyder midten av 2026 som et potensielt syklusvendepunkt, ettersom tømmingen av $550 milliarder fra Treasury General Account er fullført — noe som fjerner en stor motvind . Han ser på dette som en «midtsyklus-tilbakestilling» snarere enn en syklustopp, noe som betyr at den sekulære bullish-trenden forblir intakt utover den nåværende korreksjonen .

Modellene hans antyder også at Global M2 kan nå en topp på omtrent $127 billioner i denne syklusen, med en potensiell kryptotopp i første kvartal 2026 etterfulgt av en «kryptovinter»-bunn i tredje/fjerde kvartal av samme syklus . Hans nyere kommentarer antyder imidlertid at syklusen kan forlenge seg til midten av 2026 .

Bredere markedskontekst og sentrale risikoer: Makro er historien

Coutts understreker konsekvent makrofaktorer fremfor krypto-spesifikke forhold. Her er de sentrale risikoene han fremhever:

• USAs dollar er «svingfaktoren». Han argumenterer for at en oppgang i USAs dollarindeks (DXY) strammer inn global likviditet og presser risikable aktiva, mens en svekkelse av dollaren er bullish for Bitcoin . Mye av Bitcoins tilbakegang har vært makrodrevet snarere enn slutten av syklusen . Han har kalt dollaren «den store pappaen av alle likviditetsmål» .
• USAs statsgjeld-refinansieringsvegg. I juni 2026 advarte Coutts om at en stor amerikansk refinansieringshendelse fortsatt kan forsinke en varig bullish reversering, og sa: «Problemet er ikke bare Bitcoins diagram — det er makrorørleggerarbeidet rundt det» . Han pekte på 2027, når USA står overfor $3,67 billioner i kupongforfall, et tall som er 36 % over gjennomsnittet for 2020–2025 .
• ISM-indeksen og konjunktursyklusen. Han har bemerket at ISM-indeksen for produksjon på ~49 mot en forventet 55+ betyr at den brede konjunkturoppgangen markedene venter på ennå ikke har ankommet .
• Volatilitet i obligasjons- og kredittmarkedene. Selv når dollaren svekkes, har Coutts flagget at forhøyet volatilitet i statsobligasjoner (MOVE-indeksen) og kredittspreader for bedrifter fortsatt er «alarmer» som kan begrense risikoviljen . Han har beskrevet Bitcoin som et «spill om hvem som blunker først» med sentralbanker, og presenterer et «forsiktig bullish» syn til tross for disse bekymringsfulle målingene .
• 2025 som et omprisingsår. Han beskrev kryptobearmarkedet i 2025 (unntatt Bitcoin) som en årlang omprising av institusjonell kapital, ikke et strukturelt sammenbrudd .
• Kvantedatamaskin-risiko. Coutts har også advart om risikoen fra kvantedatamaskiner som kan dukke opp innen 2027, noe som kan utgjøre en langsiktig trussel mot Bitcoins kryptografi .