Katastrofeobligasjonsmarkedet 2026: Derfor er utstedelsen på vei til å overstige 20 milliarder dollar for andre år på rad

Katastrofeobligasjonsmarkedet (cat bond-markedet) er på vei til å overstige 20 milliarder dollar i ny utstedelse for andre år på rad i 2026. Dette kommer etter et rekordår i 2025, og drives av en kombinasjon av vedvarende etterspørsel fra forsikringsselskaper, en bølge av nye aktører, og en raskt voksende investorbase. Selv om veksttakten har avtatt noe sammenlignet med 2025s eksplosive år, er aktiviteten fortsatt historisk høy.

Nøkkeldrivere i 2026

Nær rekordhøy aktivitet i første halvår. Ved midten av 2026 var total utstedelse av katastrofeobligasjoner på omtrent 16,1 milliarder dollar (oppgjort) på tvers av 144A- og private avtaler, noe som gjør første halvår 2026 til det nest største første halvåret noensinne . Første kvartal av 2026 alene leverte 6,7 milliarder dollar i ny risikokapital fordelt på rekordmange 35 transaksjoner (56 trancher), det nest travleste første kvartalet i markedets historie . Ved midten av året rapporterte Artemis at total utstedelse av katastrofeobligasjoner og relaterte ILS nådde nesten 18 milliarder dollar, en ny rekord for første halvår .

Vekst i det utestående markedet. Det utestående markedet for katastrofeobligasjoner endte første kvartal på 63,9 milliarder dollar, en ny rekord og 4 prosent vekst fra 61,3 milliarder dollar ved utgangen av 2025 . Ved utgangen av juni 2026 hadde det utestående markedet vokst ytterligere til 65,6 milliarder dollar, noe som reflekterer en solid vekst på 7 prosent siden nyttår .

Rentekomprimering mot 2021-nivåer. Rentene (spreadene) på katastrofeobligasjoner har strammet seg betydelig inn fra toppene etter orkanen Ian i 2023. Dette drives av en tilstrømning av frisk kapital og økende investoretterspørsel. I februar 2026 hadde risikopremiene falt til nivåer ikke sett siden før orkanen Ian i 2022, og komprimeringen har fortsatt mot 2021-priser gjennom første halvår . En rapport fra Fitch bemerker at økt kapasitet som støtter nye og oppskalerte transaksjoner "har ført til innstramming av spreader, noe som reduserer investorenes avkastning i et mykere marked for alternativ gjenforsikring" .

Tilstrømning av nye og gjentakende utstedere. Markedet trakk til seg 15 nye utstedere i 2025, og denne strømmen har fortsatt inn i 2026 . UCITS-formaterte katastrofeobligasjonsfond passerte 20 milliarder dollar i forvaltningskapital i første kvartal 2026, noe som reflekterer en dypere institusjonell appetitt, spesielt fra pensjonsfond og kapitalforvaltere .

Fidelis Partnerships debut med Woody Re. Fidelis Partnerships Lloyd's Syndicate 3123 sikret sin første katastrofeobligasjonsbeskyttelse gjennom Woody Re 2026-1-transaksjonen på 75 millioner dollar. Obligasjonen ble priset vellykket i den nedre enden av veiledningen via Gallagher Res Arthur Re-plattform i slutten av juni 2026 . Denne utstedelsen understreker trenden med at nye Lloyd's-syndikater og spesialforsikringsselskaper går inn i katastrofeobligasjonsmarkedet for første gang.

Sammenligning med rekordåret 2025

2025 var gjennombruddsåret da alle hovedrekorder falt – første gang årlig utstedelse oversteg 20 milliarder dollar, med en økning på 45 prosent fra året før til 25,6 milliarder dollar på tvers av full 144A- og private transaksjoner. Det ble satt rekord med 122 transaksjoner og 15 nye markedsaktører . Året ble avsluttet med rekordhøy utstedelse i fjerde kvartal på over 7 milliarder dollar . Det utestående markedet nådde 61,3 milliarder dollar ved årsslutt, en oppgang på 24 prosent .

2026 har normalisert seg på et meget høyt nivå: markedet konsoliderer sin nye størrelse, tiltrekker seg en dypere og mer mangfoldig utstederbase, og drar nytte av lavere prising som fortsetter å tiltrekke seg både gjengangere og nye utstedere, selv om den absolutte utstedelsen sannsynligvis vil ligge under 2025s ekstraordinære topp . Gjennom første halvår av 2026 har markedet allerede vist at det kan opprettholde aktivitet godt over nivåene før 2025, med andre kvartal 2026 som setter ny rekord som det største enkeltkvartalet i markedets historie med 11,3 milliarder dollar i ny risikokapital .

Hva bør du følge med på i andre halvår 2026?

Det sentrale spørsmålet for resten av 2026 er om markedet kan opprettholde tempoet som trengs for å nå eller overstige 20 milliarder dollar for året. Med rekordhøye 11,3 milliarder dollar i andre kvartal og første halvår på nesten 18 milliarder dollar, ser banen sterk ut . Imidlertid kan planlagte forfall og tidlige innløsninger – spesielt fra gjenværende markedsaktører – dempe veksten i det utestående markedet i andre halvår . Den fortsatte tilstrømningen av nye utstedere og utvidelsen av UCITS-katastrofeobligasjonsfond antyder at det strukturelle skiftet i etterspørselen er varig, men investorer vil følge rentenivåene nøye etter hvert som konkurransen om avkastning intensiveres.