Sentralbankene snur ryggen til dollaren: OMFIF-undersøkelse viser historisk skifte mot gull, euro og yuan

I flere tiår har den amerikanske dollaren vært den ubestridte kongen av globale reservevalutaer. Men de siste undersøkelsene fra Official Monetary and Financial Institutions Forum (OMFIF) signaliserer et historisk vendepunkt: for første gang planlegger flere sentralbanker å redusere sine dollarbeholdninger enn å øke dem i løpet av det neste tiåret. Skiftet er gradvis, men umiskjennelig, drevet av økende geopolitiske spenninger og en stille, men vedvarende bevegelse mot et mer flerpolart system.

Historisk skifte: Flere sentralbanker planlegger å kutte dollar enn å legge til

I et funn som OMFIF kaller en første gang siden de begynte å spore sentralbankenes investeringsintensjoner, planlegger nå flere reserveforvaltere å redusere sin eksponering mot amerikanske dollar enn å øke den i løpet av det kommende tiåret . Dette markerer et klart brudd med fortiden og gjenspeiler en økende oppfatning om at den amerikanske valutaen bærer en forhøyet politisk og geopolitisk risiko .

OMFIF-undersøkelsen for 2026 understreker poenget: geopolitiske spenninger er nå den enkeltstående største risikoen reserveforvaltere står overfor. Blant sentralbanker som tar geopolitisk risiko med i sine investeringsbeslutninger, har 82,6 % gjort endringer de siste 12 månedene – en kraftig oppgang fra 72,6 % i 2025 og 53,6 % i 2024 .

Hvor reservene går: Gull, euro og yuan

Ettersom dollarens appell avtar, fremstår tre alternativer som de primære vinnerne:

• Gull – Sentralbankene har jevnt og trutt økt sine gullbeholdninger. OMFIF-undersøkelsen for 2025 fant at etterspørselen etter gull var enda sterkere enn for noen enkeltvaluta, noe som gjør det til det førstevalget for diversifisering . Reuters og CNN rapporterer at gullkjøp forventes å akselerere ytterligere ettersom politisk usikkerhet vedvarer .
• Euro – Like bak gull planlegger en netto andel på 16 % av de spurte sentralbankene å øke sine eurobeholdninger i løpet av de neste to årene, opp fra 7 % året før . Euroen anses som valutaen som mest sannsynlig vil dra nytte av globale makroøkonomiske endringer .
• Renminbi (yuan) – Reserveforvaltere forventer å øke sine beholdninger i renminbi, men skiftet vil være gradvis. Sentralbanksundersøkelsen for 2026 fant at 91,8 % av respondentene forventer at renminbiens andel av globale reserver vil nå 4 % eller høyere innen 2035, men en tredjedel planlegger fortsatt ikke å investere i den i det hele tatt innen da .
• Mindre utviklede markedsvalutaer – OMFIF-rapporten for 2025 bemerker at diversifiseringen strekker seg utover de store alternativene, med mindre utviklede markedsvalutaer som også ser økt interesse ettersom sentralbankene utvider sine reservekurver .

Det stille, vedvarende temaet om multipolaritet

Undersøkelsene viser konsekvent at reserveforvaltere tror verden er i ferd med å bevege seg bort fra et dollarsentrisk system mot en mer multipolar ordning. OMFIF-rapporten karakteriserer diversifisering som et "stille, vedvarende tema" som ikke lenger blir stilt spørsmål ved, men som nå er innebygd i reserveforvaltningsstrategien . Nesten 60 % av respondentene i GPI-undersøkelsen for 2025 sa at de planlegger å diversifisere innen ett til to år .

Dollarens fortsatte, men svekkede dominans

Til tross for det historiske skiftet, forventes ikke dollaren å bli styrtet med det første. Nesten 80 % av respondentene i UBS Reserve Manager Survey (gjennomført sammen med OMFIF) forventer fortsatt at dollaren vil forbli den dominerende reservevalutaen i overskuelig fremtid . Imidlertid er den gjennomsnittlige prognosen fra OMFIF-undersøkelsen at dollarens andel av globale valutareserver vil falle fra 58 % i dag til 52 % innen 2035 . Dette bekrefter en gradvis erosjon: dollaren forblir på topp, men marginen krymper jevnt og trutt til fordel for et mer diversifisert, multipolart reservesystem .

Viktig forbehold: 58%-til-52%-prognosen kommer fra OMFIF-undersøkelsen for 2025 (publisert i juni 2025). Undersøkelsen for 2026 (publisert 30. juni 2026) forsterker den retningsmessige trenden med avdollarisering, men ser ikke ut til å ha kommet med en ny spesifikk numerisk prognose for 2035. 52 %-tallet forblir den siste OMFIF-baserte fremskrivningen.