IBM-aksjen steg over 5 prosent etter et chipgjennombrudd. Hvor mye betyr det egentlig?

To dager senere lanserte IBM det selskapet omtaler som verdens første chipteknologi under én nanometer. Kunngjøringen om NanoStack ga aksjen ytterligere medvind . I førhandelen steg aksjen først rundt 5–6 prosent 25. juni, men mye av oppgangen forsvant etter børsåpning. Ved midt på formiddagen handlet den rundt 1 prosent ned .

Slik fungerer NanoStack

NanoStack er IBMs navn på en ny tredimensjonal transistorarkitektur som er utviklet for en 0,7 nm-node, tilsvarende 7 ångström. Det er den minste transistor-noden IBM offentlig har demonstrert .

I mer enn 60 år har chipindustrien i hovedsak gjort transistorene mindre ved å skalere i to retninger – X- og Y-aksen. NanoStack skal i stedet utnytte også Z-aksen. IBM stabler nanosheet-transistorer vertikalt ved hjelp av wafer bonding, altså en metode der separate silisiumlag bindes sammen .

Konsekvensen er at IBM sier teknologien kan gi nesten dobbelt så høy transistortetthet som selskapets 2 nm-teknologi fra 2021. Prototypen skal romme rundt 100 milliarder transistorer på en silisiumbrikke omtrent på størrelse med en fingernegl .

IBM har validert en fungerende CMOS-logikkprototype ved forskningsfabrikken i Albany. Selskapet har også skissert en mulig videre utvikling helt ned mot 0,1 nm .

Hva kan teknologien bety for ytelse?

IBM fremhever særlig tre mulige gevinster:

• Nesten dobbelt så høy transistortetthet sammenlignet med 2 nm-design .
• Langt høyere AI-ytelse per arealenhet, noe som i prinsippet kan endre kostnadsbildet for datasentre ved å levere mer beregningskraft på samme brikkeareal .
• En plattform for minst ytterligere ti år med utvikling innen halvlederteknologi før grunnleggende atombegrensninger blir avgjørende .

Det er viktig å skille mellom hva arkitekturen kan muliggjøre, og hva en ferdigprodusert chip faktisk vil levere. Ytelse, energibruk, varmeutvikling og produksjonskostnad vil avhenge av hvordan fremtidige produsenter lykkes med å industrialisere teknologien.

Analytikerne har allerede justert kursmålene

Flere meglerhus var positive til IBM også før NanoStack-kunngjøringen:

Blant 16 analytikere var konsensus per 26. juni en kjøpsanbefaling: 31 prosent anbefalte Strong Buy, 38 prosent Buy og 31 prosent Hold .

Analytikernes vurdering av NanoStack ser i hovedsak ut til å være langsiktig. Gjennombruddet styrker bildet av IBM som en relevant aktør innen forskning på AI-maskinvare og kan på sikt gi lisensinntekter. Samtidig er den nærmeste inntektsmotoren fortsatt programvarevirksomheten, som analytikerne mener er under oppbygging .

Hvorfor dette ikke er en nærstående produktlansering

Ingen produksjonspartner er offentliggjort

IBM presenterte ikke en kommersiell prosessor eller en produksjonspartner for NanoStack. Selskapet driver ikke lenger høyvolumproduksjon av logikkbrikker selv. I stedet lisensierer IBM prosessteknologi til såkalte foundry-partnere, som produserer brikker på vegne av andre selskaper .

Uten en partner som vil lisensiere og produsere teknologien, finnes det foreløpig ingen konkret vei til masseproduksjon.

Omtrent fem år til kommersiell produksjon

IBM har sagt at den tidligste kommersielle bruken av NanoStack i stor skala kan ligge rundt fem år frem i tid . Én rapport peker dessuten på at det kan ta ytterligere fem år før teknologien får bred utbredelse i markedet .

Det betyr at selv en vellykket industrialisering ikke nødvendigvis vil gi IBM betydelige inntekter med det første.

En prototype er ikke det samme som en kvalifisert produksjonsprosess

Prototypen er demonstrert ved IBMs forskningsfabrikk i Albany. Den er fortsatt en laboratoriemilepæl, ikke en produksjonsprosess som er kvalifisert for masseproduksjon .

Før NanoStack kan produseres i stor skala, må IBM og eventuelle partnere løse krevende utfordringer knyttet til blant annet produksjonsutbytte, varmehåndtering og integrasjon med High NA EUV-litografi . Det er heller ikke offentliggjort detaljer om produksjonsutbytte, kostnadsmodeller eller en bekreftet partner .

IBM har en kjent vei fra forskning til marked

IBMs halvlederforskning følger et mønster selskapet har etablert over tid: Store teknologiske kunngjøringer kommer først, mens kommersialiseringen skjer flere år senere gjennom lisenspartnere. Teknologien blir dermed vanligvis ikke solgt som en IBM-merket chip .

IBM presenterte sin 2 nm-chip i 2021. Først nå, omtrent fem år senere, ventes de første produktene basert på denne teknologien gjennom samarbeidet med Japans Rapidus .

Konklusjonen for investorer

NanoStack fremstår som en viktig og troverdig forskningsprestasjon som viser at IBM fortsatt har en betydelig rolle innen avansert halvlederforskning. Men aksjeoppgangen i juni bør ikke tolkes som et tegn på at NanoStack snart vil begynne å øke IBMs inntekter.

På kort sikt var kursbevegelsen trolig mer knyttet til JPMorgans oppgradering og generell investortillit enn til konkrete chipinntekter . For investorer er NanoStack derfor først og fremst et langsiktig teknologisk signal – ikke en katalysator for de nærmeste kvartalsresultatene.