Bitcoin i rekordstor kapitulasjon: Derfor holdes 54 prosent av alle BTC med tap

Bitcoin-markedet nådde et dystert vendepunkt mot slutten av juni 2026. Da var mer enn halvparten av alle bitcoin i omløp verdt mindre enn da myntene sist ble flyttet på blokkjeden.

Glassnode-data viste 25. juni at 10,83 millioner BTC – omtrent 54 prosent av de rundt 20 millioner bitcoinene i omløp – ble holdt med urealisert tap. Det er et nytt rekordnivå og høyere enn toppene på rundt 10,5 millioner BTC ved bunnen av nedturene i 2019, 2020 og 2022 .

Dette betyr ikke at alle eierne faktisk har solgt med tap. Tallet viser hvor mange bitcoin som ville blitt realisert med tap dersom de ble solgt på det aktuelle prisnivået. Likevel gir målingen et tydelig bilde av hvor bredt presset har blitt i markedet.

Prisfallet sendte tilbudet under kjøpsprisen

Den direkte forklaringen er enkel: Bitcoin-prisen falt kraftig. 24. juni sank den for tredje gang i 2026 under 60 000 dollar og var kortvarig nede i 59 023,98 dollar – det laveste nivået siden oktober 2024 . Dagen etter handlet bitcoin rundt 59 100 dollar, og antallet mynter med urealisert tap steg samtidig til rekordnivået 10,83 millioner BTC .

Bitcoin var da falt mer enn 50 prosent fra rekordnivået på nær 126 198 dollar fra oktober 2025. Når markedsprisen beveger seg så langt ned, havner stadig flere eldre kjøpsnivåer over dagens pris. Dermed vokser også mengden bitcoin som regnes som «under vann».

Allerede 4. juni var utviklingen tydelig: Omtrent 10,5 millioner BTC ble holdt med tap, mot rundt 9,8 millioner BTC med gevinst. Det var første gang i denne markedssyklusen at tapstilbudet var større enn gevinsttilbudet . En analyse basert på CryptoQuant-data viste dessuten at rundt 51,6 prosent av all bitcoin var i tapsposisjon 10. juni, opp fra omtrent 34 prosent måneden før .

De mest tålmodige eierne rammes også

Det mest alvorlige signalet kommer fra de langsiktige eierne. Glassnode definerer denne gruppen som adresser som har holdt bitcoin i minst 155 dager – altså investorer som vanligvis tåler store svingninger uten å selge.

Ved utgangen av juni satt denne gruppen på 5,58 millioner BTC med urealisert tap. Det er det nest høyeste nivået som er registrert, bare slått av toppen på rundt 5,6 millioner BTC under koronakrak­ket i mars 2020 .

Samtidig nådde langsiktige eiere et rekordnivå på totalt 14,8 millioner BTC, tilsvarende omtrent 75 prosent av den sirkulerende beholdningen . At så mye av denne beholdningen nå er i tapsposisjon, viser hvor omfattende prisfallet har vært – også blant dem som normalt holder gjennom uroen.

Tidligere i juni var mengden bitcoin med tap hos langsiktige eiere anslått til 5,3 millioner BTC. Tallet økte etter hvert som kursen falt videre .

SOPR viser at salg skjer med tap

En annen viktig indikator er Spent Output Profit Ratio, eller SOPR. Målingen sammenligner verdien av bitcoin når de flyttes, med verdien da de sist ble kjøpt eller flyttet.

• En SOPR over 1,0 betyr at myntene i gjennomsnitt realiseres med gevinst.
• En SOPR under 1,0 betyr at de i gjennomsnitt realiseres med tap.

Long-Term Holder SOPR, beregnet som et 30-dagers gjennomsnitt, lå på 0,88 mot slutten av juni – godt under balansepunktet 1,0 . Indikatoren lå under 1,0 på 87 av årets 176 handelsdager, fordelt på to perioder: fra 24. februar til 27. april, og deretter sammenhengende fra 2. juni. Per 26. juni hadde den siste perioden vart i 24 handelsdager .

Det er et tegn på at også erfarne bitcoin-eiere har solgt til priser under sitt eget kostnadsgrunnlag. En vedvarende SOPR under 1,0 forbindes ofte med kapitulasjon, svak trend og et marked der investorer selger fordi de ikke lenger ønsker eller kan sitte med posisjonen.

Tapene øker mens gevinstene tørker inn

VanEcks ChainCheck for midten av juni peker i samme retning. Realiserte tap økte med 78 prosent fra måneden før, til 714 millioner dollar, mens realiserte gevinster falt 57 prosent, til 194 millioner dollar .

Forholdet mellom realiserte gevinster og tap falt dermed klart under 1,0. Med andre ord: Blant bitcoinene som faktisk ble flyttet og solgt, var tapene langt større enn gevinstene.

Dette skiller den nåværende nedturen fra en vanlig kortsiktig korreksjon. Det er ikke bare nye eller kortsiktige investorer som er presset. Kostnadsgrunnlaget til store deler av markedet ligger nå over spotprisen, samtidig som langsiktige eiere i økende grad realiserer tap.

Også institusjonelle kjøpere viser svakere støtte

Prisfallet har kommet samtidig som etterspørselen fra børsnoterte bitcoinfond har blitt svakere. Amerikanske spotbaserte bitcoin-ETF-er hadde mer enn 5 milliarder dollar i samlede uttak over fire sammenhengende uker, ifølge SoSoValue-data omtalt av CoinPaprika . I den mest intense perioden forsvant rundt 5,42 milliarder dollar på 20 dager .

BlackRocks iShares Bitcoin Trust, kjent som IBIT, sto for 1,34 milliarder dollar i uttak i løpet av én uke . Galaxy Research rapporterte senere om rekordstore uttak på 6,35 milliarder dollar over 30 dager . Når en viktig kilde til institusjonell kjøpekraft svekkes, blir det vanskeligere for markedet å absorbere nytt salg.

Samtidig ble bitcoin presset av en bredere «risk-off»-stemning. Bloomberg knyttet fallet under 60 000 dollar til bekymring for Strategy og redusert interesse blant småsparere, som i større grad flyttet oppmerksomheten og kapitalen mot kunstig intelligens-aksjer . CNBC viste også til et fall i teknologiaksjer som en medvirkende faktor .

Rekordtap betyr ikke automatisk at bunnen er nådd

Historisk har svært store mengder bitcoin med tap ofte opptrådt i kapitulasjonsfaser nær markedsbunner. Det betyr likevel ikke at en bunn er bekreftet. Så lenge nye selgere møter svak etterspørsel, kan tapstilbudet fortsette å øke dersom kursen faller videre.

For markedet er derfor to spørsmål avgjørende fremover: Vil bitcoin finne kjøpere rundt støtten ved 58 000 dollar, og vil SOPR etter hvert klatre tilbake over 1,0? Et brudd under støtten kan ifølge markedsanalysene åpne for et fall mot midten av 50 000-dollarområdet .

Det mest slående ved situasjonen i juni er uansett bredden i tapene. Med 10,83 millioner BTC under kjøpsprisen, 5,58 millioner BTC i langsiktige hender med tap og en SOPR som har ligget under balansepunktet store deler av året, viser kjededataene et marked preget av omfattende kapitulasjon – ikke bare en kortvarig prisnedgang.