Ethereum raser mot 1 500 dollar: Den perfekte stormen

Det amerikanske handelsdepartementet rapporterte at kjerne-PCE – inflasjonsmålet som er mest sentralt for den amerikanske sentralbanken – steg til 3,4 prosent i mai, det høyeste siden oktober 2023 og godt over sentralbankens mål på 2 prosent . Den totale PCE-inflasjonen nådde 4,1 prosent, det høyeste siden april 2023 . Dette forsterket forventningene om at sentralbanksjef Kevin Warsh og den amerikanske sentralbanken (Fed) ville opprettholde eller til og med stramme inn pengepolitikken . Markedene priset inn omtrent 70 prosent sannsynlighet for en renteøkning på 0,25 prosentpoeng i juli .

Bitcoin falt under 60 000 dollar umiddelbart etter rapporten, og Ethereum fulgte etter. Det åpnet 26. juni på 1 564,86 dollar – 3,4 prosent lavere enn dagen før . Den høye inflasjonen dempet risikoviljen på tvers av krypto- og teknologimarkedet og forsterket troen på at rentene vil forbli høye i lang tid .

2. Gigantisk opsjonsutløp på Deribit (26. juni)

Kryptobørsen Deribit gjennomførte et kvartalsvis utløp av opsjoner på Bitcoin og Ethereum til en verdi av omtrent 10,63 milliarder dollar, hvorav omtrent 1,57 milliarder dollar var Ethereum-opsjoner . Forfallets opsjoner for Ethereum utgjorde hele 44,6 prosent av all åpen interesse (open interest) for ETH på Deribit .

Når store opsjonsutløp finner sted på lave prisnivåer, tvinger det markedsaktører til å sikre sine posisjoner (delta-hedging). Dette forsterker prisnedgangen når åpne posisjoner avvikles – en mekanisme som legger ytterligere press på et allerede svakt spotmarked. Utløpet var blant de største kvartalsvise utløpene i året .

3. Vedvarende utstrømning fra spot-ETF-er for Ethereum (gjennom juni)

Amerikanske spot-ETF-er for Ethereum opplevde en ødeleggende 17 dager lang utstrømningsrekke tidlig i juni, med BlackRocks ETHA-fond i spissen . Bare 22. juni var nettoutstrømningen på 66,04 millioner dollar, hvorav ETHA alene sto for 66,38 millioner dollar . En kort periode med 19 millioner dollar i innstrømning 4. juni – også fra BlackRock – brøt utstrømningsrekken, men utstrømningene startet igjen nesten umiddelbart .

Innen 5. juni hadde de totale utstrømningene oversteget 900 millioner dollar siden rekken begynte . 18. juni sto ETHA for hele den daglige nettoutstrømningen på 12,77 millioner dollar . Det vedvarende institusjonelle salget signaliserte en alvorlig mangel på etterspørsel etter ETH-eksponering blant tradisjonelle investorer.

Likvideringskaskaden og støttenivået på 1 500 dollar

Kvelden 25. juni falt Ethereum til 1 510 dollar – et tap på omtrent 15 prosent på én dag . Bruddet på tidligere støttenivåer utløste en kaskade av tvangssalg (likvideringer) av belånte lange posisjoner, ettersom stop-loss-ordrer og margin call-krav forsterket salgspresset på tvers av børsene .

Nivået på 1 500 dollar er en kritisk psykologisk og teknisk støtte – en pris sist sett under tidligere bjørnemarkeder . Hvis nivået brytes, åpner det for at Ethereum kan falle mot 1 000 dollar, ettersom det ikke er noen større støttesoner mellom 1 500 og 1 000 dollar .

Bredere kontekst: 70 prosent fall fra toppnoteringen

Ethereum nådde sin toppnotering på 4 953 dollar i august 2025 . Et fall på 70 prosent fra toppen tilsvarer omtrent 1 486 dollar – nøyaktig i nærheten av dagens pris. Den 17 dager lange utstrømningsrekken tidligere i år hadde allerede ført til at ETH falt til 1 550 dollar – 66 prosent under toppen . Det ekstra makroøkonomiske og strukturelle presset mot slutten av juni drev den siste nedgangen.

Andre motvinder inkluderer resesjonsfrykt, usikkerhet om den stramme linjen fra sentralbanken under Warsh, og salgspress knyttet til Ethereum-gründer Vitalik Buterin, som ble nevnt tidligere i år . Nedgangen har vært raskere og dypere enn for Bitcoin, og ETH/BTC-forholdet har fortsatt å svekkes .

Hovedpunkter

• Ethereums fall 26. juni var ikke et enkeltstående krakk, men kulminasjonen av vedvarende institusjonelt salg gjennom ETF-er, et makroøkonomisk sjokk fra den høyeste kjerne-PCE-inflasjonen på 2,5 år, og et flermilliarder opsjonsutløp som tvang markedsaktører til å sikre seg i et allerede skjørt marked .
• Nivået på 1 500 dollar er kritisk. Et brudd åpner for et fall mot 1 000 dollar, uten noen store støttesoner imellom .
• ETF-strømmer og sentralbankens politikk er de dominerende driverne. En snuoperasjon i institusjonell stemning eller en lavere inflasjonsrapport vil være nødvendig for å stabilisere prisen.