Full kræsj i tech og krypto: Slik utløste Apples prisøkning, OpenAI-utsettelse og 13 milliarder dollar i Bitcoin-opsjoner et markedsras

3. En stor Bitcoin-opsjonsutløp legger til mekanisk salgspress

Fredag 26. juni var datoen for en stor Bitcoin-opsjonsutløp, med omtrent 13 milliarder dollar i Bitcoin-opsjoner som skulle utløpe . MEXC beskrev derivatlandskapet som skjevt på en måte som pekte mot nedsiderisiko for Bitcoin-bullene, og bemerket at salgsopsjoner (put) var posisjonert mer gunstig enn kjøpsopsjoner (call) . Cointribune beskrev også utløpet 26. juni som en stor frist, med nesten 13 milliarder dollar verdt av Bitcoin-opsjonskontrakter som utløp, for det meste konsentrert på Deribit . Fordi de fleste av disse opsjonene var bullish-spill stablet på 68 000 dollar eller høyere, og Bitcoin handlet nær 63 000 dollar, var omtrent 80 % av de 10,6 milliarder dollar i åpen interesse "out of the money" – noe som betyr at en stor del av bullish-kontraktene ville utløpe verdiløse . Det betydde at kryptomarkedet sto overfor en stor derivathendelse samtidig som den bredere risikoappetitten svekket seg.

4. Tech-raset sprer seg fra aksjer til krypto

Nasdaq-ledet salg – drevet av brikkeaksjer – spredte seg til digitale eiendeler gjennom aksje-krypto-korrelasjonskanalen . Bitcoin falt så mye som 3,9 % til 61 877 dollar 23. juni, det laveste nivået siden 11. juni, da et tech-aksjesalg rammet risikoeiendeler . Økten så 717 millioner dollar i krypto-likvidasjoner, noe som forsterket det som begynte som en aksjedrevet bevegelse til noe som lignet en krypto-spesifikk hendelse . Som en analyse sa det: "Det var det ikke. Opprinnelsen var utenfor markedet – en Nasdaq-brikkeaksje-nedgang som aktiverte risiko-korrelasjonskanalen" .

Hvordan de alle henger sammen

• Stigende brikkepriser → Apple og Microsoft øker prisene → frykt for at høyere priser vil bremse etterspørselen etter forbrukerelektronikk → bekymring for at minnebrikke-oppturen – som drev mye av AI-handelen – er på topp .
• Den frykten kolliderer med OpenAIs IPO-utsettelse, som svekker AI-verdivurderingsfortellingen som hadde støttet sentimentet rundt sektoren .
• Det resulterende tech-aksje-raset blør over i krypto gjennom tverr-aktivarisiko-fra-korrelasjoner og forsterkes av en stor Bitcoin-opsjonsutløp samme fredag .
• Hele systemet var allerede skjørt fordi tech-aksjer, AI-linkede aksjer og krypto ble behandlet som sammenkoblede risikoeiendeler i stedet for isolerte markeder .

Hva som ikke skjedde: En rotasjon ut av krypto til tech

Et vanlig spørsmål er om dette salget ble drevet av en "rotasjon ut av krypto til tech-aksjer." Bevisene i de gitte kildene støtter ikke den rammen. I stedet falt begge sammen som en del av en bredere risiko-fra-bevegelse, med tech-salget som spredte seg til digitale eiendeler gjennom aksjekorrelasjon . Krypto ble ikke solgt for å kjøpe tech; det ble feid ned av samme tidevann.

Det makroøkonomiske bakteppet

De gitte kildene etablerer ikke uavhengig en Fed-politikkutløser som en primær driver for dette spesifikke raset. Mens tidligere i måneden en sterk jobbrapport hadde drept rentekuttforventningene og utløst et separat salg , er den bedre støttede historien for hendelsen 26. juni at komponentkostnadspress, AI-verdsettelsesangst, et tech-aksje-salg, krypto-aksjekorrelasjon og en stor Bitcoin-opsjonsutløp alle traff samtidig .