Qualcomm satser 15 milliarder dollar på datasentre – Meta blir første kunde

Tallene som satte fart på aksjen

Det viktigste budskapet var Qualcomms nye langsiktige inntektsmål. Selskapet løftet målet for QCT-inntekter utenom mobiltelefoner til 40 milliarder dollar i regnskapsåret 2029. Det er omtrent dobbelt så høyt som det tidligere målet på 22 milliarder dollar, som ble satt bare 18 måneder tidligere .

Datasenterdivisjonen skal alene stå for mer enn 15 milliarder dollar i inntekter innen samme regnskapsår . På kortere sikt venter ledelsen rundt 5 milliarder dollar i datasenterinntekter i regnskapsåret 2027, inkludert 1 milliard dollar fra nylig kjøpte kunder innen spesialtilpassede brikker .

Qualcomm fordeler målet for regnskapsåret 2029 slik:

• Bilindustrien: 10 milliarder dollar
• IoT: Mer enn 14 milliarder dollar
• Industri, nettverk og robotikk: 8 milliarder dollar
• Personlig AI og databehandling: 6 milliarder dollar
• Datasentre: Mer enn 15 milliarder dollar

Selskapet anslår samtidig at det samlede adresserbare markedet kan være rundt 1,7 billioner dollar innen 2030, opp fra det tidligere anslaget på 900 milliarder dollar. Datasentermarkedet alene skal ifølge Qualcomm være verdt mer enn 1 billion dollar .

Dragonfly C1000 er selve flaggskipet

Den viktigste produktnyheten var Qualcomm Dragonfly C1000, en serverprosessor utviklet for datasentre og AI-arbeidslaster. Brikken bygger på en chiplet-arkitektur med mer enn 250 kjerner, PCIe Gen7, CXL-minne og støtte for valgfri High Bandwidth Compute, kjent som HBC .

Qualcomm hevder at Dragonfly C1000 kan levere dobbelt så høy ytelse per watt som konkurrerende arkitekturer . Produksjonen skal etter planen starte i andre halvdel av 2028 . Det betyr også at det fortsatt er lang tid fra lanseringen til produktet kan gi betydelige inntekter.

Dragonfly er ikke bare én prosessor. Qualcomm presenterte også AI300-serien med inferensakseleratorer og den andre generasjonen av HBC-minneteknologien som deler av en bredere datasenterplattform . Selskapet opplyste dessuten at det har sikret betydelige bestillinger fra to store skyleverandører, i tillegg til Meta .

Meta blir første navngitte kunde

Meta ble presentert som den første navngitte kunden for Dragonfly C1000 gjennom en strategisk avtale som dekker flere produktgenerasjoner . Qualcomm skal levere prosessorer til Metas neste generasjon servere .

Partene offentliggjorde ikke de økonomiske vilkårene, inkludert priser eller eventuelle volumforpliktelser . Avtalen er likevel viktig fordi Meta gir Qualcomm en etablert storkunde og et konkret bevis på at selskapet forsøker å ta steget inn i markedet for AI-infrastruktur.

Investor Day inneholdt også flere andre kunngjøringer. Qualcomm bekreftet oppkjøpet av AI-programvareselskapet Modular for rundt 3,9 milliarder dollar i aksjer , utdypet samarbeidet med Hugging Face og opplyste at Microsoft Azure vil ta i bruk Qualcomms HBC-brikke .

Wall Street snudde – men ikke alle er overbevist

Qualcomms aksje hadde falt i den ordinære handelen tidligere på dagen, blant annet på grunn av bekymringer rundt Modular-oppkjøpet og en gjentatt negativ anbefaling fra Bank of America . Etter at de nye datasentermålene og Meta-avtalen ble kjent, snudde stemningen kraftig.

Morgan Stanley: Fra skeptisk til mer positiv

Morgan Stanley oppgraderte Qualcomm fra Underweight til Equal-weight og økte kursmålet fra 146 til 231 dollar, en økning på 58 prosent .

Analytiker Joseph Moore skrev at prognosen på 5 milliarder dollar i datasenterinntekter i regnskapsåret 2027 «tydelig plasserer brikkeprodusenten blant AI-vinnerne». Han la samtidig til at banken hadde «tatt feil ved å være skeptisk» .

Morgan Stanley gikk likevel ikke så langt som til en positiv Overweight-anbefaling. Banken foretrakk fortsatt mer etablerte aktører i datasentermarkedet .

Bank of America: Høyere kursmål, fortsatt forsiktig

Bank of America beholdt anbefalingen Underperform, men hevet kursmålet fra 165 til 195 dollar før Investor Day . Etter presentasjonen ble målet senere løftet videre til 220 dollar, mens den negative anbefalingen ble stående .

Analytiker Tal Liani trakk frem flere risikoer: tapet av Apple som modemkunde, motvind i det kinesiske Android-markedet og faren for at en betydelig datasentersuksess allerede er priset inn i aksjen .

Daiwa var tidlig ute

Daiwa Securities hadde allerede 8. mai oppgradert Qualcomm fra Neutral til Outperform og økt kursmålet fra 140 til 225 dollar . Analytiker Louis Miscioscia mente at Qualcomm var i ferd med å gå fra å være en mobilbrikkeleverandør til å bli en bredere aktør innen AI-infrastruktur .

Det ble ikke funnet noen ny, umiddelbar Daiwa-oppdatering etter Investor Day. Den eksisterende oppgraderingen viste imidlertid at Daiwa allerede hadde et positivt syn på Qualcomms strategiske skifte.

Flere kursmål ble hevet

Susquehanna økte sitt kursmål etter arrangementet og viste til Qualcomms utvidede markedsanslag på 1,7 billioner dollar innen 2030 . Goldman Sachs beskrev datasentermålene som «imponerende», men beholdt en Neutral-anbefaling. Banken pekte på bestillinger fra skyleverandører, produktets ytelse og evnen til å kommersialisere løsningen som avgjørende tester for strategien .

UBS hevet samtidig kursmålet fra 170 til 235 dollar, mens anbefalingen forble Neutral . Rosenblatt økte også sitt kursmål .

Qualcomm prøver å bytte identitet

Investor Day handlet derfor om mer enn en ny prosessor. Qualcomm forsøker å endre selskapets identitet – fra en mobilfokusert brikkeprodusent til en plattformleverandør for AI og databehandling på tvers av datasentre, biler, IoT-enheter og såkalte edge-løsninger .

Administrerende direktør Cristiano Amon og finansdirektør Akash Palkhiwala presenterte en visjon som omfatter agentbasert AI, datasentre i gigawatt-skala, industriell AI og «physical AI» .

Satsingen innebærer samtidig betydelig risiko. Qualcomm står overfor tapet av Apple som modemkunde, et mer krevende smarttelefonmarked og konkurranse fra etablerte datasenteraktører som NVIDIA, AMD og Intel . Dragonfly C1000 kommer dessuten ikke i produksjon før andre halvdel av 2028 .

Budskapet fra markedet var likevel tydelig: Qualcomm regnes nå som en del av AI-infrastrukturkappløpet. Om selskapet faktisk klarer å nå målet på over 15 milliarder dollar i datasenterinntekter, gjenstår å se. Foreløpig har investorene valgt å gi Qualcomm tvilen til gode.