Altcoin-markedet: Er vi på vei inn i en ny bull-syklus eller går vi i en felle?

Kryptomarkedet er dypt splittet. Analytiker Michaël van de Poppe, CIO i MN Capital, argumenterer for at markedet «stille går inn i en ny bullish fase» , og viser til økende global likviditet og tekniske indikatorer. Men BitMEX-gründer Arthur Hayes har gjort det stikk motsatte: hans familieforetak Maelstrom solgte alle altcoin-posisjoner i juni 2026 og beholdt kun Bitcoin og Ether, med henvisning til en «AI-drevet likviditetsrush» som kan drenere kapital fra krypto . Samtidig ligger Altcoin Season Index på 34/100, og Bitcoin-dominans svever rundt 58 % — nøytralt terreng som historisk har gått forut for større rotasjoner, men som ennå ikke har bekreftet noen . Dette er den sentrale spenningen i markedet i dag, og forståelse av den er avgjørende for enhver kryptoinvestor.

Bull-indikatorer for altcoins

Global likviditetsutvidelse

Van de Poppes fremste argument er makroøkonomisk. Han påpeker at Kina, Europa og andre regioner øker pengemengden gjennom kvantitative lettelser og rentekutt, og at denne likviditeten historisk strømmer inn i risikofylte eiendeler, inkludert krypto . Når mer penger kommer inn i systemet, drar Bitcoin og altcoins nytte av det.

CNH/USD og ETH/BTC som triggere

Van de Poppe fremhever en spesifikk korrelasjon: den kinesiske renminbiens (CNH) valutakurs mot amerikanske dollar fungerer som en trigger for altcoins når den kombineres med ETH/BTC-forholdet som snur oppover . Han bemerker at i det øyeblikket CNH/USD bunnet i desember 2016, «skøyt ETH/BTC og hele altcoin-markedet i været» . Han ser et lignende mønster danne seg nå.

Ethereum som ledende signal

Ethereum viser seg å være mer spenstig enn Bitcoin, noe som historisk har vært et bullish signal for det bredere altcoin-markedet . Van de Poppe har bemerket at ETHs relative styrke er en nøkkelindikator å følge .

Bull-markeds indikatorer ikke utløst

Van de Poppe siterte data fra CoinGlass som viser omtrent 30 bull-markedsindikatorer, «hvorav ingen har signalisert en topp» per slutten av 2025 . Han argumenterer for at markedet fortsatt har betydelig vekstpotensiale .

De fleste altcoins nær historisk bunn

Analytikeren argumenterer for at de fleste altcoins fortsatt ligger nær historisk bunn, noe han sier motsier ideen om en markedsomfattende topp og i stedet antyder en base for neste oppgang . Han beskrev dagens oppsett som en potensiell «siste enkle bull-syklus, minner om en dot com-lignende kryptoboble» .

Bear-signaler og advarselsflagg

Bitcoin-dominans stagnerer nær 58 %

Bitcoins markedsandel falt fra omtrent 65 % til 58-58,5 %-sonen, et nivå som historisk har gått forut for store altcoin-oppganger i 2017 og 2021 . Imidlertid signaliserer langvarig høy BTC-dominans også at kapitalrotasjon inn i altcoins ennå ikke har materialisert seg. Analytikere bemerker at dominans under 55 % vanligvis er nødvendig før 75 % av de største altcoinsene begynner å overgå Bitcoin . Per midten av april 2026 lå dominansen rundt 58,5 % .

Altcoin Season Index godt under 50

CoinMarkets Altcoin Season Index sammenligner 90-dagers avkastning for de 100 største kryptovalutaene (unntatt stablecoins og wrapped tokens) mot Bitcoin. En verdi på 75 eller høyere signaliserer «Altcoin Season» . Per midten av april 2026 lå indeksen på bare 34/100 . Tidligere i Q4 2025 var den så lav som 17-18 . Selv mer optimistiske avlesninger midt i 2025 (lav 40-tall) var langt under altcoin-terskelen .

Arthur Hayes' fullstendige altcoin-exit

Det mest fremtredende motsignalet kommer fra Arthur Hayes. BitMEX-gründeren og hans familieforetak Maelstrom solgte alle altcoin-posisjoner, inkludert HYPE, NEAR, WLD og ZEC, i juni 2026 . Hayes viste til en «AI-drevet likviditetsrush» som trekker kapital bort fra krypto, risiko for økende energikostnader, potensielle politiske endringer i USA og kommende store børsnoteringer fra Anthropic og OpenAI som kan drenere spekulativ finansiering . Han advarte om at selv Bitcoin kan bli dratt ned hvis AI-aksjer korrigerer .

Dette var ikke en engangshendelse. Hayes hadde tidligere runder med altcoinsalg i august og november 2025, da han dumpet ETH og flere altcoins i forkant av forventede amerikanske tollvirkninger . Kjededata fra Lookonchain og Arkham Intelligence sporet hans salg av ETH, ENA, PEPE, LDO, AAVE, UNI og ETHFI . Porteføljen hans krympet fra 63 millioner dollar til omtrent 42,2 millioner dollar i november 2025 .

Den sentrale spenningen: Hvem har rett?

Van de Poppe ser det strukturelle oppsettet (økende likviditet, deprimerte altcoin-priser, intakte bull-markedsindikatorer) som peker mot en forestående altcoin-rotasjon. Hayes ser det samme makro-miljøet — AI-drevet kapitalabsorpsjon, potensielle politiske sjokk og likviditetsendringer — som en grunn til å redusere altcoin-risiko fullstendig.

Altcoin Season Index og Bitcoin-dominansdata viser objektivt at en bred altcoin-sesong ennå ikke har ankommet på 90-dagers avkastningsbasis. Markedet befinner seg i en tilstand av uløst divergens mellom bullish strukturelle argumenter og forsiktige kjede- og DEX-sentimenter.

Dataene favoriserer ikke klart den ene siden. Indikatorene van de Poppe viser til er reelle, men de har ennå ikke materialisert seg i en vedvarende altcoin-oppgang. Hayes' handlinger er reelle, men de er trekkene til én profilert trader, ikke et markedssignal. Den sikreste konklusjonen er at markedet står ved et veiskille, og de neste ukene og månedene vil avgjøre hvilken tese som viser seg å være korrekt.