Tokeniserte aksjer passerer 1,6 milliarder dollar – nå avgjøres kampen om infrastrukturen

Fra pilotprosjekter til et marked på 1,6 milliarder dollar

Markedet for tokeniserte aksjer har kommet ut av forsøksfasen. I mai 2026 passerte den samlede markedsverdien for aksjer registrert på blokkjeder 1,6 milliarder dollar, mens handelsaktiviteten nådde nye rekorder. Samtidig er markedet fortsatt svært lite sammenlignet med det globale aksjemarkedet på rundt 147 billioner dollar – mindre enn 0,001 prosent .

Utviklingen handler derfor ikke bare om størrelsen på dagens marked. Den handler også om infrastrukturen som skal støtte neste vekstfase: Skal tokeniserte aksjer handles på åpne blokkjeder som Ethereum og Solana, eller på lukkede, regulerte nettverk utviklet for banker og institusjoner?

Viktig skille: markedsverdi er ikke handelsvolum

Den 22. mai 2026 passerte tokeniserte aksjer en samlet markedsverdi på 1,6 milliarder dollar. Ethereum sto for 41,1 prosent av beholdningen . Markedsverdi betyr her verdien av alle tokeniserte aksjer som var i omløp – ikke hvor mye som ble kjøpt og solgt den dagen.

Allerede i januar 2026 var markedsverdien kommet opp i 963,04 millioner dollar, fra omtrent 32 millioner dollar ett år tidligere. Det tilsvarer en vekst på rundt 2 878 prosent på årsbasis, ifølge en rapport fra Sentora og DL Research . Flere kilder støtter både nivået og vekstraten .

En separat rekord kom 20. mai 2026, da tokeniserte aksjer ble omsatt for 3,57 milliarder dollar på én dag. Binance og Hyperliquid sto for mye av aktiviteten, med bidrag fra blant andre Kraken xStocks, Ondo og Bitget .

Regulatorisk klarhet i USA og utbyggingen av infrastruktur for institusjonell handel har vært blant faktorene som har bidratt til veksten . Innen mars 2026 hadde den samlede verdien på blokkjeder allerede passert 1 milliard dollar .

Kraken xStocks: 25 milliarder dollar i samlet aktivitet

Kraken lanserte xStocks i juni 2025 i samarbeid med det sveitsiske fintech-selskapet Backed Finance. På under åtte måneder passerte plattformen 25 milliarder dollar i samlet transaksjonsvolum .

Summen omfatter mer enn vanlig kjøp og salg. Den inkluderer handel på sentraliserte og desentraliserte børser samt utstedelse og innløsning av tokenene . Krakens egen kunngjøring viste at volumet var 150 prosent høyere enn nivået på 10 milliarder dollar i november 2025 .

Andre rapporterte nøkkeltall for xStocks i første kvartal 2026 var:

• mer enn 3,5 milliarder dollar i transaksjoner direkte på blokkjeder
• rundt 225 millioner dollar i tokeniserte aktiva på blokkjeder
• mer enn 80 000 unike eiere på blokkjeder
• 68 prosent av de 25 mest utbredte tokeniserte aksjene målt etter antall unike eiere
• 100 tokeniserte amerikanske aksjer og ETF-er, opp fra 60 ved lanseringen
• et mål om mer enn 500 aktiva innen utgangen av 2026

Et planlagt samarbeid med Nasdaq skal etter planen starte i første halvår 2027, forutsatt godkjenning fra amerikanske SEC .

Kraken har oppsummert utviklingen slik: «Spørsmålet er ikke lenger om aksjer hører hjemme på blokkjeden, men hvor raskt vi kan skalere dem» .

Injective rapporterer 4,15 milliarder dollar i aksjehandel

Injective, en såkalt layer-1-blokkjede utviklet med særlig vekt på handel og finansielle tjenester, skal ha tilrettelagt for mer enn 4,15 milliarder dollar i handelsvolum knyttet til tokeniserte aksjer i 2026 .

Tallet ble rapportert i juni, samtidig som det samlede markedet passerte 1,6 milliarder dollar i markedsverdi. Det er viktig å merke seg at Injective-tallet gjelder aktivitet i 2026 alene – ikke samlet volum siden plattformen ble lansert .

Injective introduserte desentralisert handel med tokeniserte aksjer allerede i 2020, med navn som Airbnb, Amazon og Google blant de første eksemplene .

Citi lanserer digitale depotbevis for private selskaper

11. juni 2026 lanserte Citigroup Digital Depositary Receipts, eller DDR-er, for aksjer i private selskaper . Citi opplyser at dette er første gang et globalt finanskonsern både utsteder og oppbevarer tokeniserte depotbevis som representerer aksjer i private selskaper .

Løsningen kjører på den regulerte infrastrukturen til SIX Digital Exchange i Sveits og bruker R3 Corda, en tillatelsesbasert distribuert hovedbok der tilgangen kontrolleres av godkjente aktører .

Den første transaksjonen omfattet Kaleido, en tokeniseringsplattform i Citis investeringsportefølje, og investorer fra Citis formuesforvaltningsvirksomhet . Ved lanseringen skulle distribusjonen skje gjennom Sygnum i Sveits og SBI Digital Markets i Singapore. Tilgangen var begrenset til investorer utenfor USA, mens Citi har varslet mulig amerikansk tilgjengelighet når vilkårene tillater det .

Citi retter seg mot et marked for private investeringer før børsnotering som er anslått til 75 milliarder dollar . Modellen har to lag: Citi beholder de underliggende aksjene i sitt eksisterende depot, mens digitale depotbevis registreres og handles på blokkjeden .

Lanseringen er dermed et konkret eksempel på hvordan tradisjonelle finansinstitusjoner forsøker å bruke blokkjeder uten å gi slipp på kontroll, regulering og etablerte depotfunksjoner.

Åpen eller lukket blokkjede?

Citis løsning illustrerer den ene siden av den pågående infrastrukturdebatten. Banken bruker en tillatelsesbasert blokkjede, mens Kraken xStocks er bygget på åpne nettverk som Ethereum og Solana .

Modell	Eksempel	Infrastruktur	Hovedfokus
Tillatelsesbasert institusjonell modell	Citi Digital Depositary Receipts	SIX Digital Exchange og R3 Corda	Aksjer i private selskaper og profesjonelle investorer
Åpen blokkjede	Kraken xStocks	Ethereum og Solana	Amerikanske aksjer og ETF-er for kvalifiserte brukere utenfor USA

Tilhengerne av lukkede nettverk peker på krav til identitetskontroll, verdipapiroppgjør, depot og regulatorisk etterlevelse. Åpne blokkjeder har på sin side fordeler når det gjelder tilgjengelighet, sammensettbarhet og muligheten til å koble aktiva sammen med desentraliserte finansielle tjenester.

Tallene viser foreløpig at begge modellene er i drift. Solana sto for omtrent 93 prosent av den samlede verdien låst i xStocks i januar 2026 , mens Citis DDR-er viser hvordan banker kan bruke et kontrollert nettverk for private markeder.

Det finnes likevel ikke tilstrekkelig dokumentasjon i materialet her til å fastslå de konkrete standpunktene til analytiker Anndy Lian eller bankenes plattformer JPMorgan Onyx, Goldman Sachs Digital Asset Platform og HSBC Orion. Den bredere debatten er derfor bare delvis dokumentert: Citi og Kraken gir tydelige eksempler på to ulike modeller, men ikke et endelig svar på hvilken som vil dominere.

Hva er fortsatt ubekreftet?

En påstand om Bitwise-sjef Matt Hougans syn på tokeniserte aksjer som en liten brøkdel av det amerikanske aksjemarkedet på 68 billioner dollar, kunne ikke verifiseres med kildene som var tilgjengelige i dette søket.

Det samme gjelder mer detaljerte påstander om Anndy Lians argumenter og de konkrete strategiene til JPMorgan Onyx, Goldman Sachs Digital Asset Platform og HSBC Orion. Disse punktene bør derfor ikke behandles som bekreftede fakta uten ytterligere dokumentasjon.

Konklusjon: høy vekst, men fortsatt et ungt marked

De viktigste bekreftede milepælene fram til midten av 2026 er:

• 1,6 milliarder dollar i markedsverdi i mai 2026 – samlet verdi, ikke daglig volum
• 963 millioner dollar og rundt 2 878 prosent årlig vekst i januar 2026
• Mer enn 25 milliarder dollar i samlet transaksjonsvolum for Kraken xStocks
• 4,15 milliarder dollar i handelsvolum knyttet til tokeniserte aksjer på Injective i 2026
• Citis lansering av DDR-er på SIXs regulerte blokkjede 11. juni 2026
• en infrastruktur der både åpne og tillatelsesbaserte blokkjeder allerede brukes

Veksten er imponerende i prosent, men størrelsen er fortsatt liten sammenlignet med tradisjonelle aksjemarkeder. Det neste store spørsmålet blir derfor ikke bare hvor raskt markedet vokser, men hvilken kombinasjon av regulering, depotløsninger, likviditet og teknologi som kan gjøre tokeniserte aksjer til en varig del av finansmarkedet.