Sukkeroverskudd kan bli til underskudd når El Niño truer avlingene

Et sterkere El Niño har snudd utsiktene for det globale sukkermarkedet i 2026/27: Det som tidligere så ut som et mulig overskudd, kan ende i underskudd. Når værproblemer rammer flere store produsenter samtidig, blir det mindre ekstra sukker tilgjengelig for å veie opp for sviktende avlinger andre steder. Men underskudd er ingen sikker konklusjon – prognosene spriker, og mye avhenger av hvor store avlingstapene faktisk blir. 241

Været presser tilbudet fra flere kanter

• Brasil: I landets sentrumsør, det viktigste området for sukkerrørproduksjon, har kraftig regn bremset innhøsting og knusing av sukkerrør. Det kan forsinke når sukkeret kommer ut på markedet. Brasils produksjon er allerede ventet å bli lavere, men værbekymringene betyr ikke at et bestemt avlingstap er bekreftet. 71
• India og Thailand: El Niño-relatert tørke truer sukkerrøravlingene i begge land. I India kan innenlandsk forbruk og bruk av sukkerrør til etanol begrense hvor mye sukker som er tilgjengelig for eksport. En mindre avling i Thailand vil også kunne redusere tilbudet til verdensmarkedet. 9
• Frankrike og Europa: Tørre forhold har skapt bekymring for sukkerbeteavlingene. EU har nedjustert anslaget for sukkerbetenes avling per hektar på grunn av tørke. Det er likevel ikke grunnlag for å fastslå hvor stor del av en eventuell nedgang i Frankrike som skyldes El Niño alene.

Strammere lagre gir større utslag

Når flere store produsenter får problemer samtidig, kan lagrene krympe og markedet bli mer følsomt for nye avlingsmeldinger. Råvaresukkerterminer – kontrakter der kjøpere og selgere avtaler pris for levering senere – har steget mer enn 25 prosent siden juli. Forventninger om knappere tilbud har bidratt til oppgangen. 17

Også investorene kan forsterke bevegelsene. Den internasjonale sukkerorganisasjonen har meldt om økte spekulative kjøpsposisjoner på grunn av El Niño-bekymringer. Slike handler kan løfte prisene før det er klart hvor mye produksjonen faktisk faller. 6

Men etterspørselen trekker i motsatt retning. Tegn på svak fysisk etterspørsel har lagt press på prisene, og en analyse av leveranser mot en amerikansk sukkerkontrakt ble tolket som et tegn på et svakt marked. 2 Samtidig har StoneX redusert anslaget for underskuddet i 2026/27 til 900 000 tonn, fra 1,7 millioner tonn i juli. 4

Dermed er videre prisoppgang mulig, men langt fra garantert. Det avgjørende blir hvor hardt været rammer avlingene, om lagrene faktisk faller, og om etterspørselen holder seg sterk nok til å gjøre tilbudssvikten merkbar.