Kinas nye stimulanspakke: billigere infrastrukturkreditt og rentestøtte til førstegangskjøpere

Kinas tiltakspakke fra 29. september er landets største stimulansgrep siden september 2024. Men den består hovedsakelig av målrettet kredittstøtte og et avgrenset tilskudd til boligkjøpere – ikke en bred finanspolitisk redningspakke. Analytikere mener tiltakene kan gjøre det mer sannsynlig at Kina når vekstmålet for 2026 på 4,5–5 prosent, men neppe snu den svake etterspørselen eller boligmarkedets langvarige nedtur alene. 21

Dette inneholder pakken

• Billigere finansiering av infrastruktur: Kinas sentralbank senker renten på ettårige lån gjennom ordningen for supplerende pantsatte lån, kjent som PSL, med 0,25 prosentpoeng – fra 1,75 til 1,5 prosent. Ordningen utvides også til det som omtales som «de seks nettverkene», blant annet vannforsyning, strømnett, datakraft og kommunikasjon. Hensikten er å gjøre utvalgte investeringer billigere å finansiere. 114
• 700 milliarder yuan i ekstra utlånskvoter: De nye kvotene skal styre banklån mot prioriterte områder, blant annet teknologi, småbedrifter og landbruk. En utlånskvote gjør finansiering tilgjengelig, men betyr ikke i seg selv at bedrifter vil låne pengene eller bruke dem. 37
• Rentestøtte til enkelte førstegangskjøpere: Fra 1. oktober kan kvalifiserte førstegangskjøpere få støtte tilsvarende ett prosentpoeng i årlig boliglånsrente. Boligen må koste høyst 1,5 millioner yuan og være på maksimalt 120 kvadratmeter. Selve ordningen er i første omgang en ettårig prøveordning, men kvalifiserte låntakere kan få støtte i opptil fem år. Det betyr at ett år viser til prøveperioden for ordningen – ikke nødvendigvis hvor lenge den enkelte får rentestøtte. 1457

Kan tiltakene løfte boligmarkedet?

Støtten kan gjøre det litt lettere for noen husholdninger å kjøpe sin første bolig, og lavere finansieringskostnader kan bidra til investeringer i utvalgte sektorer. Men ordningen gjelder en avgrenset gruppe, og effekten av kredittiltakene avhenger også av at låntakere faktisk ønsker å ta opp lån.

Investorene lot seg ikke overbevise og etterlyste kraftigere tiltak mot den underliggende svikten i etterspørselen. Analytikere vurderte også at pakken neppe vil være nok til å skape en varig bedring i boligmarkedet på egen hånd. 21213

Mer støtte kan komme – men er ikke vedtatt her

Ytterligere finanspolitiske tiltak er fortsatt en mulighet, men de er ikke fastslått i disse kunngjøringene. Den forsiktige vurderingen blant analytikere handler blant annet om svak etterspørsel fra husholdninger og bedrifter og den langvarige nedgangen i boligmarkedet. Billigere finansiering hjelper mindre dersom låntakere mangler tillit eller ikke ønsker å bruke penger. Derfor rettes pengepolitiske lettelser mot bestemte sektorer, heller enn å bli behandlet som en erstatning for bredere støtte til etterspørselen. 1212