Lavere olje- og gassinntekter gir Russland mindre budsjettrom

Russland har redusert anslaget for olje- og gassinntektene i 2026 fra 8 900 til 7 600 milliarder rubler. Det er et kutt på 1 300 milliarder rubler, eller rundt 15 prosent. Samtidig anslår finansministeren at årets budsjettunderskudd vil bli på rundt 3 prosent av BNP, nesten dobbelt så høyt som det opprinnelige målet. Tallene viser at budsjettet er under større press enn planlagt, men sier ikke nøyaktig hva som ligger bak inntektskuttet.

Derfor er inntektsanslaget viktig

Olje- og gassinntekter utgjør en betydelig del av Russlands føderale inntekter. Når anslaget går ned, får staten mindre forventet inntekt å veie opp mot planlagte utgifter. Underskuddsanslaget tyder på at avstanden mellom inntekter og utgifter allerede er større enn opprinnelig lagt til grunn.

Det betyr ikke at inntektskuttet automatisk øker underskuddet med nøyaktig samme beløp. Andre inntekter, utgiftsvalg og forutsetninger i budsjettet spiller også inn. Russland har foreslått skatteøkninger for 2027–2029, men forslagene sier ikke hvordan et eventuelt inntektsgap i 2026 skal finansieres.18

Lavere produksjon og raffineriskader øker presset – men forklarer ikke alt

Det internasjonale energibyrået IEA har nedjustert anslaget for russisk råoljeproduksjon, med henvisning til fortsatte ukrainske droneangrep mot energiinfrastruktur. Anslaget for 2026 ble redusert med 125 000 fat om dagen, til 8,7 millioner fat om dagen.3 Reuters har også meldt at tre av Russlands seks største dieselraffinerier stanset eller reduserte produksjonen kraftig i september etter droneskader.1

Stans ved raffinerier kan forstyrre produksjonen og eksporten av drivstoff. Ifølge IEA gjør sanksjonene det vanskeligere for industrien å komme seg etter gjentatte angrep.4 Men lavere raffineringskapasitet betyr ikke automatisk at råoljeeksporten faller tilsvarende. Et russisk utkast til prognose, omtalt av Reuters, viste at redusert drivstoffproduksjon hadde ført til økt eksport av råolje, hovedsakelig til Kina.

Skillet er viktig for inntektene. Råolje og raffinerte produkter er ulike eksportvarer, og skader på raffinerier kan endre hva Russland selger uten at det alene viser hvor mye de samlede eksportinntektene har falt. Lavere produksjonsanslag er relevante, men forklarer ikke i seg selv nedjusteringen på 1 300 milliarder rubler.

Vanskelig å skille prisfall fra lavere volum

Selve nedjusteringen viser ikke om den skyldes lavere forventede priser, mindre olje- eller gassvolum, eller en kombinasjon. Det opprinnelige budsjettanslaget bygget også på forutsetninger om oljepris og rubelkurs. Faktiske inntekter kan derfor endre seg når priser, valutaforhold og eksportvolumer varierer.

Nye russiske begrensninger på offentliggjøring av energidata gjør analysen vanskeligere. Dekretet av 28. september begrenser tilgang til eller publisering av opplysninger om eksportkontrakter og tilknyttede forhold, blant annet priser, volumer, kjøpere, selgere, transport og tollopplysninger. Når færre detaljer om transaksjonene er tilgjengelige, får eksterne observatører færre direkte muligheter til å skille mellom et prisdrevet og et volumdrevet inntektsfall.

Kildene gir ikke grunnlag for å fastslå hvor stor del av nedjusteringen som skyldes priser, og hvor stor del som skyldes volumer. Kuttet i anslaget er tydelig; de nøyaktige årsakene er fortsatt usikre.

Hva kan dekretet bety for sanksjonskontrollen?

Vestlig håndheving av pristaket på russisk olje er delvis avhengig av informasjon om handelen: hvem som kjøpte og solgte oljen, til hvilken pris og hvordan den ble fraktet. Begrensninger på slike opplysninger kan gjøre det vanskeligere å spore transaksjoner og vurdere om reglene følges. Reuters omtaler dette som et formål med dekretet.

Dekretet skaper en informasjonsbarriere, men er ikke i seg selv bevis på at kontrollen har stanset eller at handelen ikke lenger kan overvåkes.

Kort oppsummert

Lavere inntektsanslag og et større underskudd viser at Russlands budsjett er under større press enn den opprinnelige planen la opp til. Lavere forventet oljeproduksjon og skader på raffinerier er viktige risikofaktorer, men utviklingen i eksporten av råolje og raffinerte produkter kan gå i ulik retning. Samtidig gjør mindre offentlig tilgang til energidata det vanskeligere å avgjøre om lavere priser, lavere volumer eller begge deler ligger bak inntektsfallet. Anslaget viser hvor mye Russland nå forventer å få inn – ikke nøyaktig hvorfor forventningen er redusert.