Aksjer på blokkjeden – men ikke alltid aksjer i vanlig forstand

Produkter som følger aksjekurser, og tokeniserte aksjer, kan se like ut på en handelsskjerm. Men de gir ikke nødvendigvis de samme rettighetene eller beskyttelsen. Per 29. september 2026 har Binance, Ondo, OKX og NYSE valgt ulike løsninger – og NYSEs planlagte digitale handelsplass er ennå ikke åpnet.

Fire ulike tilbud

Plattform	Produkt og status	Handelstid og belåning	Geografisk tilgang
Binance Futures	Sju evigvarende futureskontrakter med USDT som margin, knyttet til amerikanske aksjer som Hut 8, AMC og UiPath. Dette er derivater, ikke aksjer.	Oppgitt døgnåpen handel og opptil 20× belåning.	Ifølge rapporten er amerikanske tradere utestengt. Den gir ikke en fullstendig oversikt over hvilke andre land som har tilgang.
Ondo Perps	Evigvarende futures ble lansert i juli. En rapport fra 28. september sier at spot-handel er lagt til for 12 tokeniserte aksjer og ETF-er.	Lanseringsmeldingen for Perps oppgir døgnåpen handel og opptil 20× belåning. Dette gjelder derivatproduktet. Kildene som omtaler den nyere spot-handelen, oppgir ikke åpningstider eller belåning for den.	Perps ble lansert for investorer utenfor USA. Kildene fastslår ikke alle land med begrensninger eller de fullstendige tilgangsvilkårene for spot-produktet.
OKX	OKX sier at tokeniserte aksjer er tilgjengelige for europeiske brukere, med 100 markeder ved lansering.	De tokeniserte aksjene beskrives som tilgjengelige for handel døgnet rundt. OKXs oppgitte belåning på opptil 10× gjelder separate pre-IPO-futures, ikke produktet for tokeniserte aksjer.	OKX oppgir at tilbudet bare er tilgjengelig i godkjente jurisdiksjoner, og at amerikanske personer og innbyggere i begrensede jurisdiksjoner ikke har tilgang.
NYSE	En planlagt digital handelsplass for tokeniserte aksjer og ETF-er notert i USA. Det er inngått distribusjonsavtaler, men handelsplassen er ikke lansert.	Målet er handel døgnet rundt. Det er en plan, ikke et tegn på at et aktivt marked finnes.	Lansering avhenger fortsatt av nødvendige regulatoriske godkjenninger. Kildene fastslår ikke endelig hvilke kunder som vil få tilgang.

Tallene gjelder ulike typer produkter. Belåning på en evigvarende futureskontrakt er ikke det samme som belåning på en tokenisert aksje. Og en token blir ikke automatisk en aksje med de samme eierrettighetene fordi den omtales som «tokenisert». Binance-kontraktene er derivater, mens SECs unntak stiller bestemte krav til verdipapirer som omfattes. 3

Hva krever SECs femårige unntak?

1. september 2026 ga SEC midlertidig, betinget unntak til enkelte såkalte Tokenized Securities Venues (TSV-er). Ordningen gjelder handel med tokeniserte aksjer fra det amerikanske National Market System gjennom blokkjedeoppsett med begrenset adgang. Dette er en avgrenset regulatorisk løsning for handelsplasser som oppfyller vilkårene – ikke en generell godkjenning av alle kryptoplattformer eller aksjerelaterte produkter. 12

En token som handles under ordningen, må gi de samme rettighetene og fordelene som det tradisjonelle verdipapiret, blant annet rett til utbytte og stemmegivning. SEC sier også at utstederen må få mulighet til å protestere mot at verdipapiret handles på en TSV. Et syntetisk produkt som bare følger aksjekursen, oppfyller ikke kravet om aksjonærrettigheter. 3

Unntaket er betinget og midlertidig, og varer i fem år. Det gjelder også krav til handelsstans og grenser for hvilke verdipapirer og hvor store handelsvolumer som kan omfattes. For Tier 1 er én rapportert grense maksimalt 75 aksjer og et handelsvolum per aksje på høyst 0,25 prosent av gjennomsnittlig dagsvolum måneden før. Vilkårene gjelder kvalifiserte handelsplasser under unntaket – ikke alle produkter som er knyttet til aksjer. 712

Døgnåpen handel betyr ikke automatisk likviditet

Lengre åpningstider kan gjøre handel mulig utenom den vanlige børsdagen. Men det garanterer ikke mange kjøpere og selgere, eller at en ordre får en god pris. SECs tall for august 2026 viser at handelen om natten utgjorde 0,9 prosent av det gjennomsnittlige handelsvolumet i amerikanske NMS-aksjer på en vanlig handelsdag. Dette gjelder aksjemarkedet samlet, ikke likviditeten i et bestemt tokenisert aksje- eller futuresmarked.

Det viktigste er derfor å undersøke nøyaktig hva du handler – ikke bare overskriften. Sjekk om instrumentet er en tokenisert aksje eller et derivat, hvilke handelstider som gjelder for akkurat det produktet, om belåning tilbys, og om du har tilgang fra landet ditt. SEC-unntaket bekrefter ikke i seg selv at noen av produktene over kvalifiserer for ordningen eller kan tilbys i alle jurisdiksjoner. 13