AI-boom løfter Samsungs resultatutsikter til nye høyder

Samsung Electronics ventes å få et driftsresultat på over 100 000 milliarder won i tredje kvartal – tilsvarende rundt 74 milliarder dollar. Bak forventningene ligger den kraftige etterspørselen etter minnebrikker til kunstig intelligens (AI), som presser opp prisene og strammer tilgangen på minne. Det vil i så fall være et nytt kvartalsrekordresultat, men foreløpig er det bare en prognose. 19

Ulike anslag – samme retning

Et estimat fra slutten av september satte Samsungs driftsresultat til om lag 105 600 milliarder won. Til sammenligning var selskapets anslag for andre kvartal 89 400 milliarder won. 103 Andre meglerhus har kommet med høyere eller lavere tall, så anslagene varierer selv om de peker mot et resultat over 100 000 milliarder won.

Yuanta Securities anslo at halvlederdivisjonen alene kunne levere et driftsresultat på 100 000 milliarder won: 102 000 milliarder fra minnevirksomheten, delvis motvirket av et tap på 2 000 milliarder i virksomheten utenfor minnebrikker. 5 Analytikere har også anslått at DRAM-marginen kan komme over 80 prosent. Det er en prognose – Samsung har ikke offentliggjort en slik margin. 3

AI-minne gir ringvirkninger

AI-systemer og datasentre trenger store mengder avansert minne. HBM, eller minne med høy båndbredde, er utviklet for å flytte data raskt mellom prosessorer og minne. I tillegg øker behovet for serverminne.

Når produsentene retter mer kapasitet mot HBM og serverprodukter, blir det mindre igjen til konvensjonell DRAM. Dermed kan tilbudet strammes til også for vanlige minnebrikker. Samsung kan dra nytte av både høyere priser og salget av mer avanserte produkter. 19

Serverminne har steget kraftig i pris

Prisveksten er tydeligst i servermarkedet. I midten av september var kontraktsprisen for en 64 GB DDR5-servermodul oppgitt til 1 500 dollar, mot 272 dollar året før. Prisene på vanlige PC-minnebrikker steg også i august, men langt mindre kraftig. 611

Lengre leveringstider for DDR5 tyder på at tilbudet er stramt på kort sikt. Det er likevel ingen garanti for at prisene vil fortsette å stige like raskt. 9

Sterkere won og lavere prisvekst kan bremse

Utsiktene for de kommende kvartalene avhenger blant annet av hvor lenge minnetilgangen holder seg knapp. Kiwoom Securities satte ned sitt anslag for Samsungs driftsresultat i tredje kvartal fra 122 000 til 107 000 milliarder won. Meglerhuset viste til en sterkere won enn ventet og en mindre prisøkning på vanlig DRAM enn ventet. 8

En sterkere won reduserer verdien i won av inntekter Samsung får i dollar. Hvis prisene på vanlige minnebrikker i tillegg øker saktere, kan det legge en demper på resultatet – selv om etterspørselen etter AI-relaterte produkter fortsatt er sterk. Derfor er rekordanslagene et uttrykk for et svært godt minnemarked, men ikke en garanti for at den raske resultatveksten fortsetter.