Derfor falt SoftBank-aksjen etter varsel om mulig forsinkelse

SoftBank-aksjen falt rundt 3 prosent 25. september etter at Oracle sendte et såkalt force majeure-varsel knyttet til Project Jupiter, et stort datasenterprosjekt i New Mexico. Varslet gjorde en grunnleggende risiko i AI-boomen mer synlig: Selv med kunder og finansiering på plass kan et datasenter bli forsinket dersom strømmen det trenger, ikke er klar.23

Hva betyr Oracles varsel?

Oracle varslet en enhet i Blue Owl, som utvikler prosjektet, om mulige forsinkelser med å skaffe strøm. En kilde med kjennskap til avtalen sa til Reuters at prosjektet kan bli forsinket med ett år. Det er en rapportert risiko, ikke en bekreftet ny dato for ferdigstillelse.23

Et force majeure-varsel er et kontraktsmessig grep som kan beskytte et selskap mot visse forpliktelser når forhold utenfor selskapets kontroll skaper forsinkelser. Det betyr ikke i seg selv at Oracle trekker seg fra prosjektet. Strømforsyningen til området er Oracles ansvar etter kontrakten, ifølge en kilde Reuters har snakket med.2

Beroligende uttalelser løser ikke strømproblemet

Oracle sa at Project Jupiter fortsatt følger den planlagte tidsplanen. Blue Owl opplyste på sin side at varselet ikke endrer selskapets finansielle forpliktelser i prosjektet.2 Uttalelsene viser at partene ikke har kunngjort noen kansellering, men de garanterer ikke at strømmen blir tilgjengelig i tide eller at en mulig forsinkelse unngås.

Hvorfor dette angår SoftBank

SoftBank har satset tungt på AI og hentet nylig inn 11,1 milliarder dollar gjennom et salg av høyrenteobligasjoner for å finansiere satsingen, blant annet investeringer knyttet til OpenAI.6 Tilgangen på kapital er viktig, men lån løper med renter også dersom datasentre og annen infrastruktur blir forsinket og inntektene kommer senere enn ventet. SoftBanks omfattende AI-investeringer har dessuten bidratt til høyere lånekostnader.6

Usikkerheten rundt børsnoteringer i datasentersektoren gir enda et tegn på at investorene vurderer risikoen nøye. SoftBank-støttede SB Energy utsatte sin planlagte børsnotering på grunn av bekymringer rundt verdsettelsen og selskapets kundekonsentrasjon.1 Det er ikke dokumentasjon på at OpenAI også har utsatt en planlagt børsnotering.

Varslet beviser ikke at Project Jupiter eller Stargate-satsingen vil mislykkes. Det viser derimot hvor avhengige slike prosjekter er av at strøm, bygging og finansiering faller på plass i riktig rekkefølge. Hvis infrastrukturen blir forsinket, kan rentekostnadene og investorenes uro øke før datasentrene begynner å gi avkastning.1236