Kioxia vurderer amerikansk ADR-notering på minst 10 milliarder dollar

Kioxia Holdings vurderer ifølge Bloomberg en amerikansk notering av ADR-er (American Depositary Receipts) som kan hente inn minst 10 milliarder dollar. Den japanske produsenten av minnebrikker skal ha snakket med Bank of America, Goldman Sachs og JPMorgan Chase om et mulig tilbud i 2027. 12

Det sentrale forbeholdet er at dette ikke er en bekreftet transaksjon. Reuters skriver at drøftingene er på et tidlig stadium, og at både størrelsen på emisjonen, tidspunktet og hvilke banker som eventuelt får rollen som tilretteleggere, kan endres. 1

Hva en ADR-notering betyr

En ADR er et amerikansk omsettelig verdipapir som representerer aksjer i et selskap utenfor USA. En slik notering vil gi amerikanske investorer en enklere måte å handle eksponering mot Kioxia på, samtidig som selskapet får en ekstra kanal inn til det amerikanske kapitalmarkedet.

Kioxia hadde allerede opplyst at selskapet forbereder en ADR-notering i USA. Tidligere rapportering pekte mot våren 2027, uten at selskapet oppga konkrete vilkår for en emisjon. 49

Hvorfor USA er interessant for Kioxia

En amerikansk notering kan gi Kioxia tilgang til et større dollarbasert marked og en bredere krets av institusjonelle og private investorer. Rapporteringen har også pekt på at ADR-ene kan gjøre selskapet aktuelt for en halvlederorientert indeks, dersom kriteriene oppfylles. Det kan i så fall gi etterspørsel fra indeksfond som følger slike indekser passivt.

Behovet for større likviditet i USA er særlig aktuelt etter at Kioxia ifølge rapporteringen har kjøpt tilbake Tokyo-noterte aksjer for milliarder av dollar. Målet skal være å styrke selskapsverdien over tid på en stabil og bærekraftig måte. 10

Følger i fotsporene til SK hynix

Kioxias mulige grep passer inn i en bredere trend der asiatiske halvlederselskaper søker amerikansk kapital mens interessen for selskaper knyttet til KI-infrastruktur er høy.

Det tydeligste eksempelet er sørkoreanske SK hynix. Selskapet hentet inn rundt 26,5 milliarder dollar i et amerikansk ADR-tilbud i juli 2026, og aksjene skulle handles på Nasdaq under tickeren SKHY. Reuters omtalte tilbudet som det største amerikanske aksjesalget fra en utenlandsk utsteder. 37

Men SK hynix’ mottakelse er ingen garanti for Kioxia. Reuters pekte på at SK hynix både hadde en sentral rolle i KI-forsyningskjeden og gunstig timing, mens utenlandske investorer kan være mer kresne overfor andre asiatiske teknologiselskaper. 4

Markedsrisikoen kan bli avgjørende

En eventuell emisjon kommer i et mer usikkert marked. Kioxias aksjekurs skal ha falt mer enn 54 prosent fra toppnivået, etter en åttedobling i første halvår. Investorene har blant annet vurdert risikoen for lavere KI-investeringer fra skyleverandører og fallende priser på minnebrikker.

Tilbudet vil også være avhengig av det generelle sentimentet rundt KI-relaterte aksjer. Bekymringer om tempoet i utviklingen av avansert KI, kombinert med svakhet i Nasdaq 100-futures og aksjer knyttet til datalagring, har bidratt til større usikkerhet i sektoren.

Foreløpig bør derfor beløpet på 10 milliarder dollar, en mulig gjennomføring i 2027 og de nevnte bankene ses som rapporterte muligheter – ikke endelige vilkår. Kioxia og de aktuelle bankene kommenterte ikke, eller var ikke umiddelbart tilgjengelige, og Reuters opplyste at nyhetsbyrået ikke uavhengig hadde bekreftet Bloomberg-rapporten. 1