Tyske selskaper økte Kina-investeringene mens USA-satsingen falt kraftig

Tyske selskaper økte sine direkteinvesteringer i Kina med 5,6 milliarder euro i første halvår 2026. Det var omtrent en tredel mer enn i samme periode året før. Samtidig falt direkteinvesteringene i USA med nær to tredeler, til 4,3 milliarder euro – det laveste nivået for et første halvår siden 2023. Tallene bygger på Bundesbank-data analysert av Institut der deutschen Wirtschaft (IW). 17 1

Kontrasten er tydelig, men tallene må leses med en viktig reservasjon: De 5,6 milliardene euro er økningen i investeringer i Kina i perioden, ikke den samlede beholdningen av tyske investeringer der. Det er heller ikke bevis for at like mye kapital er flyttet direkte fra USA til Kina. IW opplyser at nivået var på linje med gjennomsnittet for halvår i perioden 2020–2025. 17

To markeder, to utviklinger

• Kina: Tyske selskaper økte direkteinvesteringene med rundt 5,6 milliarder euro i årets seks første måneder, omtrent en tredel fra samme periode i 2025. 17
• USA: Investeringene falt til om lag 4,3 milliarder euro – nesten to tredeler lavere enn året før og nær 80 prosent under nivået i første halvår 2024. 1
• Lengre perspektiv: Kina-tallene var høyere enn året før, men ikke uvanlig høye sammenlignet med de foregående årene. IW oppgir at halvårsgjennomsnittet fra 2020 til 2025 også var 5,6 milliarder euro. 17

Tallene peker dermed først og fremst på en kraftig svekkelse i tyske investeringer i USA, parallelt med fortsatt høy investering i Kina. De dokumenterer ikke i seg selv en historisk eller fullstendig flytting av tysk produksjon.

Usikkerhet rundt amerikansk handelspolitikk

Reuters meldte at IW knyttet fallet i USA til usikkerhet i det transatlantiske økonomiske forholdet og til rammevilkårene under Trump-administrasjonen. Toll og uforutsigbar handelspolitikk kan gjøre det vanskeligere for bedrifter å regne hjem nye fabrikker, oppkjøp og langsiktige satsinger i forsyningskjeden. 1

Nedgangen til et treårslavt nivå for et første halvår illustrerer hvor markant tilbakeslaget var. Samtidig kan direkteinvesteringer svinge betydelig mellom perioder, blant annet fordi tallene omfatter mer enn bygging av nye anlegg. 1

Hvorfor Kina fortsatt er viktig for tyske selskaper

IW-økonomen Jürgen Matthes mener tyske selskaper i liten grad kan unngå å investere i Kina dersom de skal holde seg konkurransedyktige der. 17 Kina er både et stort salgsmarked og et sted hvor lokal produksjon og utvikling kan være nødvendig for å konkurrere med kinesiske aktører.

IW peker også på kinesiske statlige subsidier og en undervurdert yuan som forhold som kan gjøre produksjon i Kina relativt billig. Dette er IWs vurdering av konkurransevilkårene, ikke årsakssammenhenger som kan fastslås ut fra investeringsstrømmene alene.

Utviklingen begynte dessuten før første halvår 2026. Tyske bedriftsinvesteringer i Kina oversteg 7 milliarder euro i 2025, det høyeste nivået på fire år, ifølge IW-tall rapportert av Reuters.

Handelstallene viser hvor tett båndene er

Kina var Tysklands største handelspartner i første halvår 2026. Varehandelen mellom landene var på 125,5 milliarder euro, så vidt foran USA med 123,7 milliarder euro, ifølge Tysklands føderale statistikkbyrå, Destatis.

Den kommersielle tyngden bidrar til å forklare hvorfor selskaper fortsatt velger å utvide lokalt, selv om politiske og økonomiske bekymringer øker. For Tyskland og EU skaper dette en krevende avveining: Næringslivet vil ha tilgang til et sentralt marked, mens myndighetene er opptatt av avhengighet, konkurransevilkår og robustheten i egen industri.

Hva tallene ikke kan bevise

Investeringstallene forsterker bekymringen for europeisk industris konkurransekraft, særlig i bransjer der kinesiske produsenter bygger kapasitet raskt og konkurrerer hardt på pris. Tyske bilprodusenter har blant annet møtt press fra svakere salg i Kina, hardere konkurranse og transatlantiske handelsspenninger.

Men tallene alene beviser ikke at tyske arbeidsplasser eller fabrikker flyttes til Kina, at subsidier eller valutakursen har forårsaket investeringsveksten, eller at hver euro som ikke ble investert i USA, havnet i Kina. Direkteinvesteringer kan omfatte tilbakeholdt overskudd, egenkapitaltransaksjoner og intern finansiering i konsern – ikke bare nye fabrikker.

Den politiske diskusjonen handler derfor om mer enn én halvårsperiode. EU må vurdere hvordan unionen skal møte påstander om konkurransevridning og strategisk avhengighet, samtidig som kostnadene ved mottiltak og betydningen av det kinesiske markedet tas med i regnestykket. IWs funn synliggjør tyske selskapers eksponering mot begge markeder, men avgjør ikke om utjevningstoll, investeringskontroll eller andre tiltak er den riktige løsningen.