Arm-aksjonærene godkjente Haas-plan med mulig verdi på 800 millioner dollar

Arm-aksjonærene godkjente 9. september den reviderte godtgjørelsespolicyen og en engangs Value Creation Plan for konsernsjef René Haas. Planen kan gi ham opptil 425 000 resultatbaserte aksjeenheter (RSU-er), men full verdi – anslått til rundt 800 millioner dollar – utløses bare dersom Arm når en markedsverdi på 2 billioner dollar innen 31. mars 2031. Alle forslagene på generalforsamlingen ble vedtatt. 610

Tre verdsettelsesmål

De 425 000 RSU-ene er delt i tre transjer:

• 25 % ved en markedsverdi på 1 billion dollar innen 31. mars 2029
• 25 % ved 1,5 billioner dollar innen 31. mars 2030
• 50 % ved 2 billioner dollar innen 31. mars 2031 410

Dette er ikke en garantert kontantutbetaling på 800 millioner dollar. Beløpet er et anslag på hva hele tildelingen kan være verdt dersom det høyeste målet nås; den faktiske verdien vil avhenge av Arms aksjekurs. 10

Ikke nok å nå verdsettelsen

Hver transje er knyttet til det aktuelle verdsettelsesmålet og fortsatt ansettelse. Planen bruker et rullerende gjennomsnitt av sluttkursen over 60 dager for å måle om markedsverdien er nådd, og transjer som oppnår vilkårene, opptjenes først to år senere. 1015

Dersom et delmål ikke nås innen den angitte fristen, gir det ikke automatisk en utbetaling. Planens detaljer åpner samtidig for at mellomliggende tildelinger kan videreføres, og godtgjørelseskomiteen har begrenset skjønn i særskilte ekstraordinære situasjoner. 1410

Stor potensiell verdi, liten utvanning

425 000 aksjer tilsvarer om lag 0,04 % av Arms rundt 1,03 milliarder utestående aksjer. Utvanningen for eksisterende aksjonærer er dermed liten, selv om den mulige personlige verdien for Haas er uvanlig høy. 412

ISS og Glass Lewis anbefalte aksjonærene å stemme mot forslaget. Kritikken gjaldt særlig den potensielle størrelsen på utbetalingen, at målet bygger på absolutt markedsverdi fremfor relativ avkastning, og at SoftBanks kontroll over rundt 90 % av stemmene gjorde vedtaket svært sannsynlig. 26

Hva må Arm levere?

Arms markedsverdi var rundt 282,8 milliarder dollar 12. september, og ADS-aksjen stengte på 264,79 dollar 11. september. 1213 Å nå 2 billioner dollar vil dermed kreve at selskapets verdi øker om lag 7,1 ganger – omtrent 1,72 billioner dollar, eller rundt 607 % – fra dette nivået.

Arm leverte samtidig rekordinntekter på 4,92 milliarder dollar i regnskapsåret 2026, opp 23 %. 11 I det siste rapporterte kvartalet oppga selskapet inntekter på 1,49 milliarder dollar, opp 20 % fra året før, inkludert lisensinntekter på 819 millioner dollar, opp 29 %. 16

Haas’ tidligere aksjesalg er separate transaksjoner og må ikke forveksles med den nye tildelingen. De godkjente RSU-ene er en betinget, ikke-opptjent aksjetildeling – ikke et umiddelbart salg eller aksjer han fritt kan disponere med én gang. 414

Kort sagt: Generalforsamlingen godkjente muligheten for en svært stor belønning, men Haas får bare full uttelling dersom Arm løfter markedsverdien fra omtrent 283 milliarder dollar til 2 billioner dollar innen fristen, samtidig som de øvrige opptjeningsvilkårene oppfylles.