Sør-Korea kjøpte angivelig dollar for 20 milliarder fra SK Hynix

Sør-Koreanske valutamyndigheter skal ha kjøpt rundt 20 milliarder amerikanske dollar fra SK Hynix da chipprodusenten hjemførte inntekter fra sin amerikanske ADR-emisjon i juli. Transaksjonen knytter en av tidenes største kapitalinnhentinger for et utenlandsk selskap i USA direkte til Sør-Koreas verktøy for å håndtere valutaen won.

Ifølge en kilde med direkte kjennskap til saken, sitert av Reuters, var kjøperen valutastabiliseringsfondet, Foreign Exchange Stabilization Fund. Fondet kjøpte mesteparten av dollarene SK Hynix solgte etter å ha hentet inn 26,5 milliarder dollar gjennom amerikanske depotbevis, såkalte ADR-er. Handlene ble gjennomført over disk, altså i private, direkte avtaler fremfor synlig i det åpne markedet. 1

Hvorfor private valutahandler var viktige

En over-the-counter-handel innebærer at motpartene avtaler vekslingen direkte, i stedet for å legge hele ordren ut i markedet. For myndighetene kan dette ha gjort det mulig å håndtere en uvanlig stor konvertering av dollar til won uten at hele beløpet på én gang påvirket spotmarkedet.

SK Hynix solgte ADR-ene til 149 dollar stykket og hentet inn om lag 26,5 milliarder dollar, viste en regulatorisk innlevering Reuters omtalte. 2 Når et selskap veksler store dollarbeløp til won for å finansiere investeringer hjemme, øker tilbudet av dollar og etterspørselen etter won. Det kan i prinsippet bidra til å styrke won.

Ved å kjøpe dollarene fra SK Hynix kunne fondet absorbere en stor del av denne innstrømmingen. Reuters beskrev transaksjonen som en mulighet til å fylle opp dollarressurser etter tidligere tiltak for å støtte won, som ifølge markedsaktører og økonomer hadde redusert fondets dollarandel. 1

Fondet forvaltes av finansdepartementet og sentralbanken

Valutastabiliseringsfondet forvaltes av Sør-Koreas finansdepartement og Bank of Korea, landets sentralbank. SK Hynix, departementet og sentralbanken ønsket ikke å kommentere Reuters’ opplysninger. 1

Det finnes samtidig klare grenser for hva offentligheten vet om fondet. Offisielt beskrives det som en beholdning av amerikanske dollar og koreanske won, men detaljert fordeling mellom valutaene og fondets nåværende størrelse offentliggjøres ikke. Dermed kan ikke kjøpet på 20 milliarder dollar brukes som et presist mål på fondets samlede valutaressurser eller et bestemt intervensjonsmål. 1

Won har hentet seg kraftig inn

Bakgrunnen var en markant valutabevegelse. Dollar-won-kursen var nær 1 550 i slutten av juni, før won styrket seg med over 12 prosent de neste to månedene, ifølge Reuters. Won hadde vært blant de svakeste asiatiske valutaene i 2025. 1

I en slik situasjon kan et stort, konsentrert dollarinnløp fra én bedrift skape brå bevegelser i valutamarkedet. Det rapporterte fondskjøpet kan derfor både ha begrenset markedsvirkningen av SK Hynix’ konvertering og gjenoppbygd fondets dollarbeholdning etter tidligere støtteoperasjoner for won. 1

Pengene var øremerket fabrikker og utstyr

Kapitalinnhentingen kom i en periode med sterk etterspørsel etter minnebrikker til kunstig intelligens. SK Hynix planla å bruke emisjonsprovenyet på nye fabrikker og utstyr, ifølge Reuters. 1

Emisjonen på 26,5 milliarder dollar understreket samtidig investorenes appetitt på selskapet. Reuters omtalte den som den største amerikanske emisjonen gjennomført av en utenlandsk utsteder. 2

Driftsplanen ble foreslått redusert med rundt 21 prosent

Fondets driftsplan, godkjent av nasjonalforsamlingen, var på 135,1 billioner won, tilsvarende rundt 98,7 milliarder dollar. Regjeringens foreslåtte nivå var om lag 106,5 billioner won – 28,6 billioner won lavere, eller en reduksjon på omtrent 21 prosent. 1

Tallene gjelder fondets driftsplan, ikke en offentliggjort saldo for dollarbeholdningen. Ettersom myndighetene ikke oppgir fondets eksakte aktivasammensetning, gir de heller ikke et fullt bilde av hvor mye utenlandsk valuta fondet faktisk har tilgjengelig. 1

Kort fortalt

Sør-Koreas valutastabiliseringsfond skal ha brukt private handler til å kjøpe omtrent 20 milliarder dollar fra SK Hynix. Hensikten fremstår som å absorbere en eksepsjonelt stor dollarinnstrømming, redusere risikoen for uro i valutamarkedet og styrke dollarressursene etter tidligere støtte til won. Men fondets eksakte beholdning og myndighetenes konkrete pengepolitiske mål er ikke offentlig kjent. 1