Derfor steg Dell-aksjen nær 11 prosent etter AI-servertallene

Dell Technologies’ kraftige aksjebevegelse 2. september 2026 handlet om langt mer enn en omsetning som slo analytikernes forventninger. Selskapet rapporterte eksepsjonell etterspørsel etter AI-optimaliserte servere, hevet årsprognosene for både omsetning og resultat og opplyste om en uvanlig stor ordrebok. Til sammen ga dette investorene et signal om at etterspørselen etter AI-infrastruktur kan støtte salget også etter kvartalet som nettopp var avsluttet. 117

Tallene markedet festet seg ved

Dell rapporterte en omsetning på 47,0 milliarder dollar i andre regnskapskvartal – rekord for selskapet og 58 prosent høyere enn året før. Det var over Wall Streets anslag på 44,92 milliarder dollar. 1

Det var imidlertid AI-servertallene som fikk størst betydning:

• 60,9 milliarder dollar i AI-serverordrer registrert i kvartalet
• 16,4 milliarder dollar i inntektsført omsetning fra AI-servere i kvartalet
• 95 milliarder dollar i ordrereserve for AI-servere ved kvartalsslutt

En ordrereserve er ikke det samme som inntektsført omsetning. Den kan endres når systemer leveres, justeres eller eventuelt kanselleres. Men størrelsen ga investorene bedre innsyn i Dells mulige fremtidige AI-serverinntekter enn ett enkelt sterkt kvartal alene kunne gjort. J.P. Morgan sa at «AI-momentumet talte for seg selv», med henvisning til om lag 60 milliarder dollar i ordrer og en ordrereserve på 95 milliarder dollar. 17

Nvidia-baserte systemer sto sentralt

Dells AI-optimaliserte servere bruker Nvidia-brikker. De kjøpes blant annet av AI-skyleverandørene Nscale og CoreWeave for å bygge dataklynger som kan trene og kjøre AI-modeller. 417

Dette er viktig fordi tallene pekte på investeringer ikke bare fra tradisjonelle bedriftskunder innen IT, men også fra spesialiserte aktører som bygger AI-kapasitet i svært stor skala. Dell opplyste at selskapet hadde registrert mer enn 130 milliarder dollar i AI-serverordrer de foregående tolv månedene. 1

Veksten var bredere enn AI-servere

Kvartalet viste også styrke i tilstøtende infrastrukturvirksomhet. Dell sa at omsetningen fra tradisjonelle servere og nettverk steg 122 prosent, mens lagringsomsetningen økte 26 prosent til 4,9 milliarder dollar.

Melius Research trakk fram lagring som en viktig del av bildet og vurderte at AI bidrar til grunnleggende vekst i Dells mest lønnsomme virksomhet. 17 Tallene beviser ikke at alle deler av Dells portefølje vil vokse like raskt, men de utfordret oppfatningen av at etterspørselen bare var begrenset til GPU-baserte serversystemer.

Prognosehevingen endret forventningene

Dell hevet omsetningsprognosen for regnskapsåret 2027 til om lag 192 milliarder dollar, fra 167 milliarder dollar tidligere – en økning på 25 milliarder dollar. Selskapet løftet også prognosen for justert utvannet resultat per aksje til 25,50 dollar fra 17,90 dollar, og økte forventet årsinntekt fra AI-optimaliserte servere til 74 milliarder dollar. 1212

Størrelsen på revisjonen var sentral for aksjereaksjonen. Omsetningsprognosen var dessuten over analytikernes gjennomsnittsestimat på 173,8 milliarder dollar, ifølge Bloomberg-data omtalt av The Edge. 2 Investorene vurderte dermed ikke bare Dells siste kvartal, men også tempoet og varigheten i fremtidige leveranser av AI-infrastruktur.

Aksjekursen – og smitteeffekten på konkurrenter

Reuters rapporterte at Dell-aksjen steg nær 11 prosent 2. september etter resultatene. 17 Dells egne investordata viser at aksjen åpnet på 461,00 dollar, nådde en topp på 497,92 dollar og stengte på 492,20 dollar den dagen. 16

Resultatene ga også et positivt signal for andre serverleverandører. Samtidig rapportering viste oppgang for Super Micro Computer og Hewlett Packard Enterprise, da investorene tolket Dells tall som bevis på fortsatt investering i kapasitet for AI-servere. 10

Aksjekursbevegelsen må ikke forveksles med en fast økning i markedsverdien. Markedsverdien avhenger både av antall aksjer og av hvilket tidspunkt man sammenligner med. Det mer varige markedssignalet lå i selve resultatrapporten: ordreinngangen, ordrereserven og den høyere prognosen.

Analytikernes syn: bedre oversikt, ikke garanti

Melius Research beholdt sin kjøpsanbefaling og hevet kursmålet for Dell til 735 dollar fra 650 dollar, med henvisning til sterkere marginer og høyere forventninger til resultatet på lengre sikt. 13 J.P. Morgan hevet også sitt kursmål til 635 dollar fra 565 dollar og opprettholdt anbefalingen Overweight, med henvisning til AI-ordrene, ordrereserven og den oppjusterte prognosen for AI-serverinntekter.

Kursmål er analytikernes anslag, ikke garantier. Den 95 milliarder dollar store ordrereserven gir bedre oversikt, men eliminerer ikke risiko knyttet til blant annet tilgang på komponenter, leveringstid, kundenes investeringsplaner og lønnsomheten i store AI-systemleveranser.

Kort oppsummert

Dells oppgang på nær 11 prosent skyldtes en sjelden sterk kombinasjon: rekordomsetning i kvartalet, kraftig vekst i AI-serverordrer, en ordrereserve på 95 milliarder dollar og en stor oppjustering av prognosen for regnskapsåret 2027. 117

Det viktigste budskapet i rapporten var at etterspørselen etter Nvidia-baserte AI-systemer virket stor nok til å påvirke Dells forventede resultater gjennom flere kvartaler. Investorene måtte fortsatt følge med på om Dell kan omsette ordrereserven i inntekter og marginer som ventet, men tallene ga markedet et langt sterkere grunnlag for å tro at AI-infrastruktursyklusen fortsatte. 17