Dieselkrisen tvinger Europa til å hente drivstoff fra Sør-Korea før vinteren

Europa går inn i vinteren med et energimarked der problemet ikke bare er hvor mye energi som finnes, men hvor den befinner seg – og om den kan fraktes dit den trengs. Forstyrrelser i Hormuzstredet, lavere russisk dieseltilgang og begrenset europeisk raffinerikapasitet har løftet verdien av diesel levert i Europa kraftig. Samtidig er LNG-markedet strammere, slik at gass ikke uten videre kan kompensere for presset i oljemarkedet.

Diesel er blitt den tydeligste flaskehalsen

En crack spread er i praksis forskjellen mellom prisen på diesel og råoljen som brukes til å lage den. Den sier dermed noe om hvor lønnsomt – og hvor knapphetsutsatt – raffinering av diesel er, snarere enn bare om råoljeprisen.

Den amerikanske dieselmarginen nådde rekordhøye 102,20 dollar per fat i august. I Nordvest-Europa steg tilsvarende fysiske dieselmarginer over 90 dollar per fat i slutten av juli, også rekordnivåer. 617 Det peker mot en særlig knapp situasjon for mellomdestillater, kategorien som blant annet omfatter diesel og flydrivstoff.

Dette er viktig før vinteren fordi diesel brukes i tungtransport, industri og landbruk – og i enkelte markeder også til oppvarming. Europa har begrenset mulighet til raskt å øke egen produksjon, og er derfor avhengig av import når markedet strammer seg til.

Hormuz og Russland rammer fra to kanter

Forstyrrelsene rundt Hormuzstredet gjør det vanskeligere for raffinerier i Gulfen å sende diesel og andre oljeprodukter ut på verdensmarkedet. Ifølge Argus-data omtalt av AGBI var om lag 700 000 fat per dag av forsyning borte siden mars som følge av trafikkforstyrrelsene gjennom stredet. 14

Samtidig har ukrainske angrep på russiske raffinerier og russiske begrensninger på produkteksport redusert tilgjengeligheten av russisk diesel. Den samme kilden anslo at ytterligere rundt 700 000 fat per dag var kuttet fra russisk produksjon siden juni. 14 Selv om EU i stor grad har erstattet direkte russiske dieselkjøp, påvirker mindre russisk eksport den globale balansen. Europeiske kjøpere må dermed konkurrere hardere om lastene fra Atlanterhavsbassenget og Asia.

En uvanlig lang reise fra Sør-Korea

De høye prisforskjellene har gjort en handel mulig som normalt ville vært vanskelig å forsvare økonomisk: Omtrent 90 000 tonn sørkoreansk diesel, tilsvarende rundt 675 000 fat, skal fraktes med tankskipet Priamos til Nordvest-Europa. Leveransen kan gå til Storbritannia eller Rotterdam, og handelen er tilrettelagt av råvarehandelsselskapet Trafigura. 7

Reisen på omtrent 12 000 miles – nær 19 000 kilometer – illustrerer hvor mye mer verdifull diesel er blitt ved levering i Europa. Vanligvis ville tid og fraktkostnader gjort en slik rute lite attraktiv. Når den likevel gjennomføres, er det et tegn på at den europeiske premieprisen er stor nok til å dekke den ekstra kostnaden.

Gasspresset gjør vinterbufferen svakere

Hormuzstredet er også en nøkkelrute for LNG, altså flytende naturgass. Omtrent 20 prosent av verdens LNG-produksjon passerer normalt gjennom stredet. Vedvarende forstyrrelser og angrep på anlegg i Qatar har derfor fjernet en betydelig del av den fleksible globale forsyningen, ifølge bransjeorganisasjonen Eurogas. 9

For Europa betyr det sterkere konkurranse med asiatiske kjøpere akkurat mens landene prøver å fylle lagrene før vinteren. EU-lagrene var 62,99 prosent fulle ved slutten av gassdøgnet 24. august, ifølge Gas Infrastructure Europe-data omtalt av Euronews. 13 EUs ordinære lagermål har vært 90 prosent, selv om Kommisjonen har åpnet for lavere påfylling for å dempe risikoen for panikkjøp i et stramt marked. 415

Russisk LNG er dessuten i ferd med å forsvinne som mulig reserve. EUs utfasing er nå lovfestet: LNG under berørte kortsiktige kontrakter ble forbudt fra 25. april 2026, mens langsiktige LNG-kontrakter skal være forbudt fra 1. januar 2027. 23

Dyrere beredskap – ikke nødvendigvis tomme tanker

Dette betyr ikke nødvendigvis at Europa står overfor en umiddelbar fysisk mangel på drivstoff. Men sikkerhetsmarginen er blitt mindre og dyrere. Regionen må betale for diesel fra stadig fjernere markeder, konkurrere hardere om ikke-russisk LNG og håndtere vinteren med mindre rom for nye forstyrrelser.

En langvarig stans i Hormuz, ytterligere tap av russisk raffinerikapasitet eller en kald vinter kan derfor få langt større utslag i priser og forsyningssikkerhet enn i et mer normalt energimarked.