Slik ble Jensen Huang en av verdens rikeste

Jensen Huang ble en av verdens rikeste mennesker fordi Nvidia gjorde AI-beregning til en enorm vekstindustri – og fordi han selv eier en betydelig andel av selskapet.

Huang var med på å grunnlegge Nvidia i 1993. Ifølge Bloomberg eier han rundt 3,3 prosent av selskapet, både direkte og gjennom tilknyttede eierinteresser. Når Nvidia-aksjen stiger, kan derfor milliarder av dollar legges til den estimerte formuen hans på én enkelt børsdag.

Det forklarer også hvorfor milliardærrangeringene kan variere så mye. Bloomberg-indeksen plasserte Huang som verdens åttende rikeste person, med en beregnet formue på rundt 180 milliarder dollar 1. september. Etter Nvidias resultatrapport i slutten av august rangerte Forbes ham en kort stund som nummer seks, med 196,8 milliarder dollar – foran Metas Mark Zuckerberg og Oracles Larry Ellison.

Nvidia-aksjen gjorde AI-etterspørselen til personlig rikdom

Nvidias børsverdi har vokst i takt med den raske utbyggingen av datasentre og annen infrastruktur for kunstig intelligens. 27. august steg Nvidia-aksjen 8,7 prosent. Det økte selskapets markedsverdi med rundt 442 milliarder dollar og løftet verdsettelsen til omtrent 5,5 billioner dollar. Huangs beregnede formue økte med rundt 15,6 milliarder dollar den dagen, ifølge Forbes.

Mekanismen er enkel:

1. Nvidia selger prosessorer og komplette datasystemer som brukes til AI-beregninger.
2. Sterkt salg og optimistiske prognoser kan øke forventningene til fremtidig lønnsomhet.
3. Høyere forventninger kan løfte aksjekursen og selskapets markedsverdi.
4. Siden en stor del av Huangs formue er knyttet til Nvidia-aksjer, stiger også den estimerte nettoformuen hans.

En milliardærrangering er dermed ikke en fast lønnsliste. Den er i stor grad et øyeblikksbilde basert på verdien av børsnoterte eiendeler. Resultatet avhenger av datoen, aksjekursen og metoden den enkelte indeksen bruker.

Tallene bak kursoppgangen

Nvidias siste resultater ga investorene nye tegn på at etterspørselen etter AI-kapasitet fortsatt er uvanlig sterk. Selskapet rapporterte kvartalsinntekter på 96,2 milliarder dollar, opp 106 prosent fra året før. Nettoresultatet var 59,7 milliarder dollar. For det påfølgende kvartalet ventet Nvidia inntekter på 108 milliarder dollar, over analytikeranslaget på rundt 104,2 milliarder dollar som Reuters viste til. 2

Selskapet signaliserte dessuten at inntektene i regnskapsåret 2028 kan vokse med omtrent 70 prosent. Prognosen var en viktig grunn til at investorer fortsatt betraktet AI-infrastruktur som en langvarig utbyggingssyklus, ikke bare en kortvarig bølge. 2

Tallene garanterer ikke at veksten vil fortsette i samme tempo. De viser likevel hvorfor investorene har vært villige til å gi Nvidia en ekstremt høy verdsettelse: Selskapet leverer både svært store overskudd i dag og uvanlig ambisiøse forventninger til fremtidig salg.

Bransjeanslag har også antydet at Nvidia kontrollerer rundt 90 prosent av markedet for AI-brikker til trening av modeller og rundt 70 prosent av markedet for såkalt inferens – kjøring av ferdigtrente modeller. Dette er ikke tall Nvidia selv rapporterer som en offisiell markedsandel, men anslagene illustrerer selskapets sterke posisjon, blant annet gjennom programvareøkosystemet CUDA, nettverksteknologi og integrerte datasystemer.

Mer enn en brikkeprodusent

Nvidias innflytelse handler om mer enn selve prosessorene. Produktene inngår i større plattformer med programvare, nettverk og komplette systemer. Nå forsøker selskapet også å bidra til finansieringen av infrastrukturen kundene trenger for å kjøpe og ta i bruk utstyret.

1. august kunngjorde Nvidia intensjonsavtaler med Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs og KKR. De uavhengige finansieringsplattformene for datakapasitet skal over tid mobilisere mer enn 500 milliarder dollar i tredjepartskapital til AI-infrastruktur. 39

Det betyr ikke at Nvidia selv investerer 500 milliarder dollar. Pengene skal gjøres tilgjengelige gjennom finanspartnerne for kunder og infrastrukturprosjekter. Forskjellen er viktig: Initiativet kan støtte etterspørselen etter Nvidias systemer, men betyr ikke at Nvidia allerede har brukt beløpet.

Strategien gjør likevel Nvidia til mer enn en leverandør av komponenter. Selskapet forsøker også å utvikle finansieringskanalene som kan gjøre det mulig for store nettskyaktører, AI-laboratorier og andre kunder å bygge ut mer datasenterkapasitet. Reuters beskrev ordningen som et forsøk på å koble kjøpere – blant annet AI-laboratorier og spesialiserte skyleverandører – med store kapitalforvaltere. 17

Det er bakgrunnen for at Huang av enkelte blir omtalt som en «våpenhandler» i AI-kappløpet: Nvidia leverer mye av utstyret alle aktørene trenger, samtidig som selskapet bidrar til å gjøre nye investeringer mulig.

Hva kan true formuesveksten?

Huangs formue avhenger av Nvidias markedsverdi. Nvidias markedsverdi avhenger igjen både av resultatene og av forventningene til fremtiden. Den største risikoen er derfor om AI-investeringene kan fortsette på dagens nivå.

Kundene kan etter hvert kreve tydeligere økonomisk avkastning på datasenterinvesteringene, bremse nye bestillinger eller utvikle flere spesialtilpassede brikker selv. Konkurrenter kan også utfordre Nvidia med alternativ maskinvare, egne programvareøkosystemer eller mer integrerte løsninger.

Selv om Nvidia fortsetter å øke salget, kan en lavere verdsettelse eller en skuffende prognose likevel presse aksjekursen ned – og sende Huang flere plasser ned på milliardærlisten.

Finansieringsstrategien vil også bli fulgt nøye. Hvis tilgang til ekstern kapital gjør det enklere for kunder å kjøpe Nvidia-infrastruktur, kan det forlenge vekstperioden. Men prosjektene må fortsatt skape nok inntekter eller kontantstrøm til å forsvare kostnadene. Finansiering kan fremskynde etterspørselen; den beviser ikke at hvert AI-prosjekt blir lønnsomt. Reuters omtalte finansieringsrisikoen samtidig som Nvidias rapporterte avtale om å garantere opptil 105 milliarder dollar for en datasenterleieavtale for OpenAI i Ohio. 1

Det er også viktig å være presis om Nvidias øvrige investeringer. Kildene støtter det bredere finansieringsinitiativet og den rapporterte garantien knyttet til OpenAI-avtalen. De dokumenterer derimot ikke påstanden om at Nvidia har bundet «titalls milliarder» i selskaper som CoreWeave, Synopsys og Coherent. En slik beskrivelse krever konkrete transaksjonsopplysninger eller selskapsdokumenter.

Konklusjonen

Jensen Huang ble en av verdens rikeste fordi Nvidia omsatte lederskap innen AI-beregning til enorme inntekter, overskudd og børsverdi. Hans eierandel på rundt 3,3 prosent gjør at selskapets fremgang slår direkte ut i den beregnede formuen hans.

Kvartalsinntektene på 96,2 milliarder dollar og prognosen på 108 milliarder dollar tyder på at etterspørselen etter AI-brikker fortsatt er svært sterk. 2 Planen om å mobilisere mer enn 500 milliarder dollar i tredjepartskapital kan bidra til å holde denne etterspørselen oppe. 9

Men plasseringen hans på milliardærlistene er ikke en permanent dom over Nvidias fremtid. Den er et sanntidsbilde av et selskap som bygger verdien sin på både eksepsjonell gjennomføring og markedets tro på at AI-investeringene kan fortsette i mange år.