Z.ai økte inntektene med nesten 400 prosent – sky og API-er driver veksten

Z.ai, også kjent som Zhipu AI, fikk en kraftig oppsving i den kommersielle virksomheten i løpet av de seks månedene frem til 30. juni 2026. Inntektene nådde 953,89 millioner yuan, tilsvarende rundt 142 millioner dollar, etter en vekst på 399,7 prosent fra samme periode året før. Det var særlig skybasert distribusjon og økt salg gjennom selskapets åpne plattform og API-er som løftet resultatet. 810

Sky og API-er ble den viktigste inntektskilden

Inntektene fra skybasert distribusjon økte fra 29,1 millioner yuan til 825,2 millioner yuan. Det tilsvarer en vekst på 2 735,7 prosent på ett år. Den åpne plattformen og API-virksomheten sto også for rundt 825 millioner yuan i inntekter, ifølge halvårsrapporten. 10

Tallene viser at Z.ai er i ferd med å endre den kommersielle modellen sin. Mens lokal installasjon tidligere var viktigere, ble skybaserte tjenester den sentrale motoren for inntektsveksten i første halvår. 10

Tapet ble redusert – men investeringene er fortsatt enorme

Nettotapet ble redusert til rundt 2,07 milliarder yuan, fra omtrent 2,4 milliarder yuan året før. Samtidig økte selskapet forsknings- og utviklingskostnadene med 36,6 prosent, til rundt 2,1 milliarder yuan. 58

Bruttoresultatet steg med 163,7 prosent til 251,6 millioner yuan, men Z.ai gikk fortsatt med et betydelig underskudd. 810 Resultatene peker dermed i to retninger samtidig: Selskapet bygger raskt opp inntekter og bruttoresultat, men bruker fortsatt store summer på modellutvikling og infrastruktur.

Sterk vekst, men svakere enn ventet

Selv med en inntektsvekst på nesten 400 prosent var halvårsresultatet lavere enn analytikernes gjennomsnittlige prognose på 1,35 milliarder yuan. Avviket illustrerer presset kinesiske AI-selskaper møter i et tett marked preget av hard konkurranse og en pågående priskrig. 7

Analytikerne ventet likevel at Z.ai ville øke helårsomsetningen med 514 prosent i 2026, til 4,45 milliarder yuan. Dette er en prognose, ikke rapporterte inntekter, og forutsetter at selskapet klarer å opprettholde den raske ekspansjonen innen sky og API-er gjennom resten av året. 4

Z.ai oppga dobbelt så høy ARR som MiniMax

Ved utgangen av august oppga Z.ai en årlig tilbakevendende inntektsrate – vanligvis kalt ARR – på 1,6 milliarder dollar. MiniMax rapporterte en ARR på 800 millioner dollar samme måned. Målt etter disse tallene lå Z.ai dermed 800 millioner dollar høyere, eller omtrent dobbelt så høyt som MiniMax. 1116

ARR må ikke forveksles med inntekter som faktisk er bokført i en bestemt rapporteringsperiode. Begrepet beskriver et annualisert tempo basert på tilbakevendende virksomhet. Sammenligningen sier derfor først og fremst noe om kommersiell fremdrift, og kan ikke erstatte en direkte sammenligning av selskapenes halvårsregnskaper.

Hva betyr tallene?

Z.ai ser ut til å bevege seg raskt fra ren modellutvikling til kommersialisering gjennom skybaserte tjenester. Den kraftige inntektsveksten og den høye ARR-en er tydelige styrketegn, men de må ses i sammenheng med at halvårsinntektene var lavere enn ventet, at selskapet fortsatt har et tap på flere milliarder yuan, og at konkurransen i det kinesiske AI-markedet er svært intens. Etterspørselen vokser raskt – men den har foreløpig ikke blitt omsatt i lønnsomhet. 5710