Større australsk hveteavling kan dempe Black Sea-sjokket

Regnet som kom i tide, har snudd Australias tidlige kornutsikter fra tydelig bekymring til forsiktig optimisme. Etter tørkebrytende nedbør i nordlige deler av New South Wales og sørlige Queensland, samt gode forhold i flere andre dyrkingsområder, har australske myndigheter løftet prognosen for hveteproduksjonen i 2026–27 til 29,9 millioner tonn. Prognosen for den samlede vinteravlingen er samtidig hevet til 61 millioner tonn. 14

Det er gode nyheter for den globale hveteforsyningen mens angrep og flaskehalser rammer eksporten fra Svartehavsregionen. Men økningen bør først og fremst ses som en buffer – ikke som en av-for-en-erstatning for russiske og ukrainske leveranser.

Slik har prognosene endret seg

Avling	Prognose i juni	Revidert prognose	Endring
Hvete	26,7 millioner tonn	29,9 millioner tonn	Omtrent 12 prosent høyere
Samlet vinteravling	54,5 millioner tonn	61 millioner tonn	Omtrent 12 prosent høyere

ABARES – Australias statlige institutt for landbruksøkonomi og -forskning – anslo i juni at hveteproduksjonen ville bli 26,7 millioner tonn, mens vinteravlingen samlet var ventet å ende på 54,5 millioner tonn. 910

Den nye prognosen på 61 millioner tonn er likevel rundt 12 prosent lavere enn nivået i forrige sesong. I 2025–26 ble den australske vinteravlingen anslått til 68,4 millioner tonn, mens hveteproduksjonen var like under 36 millioner tonn. 18

Oppjusteringen betyr dermed en klar bedring sammenlignet med juniprognosen – men ikke en retur til den uvanlig sterke avlingen fra året før.

Hvorfor regnet fikk så stor betydning

Det avgjørende var ikke bare hvor mye regn som kom, men også når og hvor det kom. Tørre forhold i nordlige New South Wales og sørlige Queensland hadde truet både såingen og avlingspotensialet. Nedbør i slutten av mai og juni fylte på jordfuktigheten og gjorde det mulig for flere avlinger å etablere seg innenfor et mer tilfredsstillende avlingsvindu. 15

Victoria og flere andre dyrkingsområder i sør fikk også en god start på sesongen. Tidligere rapporter tydet på at regnet kunne øke hvetearealet i New South Wales og Queensland og gi flere millioner tonn ekstra produksjon i delstatene. Nedbør i mai forbedret dessuten allerede gode fuktighetsforhold i Victoria og South Australia. 3

Været er likevel fortsatt den store jokeren. Rabobank har pekt på høyere risiko for El Niño og muligheten for nedbør under normalen gjennom vekstsesongen. Bankens senere prognose på rundt 27–30 millioner tonn hvete var avhengig av at Australia unngår en alvorlig tørrperiode om våren, og at tilgangen på gjødsel og andre innsatsvarer holder seg tilstrekkelig. 57

Det intervallet ligger nært myndighetenes anslag på 29,9 millioner tonn. Prognosene forteller derfor i hovedsak samme historie: Forholdene har bedret seg, men sluttresultatet vil fortsatt avhenge mye av vårværet.

Kan Australia avlaste Svartehavsmarkedet?

Tidspunktet for oppjusteringen er viktig. Eksportlogistikken i Svartehavsregionen er blitt langt vanskeligere etter angrep på havner, korninfrastruktur og skip. Russiske angrep har forstyrret ukrainske havner og lastekapasitet, mens korn som er blitt omdirigert til Donau-rutene, har møtt betydelig kø og mangel på kapasitet.

Reuters meldte at Ukrainas korneksport falt 75 prosent de to første ukene i august sammenlignet med samme periode året før. Samtidig ventet så mange som 70 skip nær Sulina-kanalen på tilgang til ukrainske havner.

Importører merker allerede presset gjennom høyere priser og strammere tilgjengelighet. Reuters rapporterte at angrepene skapte bekymring for matsikkerheten hos store kjøpere som Egypt og Indonesia. Chicago-børsens hvetepris hadde samtidig steget mer enn 17 prosent siden begynnelsen av juli. Den 27. august endte Chicago-hveten på 7,60¾ dollar per bushel, den høyeste sluttkursen siden juli 2023.

De ekstra 3,2 millioner tonnene hvete sammenlignet med juniprognosen kan bidra til å dempe noe av dette presset. En større australsk avling gir importører enda et opprinnelsesland å vurdere og kan redusere virkningen av et midlertidig bortfall fra Svartehavet.

Men skalaen og tidspunktet setter grenser. Den australske hveteavlingen er fortsatt mindre enn i forrige sesong, og en prognoseøkning er ikke det samme som korn som allerede er høstet, eksportert og levert. Dersom forstyrrelsene i Svartehavet varer ved, vil fraktkostnader, logistikk, kvalitetskrav og tilgangen til kjøpere avgjøre hvor mye australsk hvete som faktisk kan erstatte berørte leveranser.

Hva betyr endringen for WEAT?

Forsyningssjokket bidrar også til å forklare hvorfor Teucrium Wheat Fund, som handles under tickeren WEAT, har fått større fleksibilitet i valget av hveteterminkontrakter.

Fondets referanseindeks er Teucrium Wheat Index, som bygger på et vektet gjennomsnitt av tre hviteterminkontrakter på Chicago Board of Trade (CBOT). Etter den nye fullmakten kan fondet, etter beslutning fra forvalteren, også bruke KC Hard Red Winter Wheat-kontrakter og Hard Red Spring Wheat-kontrakter når posisjonsgrenser, rapporteringsgrenser eller prisgrenser gjør det vanskelig å holde tilstrekkelig mange av de vanlige kontraktene.

Dette endrer ikke fondets investeringsmål eller referanseindeks. Det er et operasjonelt grep som skal hjelpe WEAT med å opprettholde hveteeksponeringen når markedsregler begrenser handelen i standardkontraktene.

Muligheten har likevel en kostnad i form av mulig avvik fra referanseindeksen. Alternative kontrakter kan bevege seg annerledes enn kontraktene indeksen vanligvis følger, blant annet på grunn av forskjeller i hvetetype, leveringsregion, værforhold og etterspørsel. Fondets dokumenter peker også på risiko for avvik fra indeksen og andre risikoer i terminmarkedet.

Konklusjonen

Australias reviderte prognoser gir et mer konstruktivt bilde av den kommende sesongen. Regn i New South Wales, Queensland og Victoria har løftet den ventede hveteproduksjonen med rundt 12 prosent fra juninivået og økt prognosen for den samlede vinteravlingen til 61 millioner tonn. 149

Den ekstra tilgangen er verdifull mens angrep mot Svartehavets havner og skip begrenser eksporten og presser prisene opp. Australia tilbyr likevel økt motstandskraft, ikke en full erstatning for russisk og ukrainsk kornhandel.

De viktigste faktorene fremover blir vårnedbøren, tilgangen på gjødsel og andre innsatsvarer, den faktiske innhøstingen – og om skipstrafikken fra Svartehavsregionen kan komme tilbake i stor skala.