Nvidias AI-etterspørsel fortsetter å eksplodere

Nvidia leverte et kvartal som igjen styrker troen på at etterspørselen etter AI-infrastruktur fortsatt er svært høy. Omsetningen ble 96,2 milliarder dollar i kvartalet som endte 26. juli 2026. Det tilsvarer en vekst på 106 prosent fra samme periode i fjor og 18 prosent fra forrige kvartal. Justert utvannet resultat per aksje endte på 2,22 dollar, mens selskapet guider til 108 milliarder dollar, pluss eller minus 2 prosent, i omsetning i regnskapsårets tredje kvartal. 17

Tallene slo Wall Street-forventningene. Samtidig følger det en viktig reservasjon med prognosen: Nvidia legger til grunn ingen inntekter fra Data Center-beregning i Kina i prognosen for tredje kvartal. Finansdirektør Colette Kress sa dessuten at selskapet ser for seg omtrent 70 prosent omsetningsvekst i regnskapsåret 2028, selv om tilgangen på produksjonskapasitet fortsatt begrenser hvor raskt etterspørselen kan møtes.

Et nytt kraftig kvartal for datasenter

Nvidias samlede omsetning var rundt 96,22 milliarder dollar, mot analytikernes forventning på cirka 92,17 milliarder dollar. Justert resultat per utvannet aksje på 2,22 dollar var også høyere enn konsensus på omtrent 2,10 dollar.

Selskapets viktigste AI-relaterte virksomhet, Data Center, omsatte for 89,0 milliarder dollar. Det var 117 prosent mer enn året før og over forventningen på rundt 86,33 milliarder dollar. 17

Både rapportert og justert bruttomargin var 75,0 prosent. Rapportert resultat per utvannet aksje var 2,46 dollar, mens justert resultat per aksje var 2,22 dollar. 17

Det sentrale poenget for investorene er hvor stor del av inntektene som nå kommer fra produkter og komplette systemer for AI-arbeidslaster. Resultatet peker først og fremst på en fortsatt sterk utbygging av AI-datasentre – ikke på en bred oppgang i alle Nvidias virksomhetsområder.

Prognose på over 100 milliarder dollar

Nvidia venter en omsetning på 108,0 milliarder dollar, pluss eller minus 2 prosent, i regnskapsårets tredje kvartal. Det tilsvarer et intervall på omtrent 105,8 til 110,2 milliarder dollar og ligger over konsensusestimatene som ble omtalt i dekningen av resultatet. 17

Prognosen inkluderer ingen inntekter fra Data Center-beregning i Kina. Det betyr ikke nødvendigvis at Nvidia har avskrevet fremtidig salg i Kina, men at slike inntekter ikke er tatt med i prognosen mens amerikanske eksportrestriksjoner fortsatt gjelder. 17

Dette gjør prognosen bemerkelsesverdig av to grunner. For det første ser Nvidia ut til å kunne passere 100 milliarder dollar i kvartalsomsetning selv uten å regne med kinesisk datasenterberegning. For det andre må investorene balansere den sterke etterspørselen mot geopolitiske regler som begrenser hvor Nvidias mest avanserte datateknologi kan selges.

Kress: 70 prosent vekst i 2028

På resultatpresentasjonen sa finansdirektør Colette Kress at Nvidia forventer omtrent 70 prosent omsetningsvekst i regnskapsåret 2028. Analytikerne var samtidig omtalt med forventninger på rundt 44 prosent, noe som gjør Nvidias signal betydelig mer optimistisk enn markedsprognosen. Kress sa også at kundenes egne planer kunne peke mot enda sterkere vekst, men understreket at prognosen er begrenset av tilgjengelig kapasitet.

Begrensningen handler ikke bare om hvor mange GPU-er som produseres. Nvidia må samtidig sikre nok avansert pakking, minne, nettverksutstyr og kapasitet til å levere komplette AI-systemer. Administrerende direktør Jensen Huang sa at selskapet har tilstrekkelig forsyning til å støtte 70 prosent vekst, men bildet er likevel tydelig: kapasitet er en avgjørende grense for den kortsiktige ekspansjonen.

For investorene flyttes dermed spørsmålet fra «vil kundene ha mer AI-kapasitet?» til «klarer Nvidia og produksjonspartnerne å levere den i riktig tempo – og med lønnsomheten i behold?»

Aksjen og teknologimarkedet reagerte positivt

Nvidia-aksjen svingte kraftig i etterhandelen da investorene tok inn over seg både resultatet og den sterke vekstprognosen. Wall Street Journal omtalte samtidig Nasdaq-futures opp rundt 0,91 prosent og bitcoin opp cirka 1,25 prosent i den umiddelbare markedsreaksjonen etter tallslippet.

Senere steg Nvidia rundt 4 prosent i etterhandelen i en rapport som viste til justert resultat per aksje på 2,22 dollar, omsetning på 96,2 milliarder dollar og en sterk prognose. Annen dekning viste også oppgang i førhandelen mens teknologifutures steg.

Dette er kortsiktige markedsreaksjoner, og de beviser ikke at alle selskaper innen AI-infrastruktur eller bitcoinutvinning fikk samme effekt. Den mer varige betydningen er at Nvidia-resultatet ga enda et positivt signal for den bredere investeringsbølgen rundt AI-datasentre.

Kan bitcoinutvinnere få en ny rolle?

Enkelte bitcoinutvinnere undersøker om strømkapasitet og datasenteranlegg kan brukes til høyytelsesberegning, ofte omtalt som HPC, eller til AI-drift. Nvidias resultater kan gjøre denne strategiske dreiningen mer attraktiv fordi de understreker muligheten for langvarig etterspørsel etter AI-kapasitet.

Overgangen er likevel verken automatisk eller en garanti for høyere selskapsverdier. En utvinner som vurderer HPC, trenger blant annet tilgang til egnede GPU-er, finansiering, stabile kraftavtaler, kunder og anlegg med tilstrekkelig kjøling og nettverkskapasitet. Lønnsomheten av å bygge om eller gjenbruke et anlegg avhenger også av utnyttelsesgrad, driftskostnader og vilkårene i eventuelle drifts- eller hostingavtaler.

Sammenhengen mellom Nvidias resultat og enkeltaksjer innen bitcoinutvinning bør derfor først og fremst forstås som en mulig infrastruktur-effekt, ikke som en direkte sammenheng mellom selskapenes resultat. Den tilgjengelige dekningen dokumenterer ingen ensartet kursreaksjon blant bitcoinutvinnere.

Hugging Face-avtalen er fortsatt ubekreftet

Separate rapporter har hevdet at Nvidia har blitt enig om å kjøpe Hugging Face for omtrent 12,9 milliarder dollar. CNBC skrev at en kilde med kjennskap til saken kunne bekrefte at et oppkjøp hadde vært del av pågående og nylige samtaler, men verken Nvidia eller Hugging Face hadde offentlig bekreftet transaksjonen. 3

Annen dekning beskrev seriøse forhandlinger og en mulig verdsettelse på rundt 13 milliarder dollar, samtidig som det ble sagt at selskapene ikke hadde inngått en signert avtale og at samtalene fortsatt kunne bryte sammen. 14

Den mest presise beskrivelsen er derfor et rapportert mulig oppkjøp – ikke en gjennomført avtale. Det finnes foreløpig ingen bekreftede transaksjonsvilkår, bindende offentliggjort sluttdato eller dokumentasjon i en offentlig regulatorisk melding som fastslår at Nvidia har kjøpt Hugging Face.

Hvorfor Hugging Face er interessant for Nvidia

Hugging Face fungerer som en viktig samarbeids- og distribusjonsplattform for åpne AI-modeller, datasett og utviklerverktøy. Et oppkjøp kan gi Nvidia større rekkevidde utenfor brikker, nettverk og datasentersystemer – og inn i programvaren og utviklerverktøyene der AI-modeller bygges, deles og tas i bruk. 35

Strategisk kan eierskap styrke Nvidias forhold til AI-utviklere, gjøre det enklere å optimalisere åpne modeller for Nvidia-maskinvare og befeste selskapets posisjon mens spesialtilpassede AI-brikker konkurrerer om de samme arbeidslastene. Dette er mulige strategiske gevinster, ikke offentliggjorte planer for integrasjon. Utfallet vil blant annet avhenge av hvordan Nvidia håndterer Hugging Faces plattform, utviklermiljø og åpen kildekode-økosystem.

Den rapporterte prisen forklarer også hvorfor investorer vil granske avtalen nøye. Én rapport anslo Hugging Faces annualiserte inntekter til rundt 150 millioner dollar, samtidig som det ble understreket at transaksjonen ikke var bekreftet og at strukturen var ukjent. 67 Uten bekreftede vilkår bør både inntektsmultipler og konklusjoner om regulatoriske konsekvenser behandles som foreløpige.

Dette følger investorene med på nå

• Utviklingen i ordinær handel: Investorene vil se om oppgangen i etterhandelen holder seg når verdsettelse, marginer og fraværet av kinesiske beregningsinntekter vurderes nærmere.
• Nye estimater: Analytikere kan oppdatere inntektsprognoser og kursmål etter prognosen på 108 milliarder dollar i tredje kvartal og signalet om 70 prosent vekst i regnskapsåret 2028.
• Gjennomføring av leveransene: Markedet vil lete etter tegn på at avansert pakking, minne, nettverk og komplette AI-systemer kan skaleres uten nye flaskehalser eller press på marginene.
• Avkastningen på kundenes AI-investeringer: Sterk etterspørsel etter Nvidia-produkter viser ikke i seg selv at alle kundene får god nok avkastning på AI-satsingen. Faktisk utrulling og inntektsgenerering blir fortsatt viktig.
• Bekreftelse av Hugging Face-avtalen: Investorer vil ha klarhet i om det finnes en bindende avtale, hva sluttprisen og strukturen blir, hvordan integrasjonen skal gjennomføres og om myndighetene vil foreta en konkurransemessig vurdering.

Nvidias andre kvartal leverte tallene AI-markedet ønsket seg: et kraftig inntektsmessig avvik opp fra forventningene, en ny prognose over konsensus og et uvanlig sterkt langsiktig vekstsignal. Men forbeholdene er like viktige. Kina-inntekter er fortsatt holdt utenfor den kortsiktige prognosen, kapasiteten begrenser veksttempoet, og den rapporterte Hugging Face-transaksjonen er ennå ikke bekreftet.