Globale aksjer svekket seg først og fremst fordi investorer reduserte risikoen i høyt verdsatte teknologi- og halvlederaksjer før Nvidias etterlengtede resultater. Samtidig skapte nye sanksjonsplaner mot Iran, handelskonflikten mellom USA og Canada, tidligere høye obligasjonsrenter og usikkerhet rundt Federal Reserve en mer avventende stemning.\n\nDet er likevel verdt å nyansere bildet: Tirsdag var handelen blandet, ikke en ny dag med et samlet globalt fall. Oljeprisen falt dessuten kraftig mandag, selv om den hadde ligget høyt uken før. 125\n\n## Nvidia ble den viktigste testen\n\nTeknologisektoren var den tydeligste bremsen i markedet. Investorer posisjonerte seg mer defensivt før Nvidias resultatrapport onsdag, som ventes å vise kvartalsinntekter på rundt 92 milliarder dollar. Rapporten blir sett på som en viktig temperaturmåling på etterspørselen etter AI-infrastruktur og hvor lenge de store teknologiselskapene vil fortsette å investere tungt i datakraft og avanserte brikker. 12\n\nNvidia-aksjen falt rundt 2,9 prosent mandag og ble den tyngste belastningen på S&P 500. At Nasdaq falt mer enn Dow Jones, illustrerer hvor konsentrert nedgangen var i vekst- og teknologiselskaper, snarere enn et bredt salg i alle sektorer. 12\n\n## Sanksjoner og handelspolitikk økte usikkerheten\n\nWashington varslet en mulig utvidelse av såkalte sekundærsanksjoner. Det innebærer at også selskaper og land som gjør forretninger med Iran, kan bli rammet av amerikanske tiltak. Meldingen økte usikkerheten rundt geopolitikk, handel og globale leverandørkjeder, selv om markedene senere vurderte de annonserte tiltakene som mindre alvorlige enn fryktet i utgangspunktet. 13\n\nSammenbruddet i handelssamtalene mellom USA og Canada, kombinert med trusler om gjensidige tollsatser, ga markedet en ekstra kilde til politisk risiko. Industriselskaper, bilprodusenter, metallprodusenter og selskaper med sårbare leverandørkjeder kan særlig påvirkes av slike tiltak. 3\n\n## Olje og renter: Viktig bakteppe, men ikke hele forklaringen\n\nOljeprisen hadde steget til det høyeste nivået på rundt én måned før mandagens uro, blant annet etter den diplomatiske fastlåsen i Gulfen. Høyere oljepris kan gi ny inflasjonspress og gjøre det vanskeligere for sentralbanker å kutte renten.\n\nMandag falt imidlertid råolje med mer enn 2 dollar fatet, eller rundt 3 prosent, da investorer revurderte risikoen for forstyrrelser i iransk oljeeksport. Den høye oljeprisen var derfor en del av bakteppet for inflasjonsbekymringen, men ikke den direkte årsaken til mandagens prisfall. 2567\n\nAmerikanske statsrenter falt også mandag etter å ha vært en betydelig bekymring i forkant. Tiårsrenten lå rundt 4,66 prosent etter å ha kommet ned fra de siste toppnivåene. Rentefallet ga noe støtte til aksjemarkedet, men var ikke nok til å veie opp for teknologinedgangen. 236\n\n## Slik beveget markedene seg\n\n- USA mandag: S&P 500 falt 0,28 prosent, Nasdaq sank 0,76 prosent, mens Dow Jones steg 0,26 prosent. Det viser at nedgangen i stor grad var konsentrert i teknologi- og vekstaksjer. 1\n- Teknologi og halvledere: Nvidia falt rundt 2,9 prosent, og store teknologiselskaper ledet nedgangen. 12\n- Asia mandag: Sør-Koreas Kospi falt rundt 3,1 prosent til 6.696,96. Japans Nikkei gikk ned 0,74 prosent til 65.528,09, mens Indias Sensex falt 0,22 prosent til 77.369,11. 8\n- Asia tirsdag: Utviklingen var blandet. Nikkei steg 0,4 prosent til 65.811,19, mens Kospi falt 0,4 prosent til 6.675,88 i en tidlig markedsoppdatering. 815\n- Europa: Den brede Stoxx 600-indeksen endte uendret mandag, mens investorene fulgte utviklingen rundt Iran og ventet på nye nøkkeltall. 9\n- Alternative investeringer: Bitcoin lå nær 79.000 dollar, gull rundt 4.680–4.700 dollar per unse, og amerikansk tiårsrente var rundt 4,66 prosent i de aktuelle markedsoppdateringene. 67\n- Olje: Råolje handlet rundt 82 dollar fatet etter mandagens fall på omtrent 3 prosent. 67\n\nDet finnes ikke verifiserte daglige prosentendringer for ASX 200 eller Nifty 50 i det oppgitte materialet. Reuters-feedens tall for Australia viser nivået på All Ordinaries-indeksen, 9.316,70, men ikke endringen fra dagen før. 8\n\n## Hva kan avgjøre neste markedsbevegelse?\n\n### Nvidias resultatrapport\n\nMarkedet vil ikke bare se på om Nvidia leverer de ventede inntektene på rundt 92 milliarder dollar. Minst like viktig blir selskapets prognoser, kommentarer om AI-etterspørsel fra store skyleverandører, marginene og tegn på om investeringene i AI-infrastruktur fortsatt vokser raskt.\n\nEt svakere resultat eller en forsiktig prognose kan forlenge nedsalget i halvlederaksjer. Sterke utsikter kan på sin side snu den teknologidrevne nedgangen. 12\n\n### Inflasjon og Federal Reserve\n\nDen amerikanske PCE-rapporten, som måler personlig konsum og er en sentral inflasjonsindikator for Federal Reserve, blir et annet viktig holdepunkt. En høyere inflasjon enn ventet kan styrke forventningene om at renten må holdes høy lenger, eller i verste fall settes opp igjen. Et moderat tall kan dempe presset på obligasjonsrentene. 1\n\nOgså nye BNP-tall for andre kvartal kan påvirke renteutsiktene. Sterk vekst kombinert med vedvarende inflasjon vil kunne tale for en strammere pengepolitikk, mens svakere vekst kan gi nytt håp om rentekutt senere.\n\n### Warshs tale i Jackson Hole\n\nInvestorer vil dessuten følge Kevin Warshs første større tale som leder for Federal Reserve under sentralbankkonferansen i Jackson Hole. Markedet vil lete etter signaler om inflasjon, økonomisk vekst, balansen i sentralbankens verdipapirbeholdning og hvor høy terskelen er for nye renteøkninger. 26\n\nI praksis vil markedsretningen avhenge av om nye inflasjons- og vekstdata gjør en renteøkning i september mer sannsynlig. Høyere renter og et mer «haukeaktig» signal fra Federal Reserve vil være særlig krevende for teknologiaksjer, fordi verdsettelsen av slike selskaper er følsom for renteendringer. Lavere renter og en mykere sentralbanktone vil kunne gi sektoren støtte. 23

Globale aksjer svekket seg først og fremst fordi investorer reduserte risikoen i høyt verdsatte teknologi- og halvlederaksjer før Nvidias etterlengtede resultater. Samtidig skapte nye sanksjonsplaner mot Iran, handelskonflikten mellom USA og Canada, tidligere høye obligasjonsrenter og usikkerhet rundt Federal Reserve en mer avventende stemning.\n\nDet er likevel verdt å nyansere bildet: Tirsdag var handelen blandet, ikke en ny dag med et samlet globalt fall. Oljeprisen falt dessuten kraftig mandag, selv om den hadde ligget høyt uken før. 125\n\n## Nvidia ble den viktigste testen\n\nTeknologisektoren var den tydeligste bremsen i markedet. Investorer posisjonerte seg mer defensivt før Nvidias resultatrapport onsdag, som ventes å vise kvartalsinntekter på rundt 92 milliarder dollar. Rapporten blir sett på som en viktig temperaturmåling på etterspørselen etter AI-infrastruktur og hvor lenge de store teknologiselskapene vil fortsette å investere tungt i datakraft og avanserte brikker. 12\n\nNvidia-aksjen falt rundt 2,9 prosent mandag og ble den tyngste belastningen på S&P 500. At Nasdaq falt mer enn Dow Jones, illustrerer hvor konsentrert nedgangen var i vekst- og teknologiselskaper, snarere enn et bredt salg i alle sektorer. 12\n\n## Sanksjoner og handelspolitikk økte usikkerheten\n\nWashington varslet en mulig utvidelse av såkalte sekundærsanksjoner. Det innebærer at også selskaper og land som gjør forretninger med Iran, kan bli rammet av amerikanske tiltak. Meldingen økte usikkerheten rundt geopolitikk, handel og globale leverandørkjeder, selv om markedene senere vurderte de annonserte tiltakene som mindre alvorlige enn fryktet i utgangspunktet. 13\n\nSammenbruddet i handelssamtalene mellom USA og Canada, kombinert med trusler om gjensidige tollsatser, ga markedet en ekstra kilde til politisk risiko. Industriselskaper, bilprodusenter, metallprodusenter og selskaper med sårbare leverandørkjeder kan særlig påvirkes av slike tiltak. 3\n\n## Olje og renter: Viktig bakteppe, men ikke hele forklaringen\n\nOljeprisen hadde steget til det høyeste nivået på rundt én måned før mandagens uro, blant annet etter den diplomatiske fastlåsen i Gulfen. Høyere oljepris kan gi ny inflasjonspress og gjøre det vanskeligere for sentralbanker å kutte renten.\n\nMandag falt imidlertid råolje med mer enn 2 dollar fatet, eller rundt 3 prosent, da investorer revurderte risikoen for forstyrrelser i iransk oljeeksport. Den høye oljeprisen var derfor en del av bakteppet for inflasjonsbekymringen, men ikke den direkte årsaken til mandagens prisfall. 2567\n\nAmerikanske statsrenter falt også mandag etter å ha vært en betydelig bekymring i forkant. Tiårsrenten lå rundt 4,66 prosent etter å ha kommet ned fra de siste toppnivåene. Rentefallet ga noe støtte til aksjemarkedet, men var ikke nok til å veie opp for teknologinedgangen. 236\n\n## Slik beveget markedene seg\n\n- USA mandag: S&P 500 falt 0,28 prosent, Nasdaq sank 0,76 prosent, mens Dow Jones steg 0,26 prosent. Det viser at nedgangen i stor grad var konsentrert i teknologi- og vekstaksjer. 1\n- Teknologi og halvledere: Nvidia falt rundt 2,9 prosent, og store teknologiselskaper ledet nedgangen. 12\n- Asia mandag: Sør-Koreas Kospi falt rundt 3,1 prosent til 6.696,96. Japans Nikkei gikk ned 0,74 prosent til 65.528,09, mens Indias Sensex falt 0,22 prosent til 77.369,11. 8\n- Asia tirsdag: Utviklingen var blandet. Nikkei steg 0,4 prosent til 65.811,19, mens Kospi falt 0,4 prosent til 6.675,88 i en tidlig markedsoppdatering. 815\n- Europa: Den brede Stoxx 600-indeksen endte uendret mandag, mens investorene fulgte utviklingen rundt Iran og ventet på nye nøkkeltall. 9\n- Alternative investeringer: Bitcoin lå nær 79.000 dollar, gull rundt 4.680–4.700 dollar per unse, og amerikansk tiårsrente var rundt 4,66 prosent i de aktuelle markedsoppdateringene. 67\n- Olje: Råolje handlet rundt 82 dollar fatet etter mandagens fall på omtrent 3 prosent. 67\n\nDet finnes ikke verifiserte daglige prosentendringer for ASX 200 eller Nifty 50 i det oppgitte materialet. Reuters-feedens tall for Australia viser nivået på All Ordinaries-indeksen, 9.316,70, men ikke endringen fra dagen før. 8\n\n## Hva kan avgjøre neste markedsbevegelse?\n\n### Nvidias resultatrapport\n\nMarkedet vil ikke bare se på om Nvidia leverer de ventede inntektene på rundt 92 milliarder dollar. Minst like viktig blir selskapets prognoser, kommentarer om AI-etterspørsel fra store skyleverandører, marginene og tegn på om investeringene i AI-infrastruktur fortsatt vokser raskt.\n\nEt svakere resultat eller en forsiktig prognose kan forlenge nedsalget i halvlederaksjer. Sterke utsikter kan på sin side snu den teknologidrevne nedgangen. 12\n\n### Inflasjon og Federal Reserve\n\nDen amerikanske PCE-rapporten, som måler personlig konsum og er en sentral inflasjonsindikator for Federal Reserve, blir et annet viktig holdepunkt. En høyere inflasjon enn ventet kan styrke forventningene om at renten må holdes høy lenger, eller i verste fall settes opp igjen. Et moderat tall kan dempe presset på obligasjonsrentene. 1\n\nOgså nye BNP-tall for andre kvartal kan påvirke renteutsiktene. Sterk vekst kombinert med vedvarende inflasjon vil kunne tale for en strammere pengepolitikk, mens svakere vekst kan gi nytt håp om rentekutt senere.\n\n### Warshs tale i Jackson Hole\n\nInvestorer vil dessuten følge Kevin Warshs første større tale som leder for Federal Reserve under sentralbankkonferansen i Jackson Hole. Markedet vil lete etter signaler om inflasjon, økonomisk vekst, balansen i sentralbankens verdipapirbeholdning og hvor høy terskelen er for nye renteøkninger. 26\n\nI praksis vil markedsretningen avhenge av om nye inflasjons- og vekstdata gjør en renteøkning i september mer sannsynlig. Høyere renter og et mer «haukeaktig» signal fra Federal Reserve vil være særlig krevende for teknologiaksjer, fordi verdsettelsen av slike selskaper er følsom for renteendringer. Lavere renter og en mykere sentralbanktone vil kunne gi sektoren støtte. 23