Nvidia satser 7 milliarder dollar på Poolside – uten å kjøpe selskapet

En uvanlig avtale i AI-bransjen

Nvidias rapporterte avtale med AI-startupen Poolside bør først og fremst forstås som en kombinasjon av lisensiering, investering og rekruttering, ikke som et tradisjonelt oppkjøp. Nvidia får tilgang til teknologi for utvikling av AI-modeller og til et stort antall av Poolside-ingeniørene, mens Poolside etter planen fortsetter som et separat selskap. 12

Det er en modell som gir Nvidia rask tilgang til kompetanse og teknologi, uten at selskapet formelt overtar hele virksomheten. Samtidig kan avtalen bidra til å forme programvarelaget for såkalte åpne AI-modeller – modeller der vektene gjøres tilgjengelige for andre utviklere – som igjen kan skape større etterspørsel etter Nvidias maskinvare.

Slik er avtalen satt sammen

Ifølge rapportene skal Nvidia betale 6 milliarder dollar for en ikke-eksklusiv lisens til Poolside-teknologi. I tillegg investerer Nvidia 1 milliard dollar direkte i Poolside, basert på en verdsettelse på 12 milliarder dollar før investeringen. Dersom pengene går inn som ny egenkapital, tilsvarer det en beregnet verdi på rundt 13 milliarder dollar etter investeringen. 23

Nvidia skal også ha tilbudt jobb til 109 ansatte i Poolside. De øvrige delene av selskapet, inkludert grunnleggerne, skal fortsette virksomheten uavhengig av Nvidia. 23

Poolside har ifølge investorinformasjon understreket at avtalen verken er et oppkjøp eller en tradisjonell «acquihire», altså at et selskap i praksis kjøper et annet først og fremst for å få tak i de ansatte. 1112

Nvidia kjøper ikke bare en ferdig modell

Lisensen skal omfatte Poolside Model Factory – systemet selskapet har brukt til å utvikle Laguna-familien av kodeorienterte AI-modeller. Det betyr at Nvidia ikke bare får tilgang til ett ferdig produkt, men til verktøyene og prosessene som brukes til å bygge og videreutvikle modeller. 34

At lisensen er ikke-eksklusiv, er viktig. Poolside skal fortsatt kunne utvikle teknologien videre og lisensiere den til andre aktører. Nvidia får dermed tilgang uten å eie Poolside fullt ut, men har heller ikke full kontroll over hvordan teknologien brukes utenfor selskapet. 35

En av modellene i Laguna-serien, Laguna S 2.1, er en såkalt mixture-of-experts-modell med totalt 118 milliarder parametere. Rundt 8 milliarder parametere aktiveres for hvert token, noe som kan gjøre modellen mer effektiv enn en tilsvarende tett modell. Den er utviklet for agentbasert programmering og oppgaver som går over lang tid, og støtter en kontekst på opptil én million tokens. 56

Et forsøk på å påvirke AI-kappløpet

Nvidia skal bruke teknologien og de nye medarbeiderne til å utvikle en avansert og tilpasningsbar modell med åpne vekter. Ambisjonen er blant annet å konkurrere med kinesiske modeller som DeepSeek og Kimi, samtidig som Nvidia posisjonerer seg mot amerikanske selskaper som OpenAI og Anthropic. 17

Dette viser at Nvidia ønsker en større rolle enn å levere grafikkprosessorene som brukes til å trene og kjøre AI. Selskapet beveger seg oppover i verdikjeden – mot selve modellene, utviklingsverktøyene og utviklermiljøene som avgjør hvordan AI-systemer blir bygget og tatt i bruk.

Hvorfor dette er viktig for Nvidia

Nvidias forretningsmodell er fortsatt nært knyttet til salg av GPU-er, nettverksutstyr og komplette datasystemer. Jo flere kraftige AI-modeller som utvikles og brukes, desto større blir normalt behovet for slik infrastruktur.

Ved å bidra til å utvikle og spre åpne modeller kan Nvidia derfor få flere indirekte fordeler:

• Modellene kan bli optimalisert for Nvidias GPU-er og programvarestakk.
• Åpne modeller kan gjøre det enklere for bedrifter og utviklere å ta AI i bruk.
• Større bruk av modellene kan øke etterspørselen etter trening, finjustering og inferens – altså kjøring av ferdigtrente modeller.
• Nvidia reduserer risikoen for at all verdiskaping i AI samler seg hos uavhengige modell-laboratorier.

Det finnes også klare begrensninger. Ikke-eksklusiv tilgang gir Nvidia mindre kontroll, og større konkurranse mellom åpne modeller kan gjøre det vanskeligere å tjene penger direkte på modellene. Dessuten er det fortsatt usikkert om teknologien faktisk vil føre til en modell i verdensklasse.

En amerikansk motvekt til kinesiske åpne modeller

Avtalen får også en geopolitisk dimensjon. Den styrker argumentet for et USA-basert økosystem rundt åpne AI-modeller, samtidig som amerikanske myndigheter har vurdert begrensninger på kinesiske modeller med åpen kildekode eller åpne vekter. 18

Nvidias kommersielle motivasjon er likevel tydelig: Et bredt utvalg av kraftige og tilpasningsbare modeller kan utvide markedet for datakraften som brukes til å trene og kjøre dem. De tilgjengelige rapportene beskriver konkurransen med kinesiske modeller, men dokumenterer ikke i seg selv nøyaktig hvor sterkt Nvidia motsetter seg et bestemt amerikansk politisk forslag. 18

En del av en større strategi?

Strukturen minner om den såkalte «reverse acquihire»-modellen som også er knyttet til Nvidias tidligere avtale med Groq: Selskapet lisensierer teknologi og rekrutterer sentrale medarbeidere, uten å gjennomføre et vanlig oppkjøp.

Påstanden om at Groq-avtalen hadde en verdi på 20 milliarder dollar, samt flere detaljer om vilkårene, kunne imidlertid ikke verifiseres uavhengig i de tilgjengelige kildene. Dette bør derfor behandles som ubekreftet.

Det samme gjelder påstanden om at eksisterende investorer i Poolside skal få 76,20 dollar per aksje innen utgangen av 2027. Det kan være knyttet til et vilkår i et investorbrev eller en betinget utdeling, men de offentlig tilgjengelige, troverdige kildene som er gjennomgått, dokumenterer ikke dette. Det finnes ikke tilstrekkelig belegg for påstanden.

Den store betydningen

Den viktigste konsekvensen er at Nvidia forsøker å kontrollere mer av AI-økosystemet – ikke bare brikkene. Maskinvare, nettverk, datasystemer, modellverktøy og forskerkompetanse kobles tettere sammen.

Hvis strategien lykkes, kan Nvidia få et AI-miljø der modeller og utviklerverktøy er særlig godt tilpasset selskapets egen plattform. Det kan igjen styrke etterspørselen etter GPU-er, nettverksutstyr, DGX-systemer og infrastruktur for kjøring av modeller.

Avtalen er derfor strategisk kraftfull, men langt fra risikofri. Nvidia får ikke full kontroll over Poolside, åpne modeller kan presse ned verdien av proprietær programvare, og det gjenstår å se om teknologien og talentene faktisk kan brukes til å bygge en ledende modell.