Nebius vil hente milliarder til AI-sky og datasentre

Nebius gikk til markedet for konvertible obligasjoner for å finansiere den kostbare neste fasen av AI-satsingen. 19. august 2026 kunngjorde det Amsterdam-baserte selskapet et foreslått privat salg på 4,5 milliarder dollar, fordelt på 2,75 milliarder dollar med forfall i 2030 og 1,75 milliarder dollar med forfall i 2034.

Senere samme dag kunngjorde Nebius at emisjonen var økt til 5 milliarder dollar: 3 milliarder dollar i obligasjoner med 0,50 prosent rente og forfall i 2030, samt 2 milliarder dollar i obligasjoner med 4,50 prosent rente og forfall i 2034. Kjøperne fikk også opsjoner på å kjøpe ytterligere obligasjoner for inntil 750 millioner dollar.

Hva skal pengene brukes til?

Nebius opplyste at pengene skal finansiere videre vekst, blant annet:

• bygging og ferdigstillelse av datasentre;
• utvidelse av selskapets datasenternettverk;
• videreutvikling av en komplett AI-skyplattform;
• kjøp av kritiske komponenter, blant annet GPU-er; og
• generelle selskapsformål.

Bakgrunnen er at det koster svært mye å levere AI-datakraft i stor skala. En leverandør må bygge og utruste datasentre og sikre store mengder GPU-er før den kan tilby kapasiteten som trengs til trening av modeller og til AI-tjenester i produksjon. Nebius’ investeringsplan er derfor tett knyttet til hvor mye AI-kapasitet selskapet kan gjøre tilgjengelig for kundene.

Hva er en «neocloud»?

Nebius er en spesialisert AI-skyaktør, ikke en bred, generell skyleverandør av samme type som de største hyperskalaaktørene. Selskapet kombinerer GPU-basert infrastruktur med programvare og plattformtjenester for å utvikle, trene og kjøre AI-systemer. Målet er en komplett plattform som dekker hele løpet – fra data og modelltrening til utrulling i produksjon.

En slik spesialisering gjør det mulig å rette kapital og drift mot AI-arbeidslaster. I praksis leverer Nebius datakapasitet og tilhørende tjenester til teknologiselskaper, inkludert dedikert infrastruktur for store kunder.

Derfor er kundeavtalene viktige

Obligasjonssalget kommer mens Nebius forbereder seg på å bygge ut kapasitet til omfattende kundeavtaler.

Meta har inngått en avtale om å kjøpe dedikert AI-kapasitet fra Nebius for 12 milliarder dollar over fem år, med mulighet for å kjøpe ytterligere kapasitet for inntil 15 milliarder dollar. Det gir avtalen en mulig totalverdi på 27 milliarder dollar, selv om tilleggsbeløpet avhenger av at kapasiteten blir tilgjengelig.

Nebius har også en flerårig avtale om å levere dedikert AI-infrastruktur til Microsoft fra et nytt datasenter i New Jersey.

Avtalene bidrar til å forklare hvorfor Nebius henter kapital før all den tilhørende kapasiteten er på plass: Selskapet må bygge infrastrukturen som skal dekke både inngått og forventet etterspørsel. Avtalene garanterer likevel ikke at alle opsjoner blir brukt, eller at utbyggingen skjer uten gjennomføringsrisiko.

Eigen AI gir satsingen et sterkere programvarelag

Nebius’ ekspansjon handler ikke bare om fysisk infrastruktur. I mai 2026 inngikk selskapet en avtale om å kjøpe Eigen AI i en kontant- og aksjetransaksjon verdsatt til rundt 643 millioner dollar. Eigen spesialiserer seg på inferens og modelloptimalisering – teknologi som skal gjøre AI-arbeidslaster mer effektive.

Nebius kunngjorde at oppkjøpet ble fullført i juni, og at Eigen-teknologien skal styrke Token Factory, selskapets administrerte plattform for inferens.

Kombinasjonen peker mot en strategi i to deler: å bygge ut mer GPU-rik kapasitet og samtidig forbedre programvarelaget som brukes til å kjøre AI-modeller i produksjon. Obligasjonssalget finansierer først og fremst den fysiske utbyggingen, mens Eigen-oppkjøpet støtter programvaresiden.

Hva betyr finansieringen for Nebius?

Hovedbytteforholdet er enkelt: Konvertible obligasjoner gir Nebius tilgang til store summer for videre ekspansjon, men skaper også fremtidige gjeldsforpliktelser. Dersom obligasjonene konverteres til aksjer, kan det dessuten føre til utvanning for eksisterende aksjonærer. Den endelige emisjonen på 5 milliarder dollar ble større enn det opprinnelige forslaget på 4,5 milliarder dollar. Det illustrerer både kapitalbehovet i AI-infrastruktur og etterspørselen etter finansiering i sektoren.

Nebius forsøker i praksis å omsette kundeetterspørsel til faktisk AI-kapasitet: datasentre, GPU-er, nettverk og en mer komplett skyplattform. Hvor lønnsom strategien blir, vil avhenge av hvor raskt selskapet klarer å bygge infrastrukturen, integrere Eigen-teknologien og gjøre store kommersielle forpliktelser om til løpende inntekter.