Nvidia sikrer minne til AI-kappløpet – kan mangel på DRAM og HBM vare til 2028?

Micron-sjef Sanjay Mehrotra har sagt at etterspørselen etter DRAM og NAND-minne er «betydelig» større enn tilbudet. Han venter at de stramme markedsforholdene vil fortsette også etter kalenderåret 2027, drevet av AI-etterspørsel og mer grunnleggende begrensninger i tilbudet.

Det støtter prognoser om at knappheten kan vare inn i 2028. Men 2028 er et bransjeanslag, ikke en garantert dato for når markedet vil normalisere seg.

Fra årlige avtaler til femårige bindinger

Minne har tradisjonelt blitt solgt gjennom relativt korte avtaler, ofte med ett års horisont. Nå forsøker produsentene i større grad å inngå avtaler på tre til fem år med store AI- og nettskykunder.

Modellen bytter etterspørselsgarantier og bedre finansierings- og kapasitetsplanlegging mot mer sikre leveranser. Avtalene kan inneholde forhåndsbestemte volumer, prisformler eller prisgulv, forskuddsbetaling og såkalte «take-or-pay»-klausuler. Det siste innebærer at kunden må betale for den avtalte mengden også dersom den ikke henter ut alt.

For Nvidia reduserer dette eksponeringen mot spotmarkedet og gjør det enklere å planlegge kommende AI-systemer. For minneprodusentene gir det bedre synlighet for inntekter, kapasitetsutnyttelse og priser. Samtidig kan kjøperne bli bundet til ugunstige vilkår dersom AI-etterspørselen skulle bremse.

Micron inngår egne strategiske kundeavtaler

Micron har opplyst at selskapet ved rapporteringen for tredje kvartal i regnskapsåret 2026 hadde inngått 16 strategiske kundeavtaler, ifølge rapporter samlet verdt rundt 22 milliarder dollar. Avtalene skal i hovedsak strekke seg over fem år og ha prismekanismer som skal beskytte selskapets sterke marginer.

Dette er bredere kundeavtaler, og det finnes ikke offentlig bekreftede detaljer som viser at de utgjør én spesifikk femårskontrakt med Nvidia.

Mehrotra har samtidig beskrevet minne som en strategisk flaskehals i AI-utbyggingen – ikke bare som en vanlig komponent. Micron har rapportert at datasenterkundene ba om rundt 50 prosent mer minne enn selskapet kunne forplikte seg til å levere.

Store investeringer løser ikke dagens problem

Micron rapporterte rekordresultater for tredje kvartal i regnskapsåret 2026, med 41,46 milliarder dollar i kvartalsinntekter for perioden som endte 28. mai 2026.

Selskapet hadde tidligere varslet en amerikansk investeringsplan på rundt 150 milliarder dollar til innenlandsk minneproduksjon og ytterligere 50 milliarder dollar til forskning og utvikling – til sammen omtrent 200 milliarder dollar. Senere økte Micron den planlagte amerikanske investeringen til mer enn 250 milliarder dollar fram til 2035.

De nye fabrikkene i Idaho illustrerer likevel hvorfor investeringene ikke gir en rask løsning. Idaho Fab 1 skal etter planen produsere de første skivene i midten av 2027, men et merkbart bidrag til samlet produksjon ventes først hovedsakelig i 2028. Idaho Fab 2 er planlagt mot slutten av 2028.

Hva kan gå galt?

Avtalene gjør leveransene mer forutsigbare for Nvidia og styrker minneprodusentenes posisjon mens avansert HBM fortsatt er en knapp og dyr ressurs.

De fjerner imidlertid ikke den tradisjonelle syklikaliteten i halvlederbransjen. Hvis nettskyselskaper og AI-kunder reserverer kapasitet basert på for optimistiske planer, kan en samtidig nedgang i etterspørselen og økt produksjon fra nye fabrikker føre til overskuddslagre, reforhandling av kontrakter og lavere kapasitetsutnyttelse.

Det kan igjen utløse et kraftig prisfall. Det sentrale spørsmålet fram mot 2028 blir derfor om det faktiske forbruket av AI-minne vokser raskt nok til å absorbere kapasiteten som kommer på markedet.