Hormuz-stengingen sender europeiske gasspriser til femmånedershøyde

Europa konkurrerer om en mindre LNG-pool

Stengingen av Hormuzstredet har gjort perioden der Europa vanligvis fyller gasslagrene før vinteren, til en global budrunde om færre flytende naturgasslaster (LNG). Situasjonen betyr først og fremst høyere priser og en mindre sikkerhetsmargin – ikke nødvendigvis en umiddelbar fysisk gassmangel. Risikoen øker likevel kraftig dersom stengingen varer inn i vinteren, eller sammenfaller med streng kulde og nye forsyningsavbrudd.

Hormuzstredet håndterer normalt rundt en femtedel av verdens LNG-handel. Når trafikken gjennom den strategisk viktige sjøveien stopper opp, forsvinner en betydelig kilde til fleksible leveranser fra Qatar og De forente arabiske emirater. Europeiske og asiatiske kjøpere må dermed konkurrere om lastene som fortsatt er tilgjengelige.

Prisene stiger – og Tyskland er særlig utsatt

Denne konkurransen har løftet europeiske gasspriser til det høyeste nivået på omtrent fem måneder. Uniper, Tysklands største gassimportør, venter at prisene kan holde seg rundt 50–60 euro per megawattime så lenge Hormuzstredet er stengt.

For Tyskland er utfordringen ekstra tydelig. Landets gasslagre var 48 prosent fulle 9. august, mot 64 prosent på samme tidspunkt året før og under EU-gjennomsnittet på 59 prosent. Prisene må ned for at de tyske lagrene skal kunne nå selv et mål på 70 prosent innen november.

EUs samlede lagre var rundt 57 prosent fulle tidlig i august – det laveste nivået som er registrert for denne tiden av året. Europa ligger dermed bak den normale påfyllingstakten, og Equinors konsernsjef har sagt at selv et nivå på 80 prosent før vinteren kan bli vanskelig å nå.

Amerikansk LNG går i større grad til Asia

Regnestykket for Europa var krevende allerede før den siste forsyningsforstyrrelsen. Tidligere anslag viste at regionen kunne trenge rundt 180 flere LNG-laster enn året før for å fylle lagrene.

Samtidig har høyere priser i Asia gjort det mer lønnsomt for amerikanske eksportører å sende fleksible laster dit. Europas andel av USAs LNG-eksport falt til like under 42 prosent i juni. Egypt importerte samtidig rekordhøye 1,06 millioner tonn amerikansk LNG, mens asiatiske kjøpere også tok en større del av tilgjengelige leveranser.

Det betyr ikke at Europa er avskåret fra gass. Regionen har flere importterminaler, norsk rørgass, mulighet til å redusere etterspørselen og raskt voksende vind- og solkraft. Reuters’ analyse peker derfor på at hovedproblemet i økende grad handler om kostnader og prissvingninger – ikke Europas absolutte evne til å skaffe gassmolekylene.

Men disse fordelene erstatter ikke gassen som mangler på lager. De fjerner heller ikke Europas eksponering mot et langvarig bortfall av LNG-forsyninger.

Vinterværet blir avgjørende

For husholdninger og industri er den nærmeste konsekvensen risikoen for høyere energiregninger. Dersom markedet forblir stramt, kan myndigheter og energiselskaper oppfordre til lavere forbruk.

En kald vinter vil tømme lagrene raskere og kan utløse kraftige prishopp. En mild vinter, fortsatt lavere etterspørsel eller en rask og pålitelig gjenåpning av Hormuzstredet vil derimot redusere risikoen betydelig.

Værforholdene kan også skape en ekstra belastning på kraftsystemet. Hetebølger øker etterspørselen etter strøm, mens tørke kan begrense vannavhengig kraftproduksjon og driften av strømnettet. I Romania førte rekordlav vannstand i Donau til at landets eneste reaktor i drift ble koblet fra strømnettet. Myndighetene erklærte energikrise og ba husholdninger og bedrifter redusere forbruket. Slike hendelser kan øke behovet for fossil kraft akkurat når gassen er knappere og dyrere.

Ingen uunngåelig gasskrise – ennå

Europa ser ut til å kunne unngå en full forsyningskrise dersom flere forhold utvikler seg gunstig samtidig: LNG-forsyninger utenom Hormuz må fortsette, været må være håndterbart, etterspørselen må holdes nede, og nye større avbrudd må unngås.

Det kildene først og fremst dokumenterer, er en betydelig større sårbarhet for prissjokk før vinteren. En uunngåelig, europeisk gassmangel er derimot ikke bevist. Hvor lenge Hormuzstredet forblir stengt, og hvor kald vinteren blir, vil være avgjørende.