Moore Threads planlegger Hongkong-notering etter voldsom oppgang i Shanghai

Moore Threads Technology forbereder en mulig notering i Hongkong, mindre enn ett år etter den spektakulære debuten på Shanghais STAR-marked. Det Beijing-baserte GPU-selskapet sier at en utstedelse av H-aksjer kan styrke den internasjonale strategien og gjøre det enklere å tiltrekke utenlandske investorer, forskere og ledere.

Planen kommer etter en kraftig forbedring i driften – og en usedvanlig entusiastisk mottakelse i aksjemarkedet. Samtidig er det viktig å skille mellom det som faktisk er vedtatt, og det som fortsatt er på idéstadiet: Moore Threads har ikke offentliggjort emisjonsstørrelse, verdsettelse eller tidsplan for en Hongkong-notering.

Dette har Moore Threads vedtatt

Styret har godkjent en plan om å utstede H-aksjer og søke notering på hovedlisten til Hongkong-børsen. Forslaget må fortsatt godkjennes av aksjonærene og relevante myndigheter, og selskapet har sagt at det vil gå videre på et «passende tidspunkt».

Det betyr at dette foreløpig er en mulig sekundærnotering – ikke en lansert børsintroduksjon. Det er heller ikke offentlig fastsatt hvor mange aksjer som skal selges, hvilken pris de får, hvor mye kapital selskapet vil hente eller hvordan pengene skal brukes.

Hvorfor vil selskapet til Hongkong?

Moore Threads har pekt på to hovedgrunner:

• Mer internasjonal virksomhet: En notering i Hongkong kan utvide investorbasen utover fastlands-Kina og styrke selskapets internasjonale posisjon.
• Tilgang på talent og kompetanse: Selskapet sier at emisjonen kan bidra til å tiltrekke seg forsknings- og utviklingstalenter samt ledere, og samtidig styrke konkurransekraften.

Planen kommer også på et tidspunkt der kinesiske brikkeutviklere trenger store og langsiktige investeringer. Utvikling av GPU-er krever kapital til selve brikkedesignet, programvareøkosystemer, produkter og infrastruktur. Moore Threads beskriver virksomheten som en kombinasjon av GPU-produkter, akselerasjon for AI-beregninger, grafikkgjengivelse, videobehandling og vitenskapelig databehandling.

Shanghai-debuten: først et børssjokk, deretter et nytt rally

Moore Threads hentet rundt 8 milliarder yuan, tilsvarende omtrent 1,13 milliarder dollar, i børsnoteringen i Shanghai i desember 2025. Småsparerdelen av tilbudet ble kraftig overtegnet, og aksjen steg 425 prosent på den første handelsdagen.

I august 2026 var aksjen opp mer enn 420 prosent fra Shanghai-debuten, ifølge rapportene om Hongkong-planen. Tallene viser til ulike målepunkter: Oppgangen på første handelsdag måles mot emisjonskursen, mens den senere oppgangen måles fra debutnivået. De bør derfor ikke behandles som den samme avkastningen.

Den spektakulære debuten ga investorer en svært synlig måte å satse på kinesiske AI-brikker. Den etablerte også en viktig referanse for verdsettelse og kapitalinnhenting blant andre kinesiske GPU- og halvlederselskaper. Samtidige rapporter koblet etterspørselen etter Moore Threads til økt interesse for selskaper som MetaX og andre lokale brikkeprodusenter.

Det beviser ikke at Moore Threads alene utløste den bredere bølgen av AI-noteringer. En mer forsiktig konklusjon er at det overtegnede tilbudet og den enorme kursoppgangen forsterket en markedsfortelling: Investorer var villige til å betale svært mye for eksponering mot Kinas satsing på egen datakraft og halvlederteknologi.

Bedre resultater – men lønnsomheten er fortsatt ikke på plass

Moore Threads rapporterte inntekter på 1,74 milliarder yuan i første halvår 2026, en økning på 147,42 prosent fra samme periode året før. Nettotapet ble redusert med 95,73 prosent, fra 270,9 millioner yuan til 11,6 millioner yuan. Selskapet brukte samtidig 769,1 millioner yuan på forskning og utvikling.

Tallene viser rask vekst og et langt mindre tap – men ikke etablert lønnsomhet. For investorer som vurderer en mulig Hongkong-notering, blir det avgjørende å se om inntektsveksten kan fortsette, om investeringene i maskinvare og programvare kan gi varige marginer, og hvor mye mer kapital selskapet trenger for å konkurrere innen AI-akseleratorer.

Fra spillgrafikk til AI-akseleratorer

Moore Threads ble grunnlagt i Beijing i 2020 av Zhang Jianzhong, en tidligere leder i Nvidia China. Selskapet bygget først virksomheten rundt grafikkprodukter for dataspill og visuell gjengivelse, før det flyttet tyngdepunktet mot akseleratorer for AI-beregninger og utvikling av store språkmodeller.

Produktporteføljen omfatter nå grafikkort og dataplattformer for blant annet AI-akselerasjon, trening av store modeller, 3D-gjengivelse, videoenkoding og -dekoding, fysikksimulering og vitenskapelig databehandling.

Utviklingen illustrerer hvorfor en komplett GPU-plattform er viktigere enn én enkelt brikke. Rå ytelse er bare én del av bildet. Utviklere og bedriftskunder trenger også kompatibel programvare, verktøy for utrulling og systemer som kan håndtere alt fra grafikk til trening og kjøring av AI-modeller.

En del av Hongkongs AI-drevne børsboom

Den foreslåtte noteringen føyer seg inn i en bredere oppgang i Hongkongs kapitalmarked. Førstegangsnoteringer i byen hadde hentet inn rundt 42 milliarder dollar i 2026, ifølge rapporteringen i kildematerialet. Når også emisjoner, plasseringer og blokksalg tas med, ble det hentet nesten 44 milliarder dollar i første halvår – det høyeste nivået på fem år.

Zhongji Innolights notering viser hvor stort markedet kan være. Den kinesiske produsenten av optiske komponenter priset 54,5 millioner H-aksjer til 980 Hongkong-dollar per aksje og hentet 53,41 milliarder Hongkong-dollar, eller rundt 6,81 milliarder dollar. Det var en av årets største børsnoteringer i Asia.

Sammenligningen har likevel klare begrensninger. Zhongji Innolight produserer optiske komponenter for dataforbindelser i datasentre, mens Moore Threads utvikler GPU-er og produkter for AI-beregninger. Fellesnevneren er investorenes interesse for infrastruktur som kan dra nytte av økende AI-etterspørsel.

Hongkong-markedet gir samtidig en påminnelse om risikoen: Stor etterspørsel etter AI-relaterte aksjer garanterer ikke en sterk børsdebut. Zhongji Innolights aksjer endte under tilbudskursen på første handelsdag.

Dette bør investorene følge med på

De neste viktige milepælene vil være mer konkrete enn den første kunngjøringen:

1. Godkjenning fra aksjonærer og myndigheter av H-aksjeutstedelsen og noteringen i Hongkong.
2. En formell søknad og tidsplan, med informasjon om antall aksjer og tilbudsstruktur.
3. Detaljer om bruken av kapitalen, særlig til forskning, produktutvikling, programvare og produksjons- eller utrullingskapasitet.
4. Dokumentasjon på varig lønnsomhet, ikke bare rask inntektsvekst og et mindre tap.

Foreløpig bør Hongkong-planen derfor forstås som en utvidelse av Moore Threads’ finansierings- og internasjonaliseringsmuligheter – ikke som en ferdigpriset avtale. Shanghai-prestasjonen og de bedre halvårstallene har gitt selskapet et gunstig narrativ. Den endelige verdsettelsen i Hongkong vil likevel avhenge av gjennomføring, åpenhet og investorinteresse når tilbudet faktisk kommer på markedet.