Unitree Robotics går på børs med en verdsettelse på nær 61 milliarder yuan

Unitree Robotics skal debutere på Shanghaibørsens teknologitunge Science and Technology Innovation Board, bedre kjent som STAR Market, 19. august. Det Hangzhou-baserte selskapet, som utvikler både humanoide roboter og firbeinte robotplattformer, noteres under aksjekoden 688836. IPO-en verdsetter selskapet til omtrent 60,99 milliarder yuan.

Noteringen blir en viktig test for både Unitree og den bredere humanoide robotindustrien. Investorer får for første gang en direkte markedspris på selskapet, etter et år der både salget og lønnsomheten økte kraftig. Samtidig viser prisingen hvor høye forventninger som allerede ligger i robotsektoren.

Nøkkeltall for børsnoteringen

• Noteringsdato: 19. august 2026
• Børs: Shanghaibørsens STAR Market
• Aksjekode: 688836
• Emisjonskurs: 150,80 yuan per aksje
• Antall nye aksjer: Omtrent 40,45 millioner
• Andel av aksjene etter emisjonen: 10 prosent
• Bruttoproveny: Omtrent 6,10 milliarder yuan
• Netto proveny: Omtrent 5,92 milliarder yuan etter emisjonskostnader
• Forventet markedsverdi etter notering: Omtrent 60,99 milliarder yuan
• Aksjer som i første omgang kan handles fritt: Omtrent 30,09 millioner, tilsvarende 7,44 prosent av aksjene etter emisjonen

40,45 millioner nye aksjer til 150,80 yuan gir et bruttoproveny på rundt 6,10 milliarder yuan. Når emisjonskursen multipliseres med de rundt 404,46 millioner aksjene som vil være utestående etter emisjonen, får man en implisitt markedsverdi på cirka 60,99 milliarder yuan.

Dette skal pengene brukes til

Unitree har oppgitt fire hovedområder for kapitalen:

1. Forskning og utvikling av intelligente robotmodeller
2. Utvikling av robotprototyper
3. Innovasjon og utvikling av nye intelligente robotprodukter
4. Bygging av en produksjonsbase for intelligente roboter

Planen kombinerer programvare, kunstig intelligens og fysisk produksjon. Modellforskningen skal forbedre robotenes styring og intelligens, mens prototype- og produktutviklingen skal gjøre teknologien mer kommersiell. Den nye produksjonsbasen skal samtidig gi selskapet større kapasitet.

Etter at kostnadene ved emisjonen er trukket fra, venter Unitree å sitte igjen med rundt 5,917 milliarder yuan, altså cirka 5,92 milliarder yuan.

Humanoide roboter har blitt den viktigste vekstmotoren

Unitree selger både firbeinte roboter og humanoide modeller. Ifølge rapportering basert på selskapets prospekt solgte Unitree over 33 000 firbeinte roboter i perioden 2023–2025. I 2025 sendte selskapet ut mer enn 5 500 humanoide roboter, et volum Unitree selv oppgir som verdens høyeste dette året.

Humanoide roboter utgjør også en stadig større del av inntektene. Driftsinntektene steg fra rundt 159 millioner yuan i 2023 og 393 millioner yuan i 2024 til cirka 1,708 milliarder yuan i 2025. Reuters rapporterte at driftsinntektene økte med 335 prosent i 2025, mens nettoresultatet steg kraftig.

Andre rapporter basert på prospektet anslår det justerte nettoresultatet i 2025 til omtrent 600 millioner yuan, etter et justert underskudd i 2023. Det betyr at Unitree gikk inn i børsnoteringen med rapportert lønnsomhet – ikke bare et løfte om at lønnsomheten kan komme senere.

Tallene bør likevel tolkes med varsomhet. En kraftig økning i salg og inntekter på ett enkelt år er ikke i seg selv et bevis på at veksten kan fortsette i samme tempo. Den neste testen blir derfor om Unitree klarer å skalere produksjonen og gjøre den tidlige etterspørselen om til stabile, gjentakende salg.

Ekstrem interesse blant investorene

Privatinvestorene tegnet seg for over 8 000 ganger så mange aksjer som det var tilgjengelig i den elektroniske delen av emisjonen. Den endelige vinnersannsynligheten i lotteriet var rundt 0,018 prosent, eller mer presist 0,01809759 prosent i én rapport.

Også institusjonene viste stor interesse. Rapportering basert på børs- og selskapsdokumenter viser 11 052 gyldige kontoer forvaltet av 313 institusjonelle investorer. Etter at emisjonen ble justert gjennom den såkalte tilbakeføringsmekanismen, endte den elektroniske delen på omtrent 9,707 millioner aksjer.

De detaljerte tallene for institusjonelle tegninger og strategiske plasseringer stammer fra selskaps- og børsdokumenter. De sier noe om interessen for emisjonen, men bør ikke tolkes som uavhengige prognoser for aksjekursen. Lotteritallene for privatinvestorer er derimot uavhengig rapportert som et uttrykk for den uvanlig sterke interessen rundt noteringen.

En svært krevende verdsettelse

Med en emisjonskurs på 150,80 yuan tilsvarer noteringen en markedsverdi etter emisjonen på rundt 60,993 milliarder yuan. Global Times oppga et pris-til-inntjening-forhold på 219,23 ganger. Det viser hvor mye fremtidig vekst som allerede er bakt inn i prisen.

Den høye verdsettelsen kan forklares med Unitrees posisjon innen humanoide og firbeinte roboter, den sterke veksten i 2025, mangelen på børsnoterte selskaper innen humanoid robotikk på fastlands-Kina og den sterke interessen for såkalt fysisk kunstig intelligens – systemer som kan oppfatte og handle i den fysiske verden. Reuters beskrev IPO-en som en notering som vil gjøre Unitree til den første produsenten av humanoide roboter på fastlands-Kinas børser.

Men en høy verdsettelse gjør også aksjen mer sårbar dersom salget skuffer, marginene presses, produksjonen forsinkes eller kommersiell bruk av humanoide roboter utvikler seg saktere enn ventet. At selskapet har en klar plan for emisjonskapitalen, er derfor ingen garanti for at investeringene vil gi tilsvarende avkastning.

Hvorfor noteringen er viktig

Unitrees IPO gir markedet et offentlig sammenligningspunkt for en sektor som til nå i stor grad har blitt verdsatt gjennom private finansieringsrunder og strategiske investeringer. Etter noteringen vil selskapet også bli fulgt tettere på områder som produksjonsvolum, driftssikkerhet, kundeetterspørsel, lønnsomhet og hvor raskt humanoide roboter beveger seg fra demonstrasjoner til varig bruk.

For investorer og bransjeobservatører er hovedspørsmålet derfor ikke bare om Unitree klarer å hente 6,10 milliarder yuan. Det avgjørende blir om de fire prosjektene kan gjøre den raske veksten til en varig robotvirksomhet – og om selskapet dermed kan forsvare en verdsettelse på nær 61 milliarder yuan.

Før den planlagte debuten 19. august er de tydeligste faktaene emisjonskursen, størrelsen på kapitalinnhentingen, de fire planlagte bruksområdene, den rapporterte veksten i 2025 og den ekstraordinære tegningen. Den langsiktige investeringshistorien vil først og fremst avgjøres av hva Unitree faktisk leverer etter børsnoteringen.