ASML løfter utsiktene for 2026 igjen – AI-boom driver investeringer i EUV

2026-prognosen løftet for andre gang

ASML venter nå en samlet nettoomsetning på 43–45 milliarder euro i 2026, opp fra det tidligere intervallet på 36–40 milliarder euro. Samtidig er prognosen for bruttomarginen økt til 54–56 prosent, fra 51–53 prosent.

Selskapets bekreftede prognose for tredje kvartal er:

• Omsetning: 11–12 milliarder euro
• Bruttomargin: 55–57 prosent

Oppjusteringen er særlig betydningsfull fordi dette er andre gang ASML øker utsiktene for 2026. I april ble prognosen allerede hevet fra 34–39 milliarder euro til 36–40 milliarder euro.

Hvor sterk er AI-etterspørselen etter EUV?

Ledelsen beskrev ordreinngangen i første halvår som «ekstremt sterk» og sa at kundene fremskynder planene for kapasitetsutvidelse fordi etterspørselen etter brikker er høyere enn tilbudet.

ASMLs egne produksjonsplaner gir et mer konkret bilde av etterspørselen. Selskapet venter å levere rundt 60 low-NA-EUV-systemer i 2026, 25 prosent flere enn i 2025. I tillegg planlegger ASML å øke kapasiteten med 30 prosent i både 2027 og 2028. Det tyder på at kundeavtalene og den forventede etterspørselen strekker seg langt utover ett enkelt kvartal.

Det betyr likevel ikke at AI-investeringene er uten risiko. Kapitalbruken i halvlederindustrien går i sykluser, og dagens dokumentasjon viser sterke kundeplaner – ikke en garanti for at etterspørselen vil holde seg på samme nivå over tid. Den mest nøkterne konklusjonen er at AI-investeringene har styrket utsiktene på mellomlang sikt for utstyr til avansert logikk og minne, mens gjennomføring og produksjonskapasitet fortsatt kan bli flaskehalser.

Hva Christophe Fouquets kommentarer sier om markedet

Administrerende direktør Christophe Fouquets vurdering peker mot en endring i kundenes adferd. Brikkeprodusentene bestiller ikke bare utstyr for å dekke dagens behov; de fremskynder og utvider også planene for fremtidig kapasitet.

Det støtter synet på at den nåværende syklusen er bredere enn en kortvarig lageroppbygging. Bildet ligner i større grad på et flerårig investeringsløft knyttet til AI-infrastruktur og behovet for mer avansert datakapasitet. ASMLs planlagte kapasitetsøkning er imidlertid et svar på kundeaktiviteten – ikke et selvstendig bevis på at oppgangen vil fortsette uten avbrudd.

Derfor reagerte markedet positivt

Den positive markedsreaksjonen kan knyttes til tre signaler:

1. Sterk gjennomføring: Omsetningen oversteg toppen av ASMLs egen prognose, mens nettoresultatet slo den oppgitte analytikerkonsensusen.
2. Høyere inntjeningsgrunnlag: Prognosen for årets omsetning ble løftet til 43–45 milliarder euro, og bruttomarginen ble oppjustert til 54–56 prosent.
3. Tegn til varige kundeinvesteringer: Ledelsen viste til fremskyndede kapasitetsplaner, høyere EUV-etterspørsel og kapasitetsutvidelser som strekker seg inn i 2027 og 2028.

Det tilgjengelige materialet bekrefter en positiv reaksjon på resultatene og prognosen, men dokumenterer ikke pålitelig alle de etterspurte detaljene om den nøyaktige utviklingen i aksjen gjennom mandagen, oppgangen fra 52-ukersbunnen, utviklingen så langt i 2026 eller en full oversikt over analytikernes nye kursmål og anbefalinger. Slike tall bør derfor ikke utledes fra resultatmeldingen alene.

Hva sier utviklingen hos konkurrentene?

Det tilgjengelige materialet om den bredere gruppen av halvlederutstyrsprodusenter inkluderer en separat kapitaldistribusjonsoppdatering fra ASM International. Selskapet startet 10. august et tilbakekjøpsprogram av egne aksjer på inntil 150 millioner euro. Programmet skal pågå til beløpet er nådd eller senest til desember 2026, avhengig av hva som kommer først.

Tilbakekjøpet er relevant for halvlederutstyrssektoren, men det sier ikke noe sikkert om ASM Internationals driftsutsikter eller utviklingen i aksjekursen til BE Semiconductor Industries. Materialet som er tilgjengelig, gir heller ikke et tilstrekkelig grunnlag for en støttet sammenligning av de to selskapenes børsutvikling eller prognoser.

Hva betyr dette for investorer?

ASMLs andre kvartal styrket argumentet for at AI-relaterte investeringer i halvledere allerede gir konkret etterspørsel etter avansert litografiutstyr. De tydeligste signalene er kombinasjonen av 3,8 milliarder euro i EUV-systemomsetning, den andre oppjusteringen av 2026-prognosen og kundeplaner som strekker seg inn i de to neste årene.

For investorer er det likevel viktig å ha både verdsettelse og syklikalitet i bakhodet. Sterk ordreinngang i dag fjerner ikke risikoen for at halvlederinvesteringene kan bremse senere. Foreløpig viser ASMLs resultater imidlertid at utbyggingen av AI-infrastruktur er bred nok til å støtte høyere utstyrssalg, bedre marginer og økt kapasitet for EUV-systemer.