KPMG gir Tether en ren revisjonserklæring – et vendepunkt for USDT og stablecoin-bransjen

Hva den ubetingede erklæringen bekreftet

En ubetinget erklæring betyr at regnskapet «i det alt vesentlige gir et rettvisende bilde av selskapets finansielle stilling» i henhold til amerikanske regnskapsstandarder (US GAAP) . De reviderte tallene viste at Tethers reserveaktiva oversteg gjelden med 6,814 milliarder dollar per 31. desember 2025 . Dette overskuddet representerer Tethers tilbakeholdte inntekter og kapitalbuffer, og bekrefter dermed reservetallene selskapet har rapportert i sine kvartalsvise bekreftelser .

Forskjellen fra tidligere BDO Italia-bekreftelser

Forskjellen mellom en full revisjon og de kvartalsvise bekreftelsene Tether tidligere har publisert, er grunnleggende.

• Revisjonens omfang: Tidligere rapporter fra BDO Italia var «bekreftelser» basert på avtalte prosedyrer – de sjekket spesifikke opplysninger som mengden og sammensetningen av reserver på en gitt dato . En full finansiell revisjon er langt mer omfattende: den tester transaksjoner, systemer, verdsettelser, motparter, eierregistre og bevisene som underbygger hele regnskapet .
• Historisk bakgrunn: Tether begynte å publisere kvartalsvise reservebekreftelser etter et forlik i 2021 med New Yorks justisminister (NYAG), der det ble hevdet at Bitfinex brukte Tethers reserver for å dekke et underskudd på 850 millioner dollar. Forliket krevde at Tether betalte 18,5 millioner dollar i bøter og publiserte regelmessige transparensrapporter . Kritikere har lenge hevdet at bekreftelser ikke er det samme som revisjoner, og at de etterlot spørsmål om selskapets samlede finansielle helse ubesvart .

Spesifikke prosedyrer KPMG utførte

KPMGs revisjon gikk langt utover å gjennomgå sammendragstall. Ifølge Tethers kunngjøring og medierapporter utførte selskapet:

• Fysisk verifisering av gullreserver: KPMG telte og inspiserte hver eneste gullbarre som Tether eide, og verifiserte eksistens og identifikasjonsinformasjon i stedet for å stole utelukkende på forvalterrapporter .
• Full revisjon av balansen: Inkludert eiendelene som utgjør reservene og forpliktelsene representert ved utstedte tokens .
• Revisjon av resultatregnskap, oppstilling over endringer i egenkapital og kontantstrømoppstilling .
• Gransking av transaksjoner, systemer, verdsettelser, motparter og eierregistre som underbygger regnskapet .
• KPMG utførte revisjonen i henhold til AICPA-standarder (amerikanske profesjonelle standarder for revisjon av ikke-børsnoterte selskaper) .

Tilknytningen til GENIUS-loven og ekspansjon i USA

GENIUS-loven av 2025 (S. 1582 / S. 394) etablerte det første omfattende føderale reguleringsrammeverket for stablecoins i USA. Den krever at store stablecoin-utstedere med mer enn 50 milliarder dollar i utestående utstedelse må publisere reviderte årsregnskap i samsvar med allment aksepterte regnskapsprinsipper, gransket av et registrert revisjonsselskap . Med USDTs markedsverdi på over 180 milliarder dollar faller Tether direkte inn under dette kravet . Ved å gjennomføre en Big Four-revisjon i henhold til amerikanske standarder, posisjonerer Tether seg for etterlevelse av føderal stablecoin-regulering og signaliserer beredskap for ekspansjon på landjorden under GENIUS-lovens rammeverk .

Uttalelser fra ledelsen

Paolo Ardoino (adm. direktør) kalte det et «definerende øyeblikk for stablecoin-bransjen». Han sa: «I årevis hevdet noen kritikere at en revisjon av Tether ikke kunne gjennomføres ... Vi har nok en gang bevist at de tok feil. Å fullføre vår finansielle revisjon setter en ny standard for bransjen.» Han understreket at KPMG ikke bare gjennomgikk summariske tall, men utførte en «full og grundig revisjon» som ga en «ren revisjon» . Han plasserte også revisjonen i sammenheng med Tethers brukerbase: «mer enn 650 millioner brukere over hele fremvoksende markeder fortsetter å stole på Tether daglig, og velger USD₮ som sin valuta, for sine livsoppsparinger, for sin handel, for fremtiden til sine barn» .

Simon McWilliams (finansdirektør) kalte det et «banebrytende øyeblikk for Tether og for bransjen vi betjener». Han sa: «Vi underkastet regnskapet vårt granskingen av en Big Four-revisjon ... Dette var da finansavdelingen vår trådte inn i den høyeste ligaen og ledet an.» Han bekreftet at de reviderte regnskapene viste reserver som oversteg gjelden med 6,814 milliarder dollar, «noe som bekrefter kvaliteten på de offentlige bekreftelsesrapportene» .

Hvorfor den fullstendige revisjonsrapporten ikke ble offentliggjort

Bloomberg og andre medier rapporterte at Tether ikke offentliggjorde den fullstendige revisjonsrapporten . Tether ga kun ut en oppsummerende pressemelding og topplinjeresultatet. En talsperson for KPMG US bekreftet den ubetingede erklæringen til mediene, men avslo å kommentere ytterligere på grunn av «taushetsplikt overfor klienten» . Tether ble spurt om de ville dele KPMGs fullstendige funn, men hadde ikke svart på tidspunktet for publisering . Denne beslutningen skapte fortsatt skepsis – selv om selve revisjonen var en betydelig milepæl, gjør mangelen på offentliggjøring av hele rapporten at uavhengig verifisering av detaljene forblir begrenset .

Konsekvenser for Tethers troverdighet og stablecoin-bransjen

• En stor troverdighetsmilepæl: Big Fours ubetingede erklæring er den sterkeste uavhengige valideringen Tether noensinne har mottatt, og adresserer år med spekulasjoner om reservegrunnlaget . Den fysiske gulltellingen og den omfattende revisjonen går langt utover tidligere bekreftelser.
• Institusjonell tillit: For institusjonelle investorer, banker og regulatorer fjerner KPMG-revisjonen en av de største innvendingene mot å bruke USDT. Den bringer Tether på linje med transparensstandardene til tradisjonelle finansfirmaer .
• Brukerbasens betydning: Med mer enn 650 millioner brukere – mange i fremvoksende markeder uten tilgang til tradisjonelle banktjenester – gir revisjonen tredjeparts bevis på at stablecoinen de er avhengige av er fullt reservert .
• Setter en ny bransjestandard: Tethers første Big Four-revisjon – beskrevet som den «største første finansrevisjonen i historien» – hever listen for styring i stablecoin-sektoren . Konkurrenter kan nå møte press for å matche dette nivået av gransking.
• Gjenværende forbehold: Beslutningen om ikke å publisere den fullstendige revisjonsrapporten betyr at eksterne interessenter ikke kan undersøke detaljene selv. Dette begrenser transparensfordelen og gjør at noe skepsis kan vedvare inntil de fullstendige dokumentene blir gjort tilgjengelige .