SMICs eventyrkvartal: Overskuddet tredoblet da KI-behov og amerikanske sanksjoner skapte perfekt storm

Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC), Kinas største kontraktbrikkeprodusent, leverte sitt sterkeste kvartal på flere år da resultatene for andre kvartal 2026 ble lagt frem 13. august. Nettoresultatet mer enn tredoblet seg til 479,2 millioner dollar sammenlignet med samme kvartal året før, og inntektene passerte for første gang 3 milliarder dollar . Resultatet var langt over analytikernes forventninger og understreker en uvanlig situasjon: SMIC tjener på KI-etterspørsel det ikke selv kan betjene på toppnivå, samtidig som amerikanske eksportrestriksjoner stenger ute utenlandske konkurrenter fra hjemmemarkedet.

Q2 2026: Rent bord på alle nøkkeltall

SMIC slo konsensusestimatene på samtlige sentrale finansielle måltall for kvartalet som endte 30. juni 2026.

Inntektene nådde 3,01 milliarder dollar, opp 36 prosent sammenlignet med 2,21 milliarder dollar i Q2 2025 og 20 prosent mer enn 2,51 milliarder dollar i Q1 2026 . Analytikerne hadde ventet omtrent 2,82–2,87 milliarder dollar .

Nettoresultatet henførbart til aksjonærene ble 479,2 millioner dollar, mer enn en tredobling fra året før . Ifølge estimater innhentet av LSEG var gjennomsnittsforventningen 253,4 millioner dollar, mens Visible Alphas måling viste 283,1 millioner dollar – det faktiske resultatet var altså nesten dobbelt så høyt som de fleste analytikere spådde .

Resultat per aksje ble 0,06 dollar, mot konsensus på 0,034–0,037 dollar .

Bruttoresultatet steg til 760,6 millioner dollar, opp fra 503,6 millioner dollar i Q1 2026 og 449,8 millioner dollar i Q2 2025 . Bruttomarginen bedret seg til 25,3 prosent, opp fra 20,1 prosent i forrige kvartal og 20,4 prosent året før – godt over selskapets egen guiding på 20–22 prosent .

Kapasitetsutnyttelsen nærmet seg full. SMIC sendte 2,9 millioner 8-tommers-ekvivalente wafere i kvartalet, en økning på 14 prosent fra forrige kvartal, og hevet prisene på de mest etterspurte produksjonslinjene .

Hva drev veksten: KI-overløp og priskraft

Den sterke veksten skyldtes ikke avanserte KI-akseleratorer – slike lages av TSMC og Samsung. I stedet nøt SMIC godt av en kaskade av KI-relatert etterspørsel som nådde selskapets kjerneområder: modne (eldre) og spesialiserte produksjonsteknologier.

KI-overløp til modne noder

SMIC produserer støttebrikkene den bredere KI-infrastrukturutbyggingen krever: strømstyringsbrikker, kontrollere til industriell automasjon, bildeler og nettverkskomponenter. Etter hvert som KI-servere og datasentre bygges ut, har etterspørselen etter disse periferibrikket skutt i været .

Høyere gjennomsnittspriser (ASP)

Med knapp kapasitet og fabrikker som kjører nær full kapasitet, kunne SMIC øke prisene på sine mest populære produksjonslinjer. Gjennomsnittsprisene per wafer steg 5,7 prosent sammenlignet med forrige kvartal, noe som direkte løftet marginer og inntekter .

Nesten full kapasitetsutnyttelse

Knapp global kapasitet for modne brikker presset utnyttelsesgraden høyere, noe som forbedret absorpsjonen av faste kostnader. Selskapets fabrikker gikk nær full kapasitet, og ledelsen opplyste at ny kapasitet bygges ut så raskt som mulig .

Kundenes lagerbygging

Kunder har trukket ordrer frem i tid og bygget lagre på grunn av fortsatt usikkerhet i forsyningskjedene, noe som ga ytterligere fart i ordrebøkene .

Utsikter for andre halvår 2026

Ledelsen la en optimistisk tone i resultatpresentasjonen, med guiding om fortsatt fart.

Guiding for Q3 2026

SMIC venter sekvensiell inntektsvekst på 2–4 prosent sammenlignet med Q2, mens bruttomarginen forventes å bedre seg ytterligere til 26–28 prosent . Dette tyder på at pris- og utnyttelsesgevinstene vil fortsette.

Vedvarende KI-etterspørsel

Ledelsen uttalte at KI-relatert etterspørsel vil fortsette å understøtte ordreinngangen, og at sikten for KI-drevet etterspørsel strekker seg langt fremover. Selskapet planlegger å omstille eksisterende kapasitet og øke tempoet i oppbyggingen av nye produksjonslinjer for å lette flaskehalsene i bransjen .

Kapasitetsomlegging mot KI og logikk

SMIC omfordeler kapasitet mot de strammeste markedene, særlig logikkretser brukt i KI-beregninger. Samtidig økes månedlig kapasitet fra 1,078 millioner wafere i Q1 til 1,097 millioner wafere .

Drahjelp fra lokaliseringspolitikken

SMIC blir i økende grad den fremste begunstigede av Kinas «lokaliseringsarbeid», ettersom innenlandske brikkedesignere flytter ordrer bort fra utenlandske leverandører som følge av USAs eksportrestriksjoner .

Den geopolitiske konteksten: USAs restriksjoner som tveegget sverd

SMIC befinner seg midt i USAs og Kinas halvlederkonflikt, og selskapets kraftige vekst er tett sammenvevd med handelskrigen.

Omfanget av USAs kontroll

Siden oktober 2022 har USA gradvis begrenset Kinas tilgang til avansert databehandling og utstyr for brikkeproduksjon . I desember 2024 la Bureau of Industry and Security (BIS) til kontroll på 24 typer utstyr for brikkeproduksjon og tre typer programvareverktøy . En rapport fra den amerikanske kongressens forskningstjeneste (CRS) understreker at USAs politikk siden 2018 har hatt som mål å «begrense Kinas tilgang til teknologier og evne til å produsere avanserte brikker, og innskrenke Kinas tilgang til relatert databehandling og KI-applikasjoner» .

Virkningen på SMIC: utestengt, men beskyttet

Kontrollene stenger SMIC ute fra ekstrem ultrafiolett (EUV) litografiverktøy som er nødvendige for produksjon under 7 nanometer, og setter dermed et tak for selskapets teknologiske nivå på lang sikt. Samtidig har restriksjonene utilsiktet skapt et fanget hjemmemarked. Kinesiske brikkedesignere har få andre alternativer enn SMIC for produksjon, særlig for modne og spesialiserte teknologier – noe som direkte styrker SMICs ordrebok og priskraft .

Fortsatt innstramming i 2026

Presset fortsetter å øke. I april 2026 foreslo en tverrpolitisk gruppe amerikanske lovgivere MATCH-loven, som skal stramme inn salget av brikkeproduksjonsutstyr til Kina ytterligere, rettet mot selskaper som ASML . Samme måned beordret Handelsdepartementet utstyrsselskaper å stanse leveranser til Kinas nest største brikkeprodusent, Hua Hong, på grunn av frykt for at selskapet kan produsere avanserte databrikker .

To motstridende effekter

Nettoeffekten på SMIC er todelt. Restriksjonene hindrer selskapet i å konkurrere i den teknologiske fronten og begrenser dets langsiktige utvikling. Men på kort og mellomlang sikt skaper de samme restriksjonene beskyttet innenlandsk etterspørsel, høyere priskraft og et akselerert politisk press i Beijing for å bygge selvforsynte brikkeforsyningskjeder – alt sammen faktorer som driver SMICs nåværende inntekts- og resultatvekst.