Evigvarende futures-volum på kryptobørser stuper til 4 billioner dollar i juli 2026

Her er hva dataene avslører om nedturens dybde og de strukturelle utfordringene for derivatbørsene:

Nøkkeltall som viser markedets tilstand

Et bredt sammentrekk – ikke bare et fall i derivater

Spot- og derivatvolumer falt i takt – daglig spothandel gikk ned 23,6 prosent bare i juli , og DEX perpetual-volumer falt fem måneder på rad etter en topp i oktober 2025 . Dette er en full markedstilbaketrekning, ikke en rotasjon fra ett aktivum til et annet.

Institusjonell etterspørsel er nesten borte

CME Bitcoin futures-basisen falt under 2 prosent, og åpen interesse (open interest) nådde det laveste siden spot-ETF-lanseringen i starten av 2024 . Bitcoin selv ble handlet til rundt 62.500–65.700 dollar i juli, omtrent 50 prosent under all-time high . CMEs egen Q2-rapport bekreftet at BTC-futures falt fra omtrent 68.200 dollar ved slutten av Q1 til omtrent 60.150 dollar i slutten av juni .

Børsenes lønnsomhet bryter sammen under volumpress

Coinbase rapporterte tre kvartaler på rad med tap – 666,7 millioner dollar i Q4 2025, 394,1 millioner dollar i Q1 2026 og 359,5 millioner dollar i Q2 2026 – til tross for en rekordhøy markedsandel på 10,3 prosent av global spothandel . Inntektene falt 19 prosent til 1,22 milliarder dollar, godt under konsensusforventningene . Kjerneproblemet: handelsgebyrer er hovedinntektskilden, og en krympende kake skader selv markedslederen.

DEX-børsene taper terreng, ikke vinner

DEX-til-CEX-futures-forholdet falt til 11,49 prosent i juli, et tegn på at likviditeten samler seg tilbake på sentraliserte plattformer i stedet for å flytte til desentraliserte alternativer . DEX perpetual-volumet på 531 milliarder dollar var det laveste siden juni 2025 .

Bjørnemarkedet har strukturell dybde, ikke bare sesongmessig svakhet

Det annualiserte perpetual-volumet i 2026 ligger an til omtrent 48 billioner dollar – en kraftig nedgang fra 61,7 billioner dollar i 2025. I første halvår av 2026 hadde de 11 største CEX-perp-børsene et snitt på bare 4,69 billioner dollar per måned, ned 34 prosent fra snittet på 7,11 billioner dollar i 2025 . Den korte oppgangen i futuresvolum fra april til juni har allerede snudd .

Makroøkonomiske hoder er hoveddriveren, ikke kryptospesifikke sjokk

Reuters og Bloomberg tilskriver presset investorer som skygger unna risikable eiendeler på grunn av usikkerhet rundt amerikanske renter, geopolitisk spenning og vedvarende utstrømming fra kryptoinvesteringsprodukter . Dette er en makroøkonomisk drevet likviditetstørke, ikke et enkelt børssammenbrudd eller en regulatorisk hendelse.

Dataene tegner et bilde av et bjørnemarked som har gått fra en innledende priskorreksjon til en vedvarende etterspørselstørke, der fallende volumer fører til lavere børsinntekter, som igjen motvirker market-making og likviditetsforsyning – en negativ spiral som ennå ikke har funnet bunnen.

Merk: 666,7 millioner dollar var Coinbases tap i Q4 2025; tapet i Q2 2026 var 359,5 millioner dollar . 666,7 millioner dollar-tapet var også knyttet til den bredere nedgangen i handelsaktivitet som startet i slutten av 2025 .