Hormuz-diplomati og sjokkerende USA-jobbrapport sendte oljemarkedet på en vill berg-og-dalbane

5.–6. august: Oljen stiger delvis på tvil. Brent steg 9 cent 5. august da tradere veide fornyede forventninger mot vedvarende usikkerhet . Oppgangen akselererte 6. august da Irans semi-offisielle nyhetsbyrå Fars meldte at en lovgiver hevdet at en hemmelig tilleggsavtale ville stenge amerikanske og israelske fartøyer ute fra stredet . Brent hoppet 3,04 dollar, eller 3,83 %, til 82,49 dollar, ettersom markedet priset inn risikoen for et avtalebrudd .

7. august: Svak jobbrapport legger press på etterspørselssiden. USAs Bureau of Labor Statistics rapporterte at antall sysselsatte utenfor landbruket uventet falt med 23 000 i juli, noe som overrasket økonomer som ventet en økning på 80 000 . Jobbveksten for mai og juni ble nedjustert med til sammen 103 000 . Arbeidsledigheten falt til 4,1 %, men bare fordi yrkesdeltakelsen sank til sitt laveste nivå siden februar 2021, ettersom folk forlot arbeidsstyrken .

Til tross for det dystre økonomiske signalet, steg Brent fortsatt 1,06 dollar til 83,55 dollar fredag, drevet av vedvarende usikkerhet rundt Hormuz-forhandlingene . For uken sett under ett var imidlertid råoljen på vei mot et tap på over 8 % .

Renteobligasjoner beveget seg på jobbdataene, ikke på Hormuz. Den svake jobbrapporten reduserte i stor grad markedets forventninger om at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) ville heve renten på sitt septembermøte . Dette presset obligasjonsrentene ned ettersom sannsynligheten for en renteøkning avtok .

Ramneverket for Iran-Oman-avtalen tar form

Etter fem måneders konflikt som i praksis stengte Hormuz-stredet – en vannvei som normalt transporterer omtrent en femtedel av verdens råolje – har en foreslått bilateral avtale mellom Iran og Oman tatt form.

Kjernestruktur. Den foreslåtte avtalen vil gi Iran kontroll over skip som kommer inn i Persiabukta via en ny enkelt rute som går gjennom iransk territorialfarvann, mens en utgangsfilial vil bli kontrollert av Oman . Dette erstatter midlertidige nordlige og sørlige ruter som har vært i bruk under konflikten . En senior iransk diplomat sa at ordningen er ment å vare i to til fire måneder , mens en amerikansk tjenesteperson sa at den ville være begrenset til 60 dager for å gi rom for arbeid med en langsiktig avtale .

Avgifter. Oman har lagt fram en Golf-støttet plan for Iran om frivillige avgifter for bruk av stredet, en innrømmelse til Teherans krav om kompensasjon uten å utløse en formell «toll» som ville bli sett på som illegitim . I henhold til utkastet kan lasteskip bli pålagt avgifter .

Status. Iran og Oman har blitt enige om de geografiske koordinatene for skipsleden . En talsperson for Irans utenriksdepartement sa at en felles kunngjøring blir ferdigstilt, «forutsatt at visse tredjeparter ikke blander seg inn» . En senior Golf-tjenesteperson anslo sannsynligheten for en avtale innen fredag 7. august til 50-50 . 7. august sa en talsperson for Irans parlaments nasjonale sikkerhetskomité at det generelle rammeverket var ferdigstilt, men krevde godkjenning på «høyere nivåer» .

Gjenværende uenighetspunkter

• Tilgang for amerikanske og israelske skip. En rapport fra Irans Fars-nyhetsbyrå, som siterte en lovgiver, hevdet at en hemmelig tilleggsavtale ville stenge amerikanske og israelske fartøyer ute . Irans viseutenriksminister sa at en avtale med Oman «fortsatt ikke automatisk ville åpne vannveien» og at USA må oppfylle ytterligere betingelser . USA ville nesten helt sikkert avvise ethvert forbud mot sine skip. Dette er fortsatt den største enkeltstående hindringen.
• Iran benekter direkte samtaler med USA. Teheran insisterer på at de kun forhandler med Oman, mens amerikanske tjenestepersoner, inkludert Trump og Rubio, har hevdet framgang i direkte samtaler, noe som skaper en troverdighetskløft .
• Tredjepartsinnblanding. Irans utenriksdepartements betingelse om at kunngjøringen ikke må bli hindret av navngitte tredjeparter, signaliserer potensielle spoilers, muligens Israel eller hardlinere i Iran .
• Kobling til bredere våpenhvile. Hormuz-avtalen blir sett på som en mulig vei til en bredere våpenhvile mellom USA og Iran, men ingen omfattende avtale er på plass .

Risikoer som kan snu markedsbevegelsene

• Avtalebrudd. Hvis avtalen faller sammen – på grunn av forbudet mot amerikanske/israelske skip, avvisning fra iranske hardlinere eller ekstern innblanding – vil oljeprisen sannsynligvis stige kraftig. En senior Golf-tjenesteperson anså sannsynligheten for en avtale som bare 50-50 .
• Houthi-angrep. Houthi-opprørere hevdet å ha angrepet en saudiarabisk oljetanker 5. august, og droneangrep reduserte CPCs oljelastinger i juli med en femtedel, noe som viser at bredere konfliktrisiko vedvarer selv om Hormuz-avtalen skrider fram .
• Lang gjenopprettingstid. USAs Energy Information Administration (EIA) har advart om at full gjenoppretting av oljestrømmene vil ta måneder selv etter at en avtale er signert, noe som betyr at tilbudsstramheten vil vedvare .
• Etterspørselssvakhet. Den uventet svake jobbrapporten signaliserer en avtagende amerikansk økonomi, noe som kan redusere oljeetterspørselen og legge press nedover på prisene, og dermed komplisere en tilbudsdrevet oppgang .
• Goldmans intervall. Goldman Sachs ser Brent i et intervall på 80–90 dollar fatet inntil enten klarhet i Iran-avtalen eller betydelig eskalering – noe som betyr at dagens priser er svært ustabile og binære .