SK Hynix og AI-boomen løftet asiatiske aksjeemisjoner til rekordnivå

Interessen var svært høy: Tilbudet ble overtegnet mer enn sju ganger . Da ADR-ene begynte å handle i USA, steg de 13 prosent på den første handelsdagen .

SK Hynix er en sentral leverandør av såkalt high-bandwidth memory, eller HBM – avanserte minnebrikker som brukes i AI-akseleratorer fra blant andre Nvidia. Pengene fra emisjonen skal brukes på nytt produksjonsutstyr og utbygging av fabrikker .

At én enkelt transaksjon sto for omtrent en tredel av månedens samlede kapitalinnhenting, viser hvor sterkt AI-temaet preget markedet. Samtidig var SK Hynix ikke alene.

Flere teknologiselskaper hentet penger

Den kinesiske minnebrikkeprodusenten CXMT (ChangXin Memory Technologies) og andre asiatiske teknologiselskaper benyttet også markedet. Ved midten av juli hadde asiatiske teknologiselskaper hentet inn mer enn 84 milliarder dollar så langt i 2026 – over tre ganger så mye som i samme periode året før .

Hongkong var en særlig viktig markedsplass. Der hentet selskaper nær 44 milliarder dollar i første halvår, det høyeste nivået på fem år . Blant selskapene som sto bak milliardtransaksjoner, var batteriprodusenten Contemporary Amperex Technology (CATL) og Victory Giant Technology .

ADR-er og globale depotbevis, eller GDR-er, fra asiatiske teknologiselskaper utgjorde alene 29 milliarder dollar frem til midten av juli. Det var også rekord for denne typen internasjonale aksjeinnhenting .

Rekordinnhenting til tross for kapitalflukt

Det asiatiske aksjemarkedet var under press i deler av juli. Utenlandske investorer trakk netto 137,36 milliarder dollar ut av aksjer i Sør-Korea, Taiwan, India, Indonesia, Thailand, Vietnam og Filippinene i første halvår. Det var den raskeste kapitalflukten på minst 16 år .

Sør-Korea og Taiwan, som hadde vært blant de største vinnerne i AI-rallyet, opplevde noen av de kraftigste uttrekkene. AI-aksjer var blitt såkalte «crowded trades» – handler der svært mange investorer allerede sitter på samme side av markedet .

Likevel lot ikke dette nødvendigvis selskaper som hentet inn ny kapital, skremme. Institusjonelle investorer så ut til å betrakte nye emisjoner fra brikkeprodusenter som en mulighet til å få eksponering mot en langsiktig veksttrend, selv når kursene i annenhåndsmarkedet falt.

Flere store investorer, blant andre Baillie Gifford, Coatue Management og Situational Awareness Partners, signaliserte interesse for opptil 7 milliarder dollar av SK Hynix' ADR-er .

Resultatsesongen ga markedet nytt løft

Mot slutten av måneden fikk AI- og brikkesektoren drahjelp fra sterke resultater i Samsung Electronics og SK Hynix. Asiatiske aksjer hadde da sin sterkeste oppgang på én dag på fire måneder, mens Sør-Koreas Kospi steg så mye som 17 prosent .

Utviklingen var likevel ikke rettlinjet. SK Hynix leverte et rekordhøyt kvartalsresultat, men resultatet var svakere enn analytikerne hadde ventet. Aksjen falt derfor rundt 10 prosent 28. juli, før den senere hentet seg inn igjen . Kospi hadde på et tidspunkt falt omtrent 45 prosent fra toppen i juni .

Det illustrerer spenningen i markedet: Investorene tror fortsatt på AI-etterspørselen, men forventningene er så høye at selv rekordresultater kan skuffe.

Hva kan skje i august?

Kapitalmarkedet har fortsatt en solid pipeline av asiatiske teknologiselskaper som vurderer børsnoteringer eller nye aksjeutstedelser . SK Hynix' amerikanske transaksjon kan også gjøre det enklere for andre asiatiske teknologiselskaper å henvende seg til amerikanske investorer gjennom ADR-er.

Hongkong ventes samtidig å holde oppe aktiviteten. Mer enn 85 prosent av kinesiske AI-relaterte selskaper som gikk på børs i 2026, valgte Hongkong, og nye børsnoteringer der ga i gjennomsnitt en oppgang på over 60 prosent første handelsdag .

Men det høye tempoet kan bli vanskelig å opprettholde. Når store emisjoner kommer tett, kan investorene bli mer selektive i prisingen. Bekymringen for at AI-aksjer er overvurderte, øker også. Dersom annenhåndsmarkedet svekkes på nytt, eller AI-investeringene ikke lever opp til forventningene, kan megadealene bli færre .

En rekord med et tydelig forbehold

Juli-rekorden var først og fremst et resultat av den globale AI-bølgen – og av SK Hynix' ekstraordinære emisjon på 26,5 milliarder dollar. En bred gruppe halvleder- og teknologiselskaper bidro til å løfte totalen, mens sterk etterspørsel etter nye aksjer overvant både markedsuro og utenlandske uttrekk.

Utsiktene for august og månedene fremover er derfor fortsatt konstruktive. Samtidig vil verdsettelsen av AI-selskaper, nye kursfall og spørsmålet om hvor lenge investorenes appetitt varer, legge en tydelig demper på optimismen.