Dieselmarkedet presses fra flere kanter før vinteren

Uforutsette driftsstanser alene utgjorde 3,51 millioner fat per dag i april 2026. Mye av dette hang sammen med at konflikten i Midtøsten påvirket tilgangen på råolje til raffinerier i Nord-Asia .

Situasjonen i Russland er spesielt alvorlig. Kpler anslår at samlet russisk raffinerinedetid og angrepsrammet kapasitet var på rundt 4,3 millioner fat per dag i juli. Minst 25 russiske raffinerier skal ha blitt berørt av droneangrep siden august 2025 .

Russisk råoljeforedling falt samtidig til anslagsvis 3,6–3,8 millioner fat per dag i juli 2026, det laveste nivået på rundt 24 år . Tallet på 2,5 millioner fat per dag i bortfalt russisk kapasitet er derfor et rimelig samlet anslag, selv om den faktiske effekten varierer fra anlegg til anlegg og enkelte raffinerier kan drive delvis.

Diesel er «i sentrum» av presset

Goldman Sachs beskriver diesel som «i sentrum» av forsyningsklemmen. Den globale raffinerivirksomheten har falt til sitt laveste sesongnivå siden pandemien i 2020, mens lagrene av mellomdestillater – produkter som diesel og fyringsolje – ligger under sesonggjennomsnittet .

Krigsrelaterte stans i Russland og Midtøsten har redusert den globale tilgangen på diesel kraftig. Økt produksjon i Amerika og Afrika har bare kompensert for om lag en tredel av bortfallet .

Presset har også slått ut i raffinerimarginene. I Europa steg marginene for diesel og flydrivstoff til over 40 dollar per fat sent i 2025. Dieselmarginalen nådde 43,64 dollar per fat mot nordsjøoljen Dated Brent 18. november 2025, det høyeste nivået siden januar 2023. For flydrivstoff steg premien til 41,19 dollar per fat .

Bensinmarkedet er heller ikke skjermet. Raffinerier i det sentrale Russland, som normalt står for rundt 30 prosent av landets bensinproduksjon, måtte stanse eller redusere produksjonen etter droneangrep i mai 2026 . Russland har forlenget et forbud mot bensineksport til juli og vurderer også å stanse dieseleksport for å begrense prispresset på hjemmemarkedet .

Fire risikoer markedet følger med på

1. Reparasjoner kan ta måneder

Raffineriet i Moskva, som ble rammet av droneangrep i juni 2026, ventes å være ute av drift i minst seks måneder. Kilder Reuters har snakket med, tror derfor ikke produksjonen kommer tilbake i 2026 . For mange av de øvrige uplanlagte stansene finnes det ingen tydelig tidsplan for reparasjon .

Det gjør markedet mer utsatt enn ved vanlig, planlagt vedlikehold. En planlagt stans kan prises inn og kompenseres for gjennom andre leveranser. Ved krigsskader og ukjente tekniske feil er tidspunktet for normal drift langt mer usikkert.

2. Nye droneangrep kan forlenge presset

Ukraina doblet antallet russiske raffinerier som ble målrettet i perioden januar–mai 2026, sammenlignet med samme periode året før: 16 raffinerier ble rammet, mot åtte i 2025 . Angrepskampanjen har fortsatt.

Det internasjonale energibyrået IEA har ventet at droneangrepene vil holde russisk raffinerivirksomhet nede minst til midten av 2026 . Nye angrep mot raffinerier, lagertanker, rørledninger eller eksportterminaler kan derfor raskt endre balansen i både råolje- og produktmarkedene.

3. Vinteren øker etterspørselen

I siste kvartal av året stiger etterspørselen etter diesel og fyringsolje på den nordlige halvkule. Et kaldt værskifte kan dermed forsterke en situasjon der lagrene allerede er lave og mye raffinerikapasitet fortsatt er ute av drift .

I USA økte etterspørselen etter fyringsolje med 40 prosent fra uke til uke frem til 14. november 2025. Samtidig lå antallet såkalte graddager – et mål på behovet for oppvarming – 22 prosent over tiårsgjennomsnittet . Tallene illustrerer hvor raskt en kuldeperiode kan trekke på tilgjengelige destillatlagre.

4. Raffinerisektoren krymper strukturelt

Ikke all kapasitet som forsvinner, kommer tilbake. Den globale raffinerisektoren ble redusert med rundt 350 000 fat per dag i andre kvartal 2025, blant annet som følge av permanente nedleggelser i Europa og Kina. BloombergNEF ventet at den samlede nominelle kapasiteten ville falle med ytterligere 188 000 fat per dag i 2025 .

Færre raffinerier betyr at markedet får mindre ledig kapasitet å trekke på når et anlegg stenger. Det kan gjøre selv mindre forstyrrelser mer merkbare for priser og leveranser.

Russland eksporterer mer råolje – men mangler drivstoff hjemme

Når raffinerier stanser, blir råolje som ellers skulle vært foredlet innenlands, i stedet sendt ut på eksportmarkedet. Russisk råoljeeksport fra vestlige havner steg med 15 prosent fra april til mai 2026 og nådde deretter et rekordnivå på nesten 3 millioner fat per dag i juni .

Sammenhengen går også motsatt vei. Da Ukraina midlertidig rettet færre angrep mot raffinerier i slutten av juli, kunne mer råolje bli værende i Russland for foredling. Eksporten falt da under 4 millioner fat per dag, til 3,9 millioner fat per dag i de fire ukene frem til 2. august . Dersom angrepene mot raffineriene tiltar igjen, kan mer råolje bli presset ut på verdensmarkedet.

Samtidig blir drivstoffmangelen i Russland så alvorlig at landet vurderer å importere drivstoff i enkelte områder og forby eksport av diesel . Det russiskkontrollerte Krim erklærte i juni 2026 unntakstilstand på grunn av drivstoffmangel og forbød drivstoffsalg. I juli ble det meldt om restriksjoner i de fleste russiske regioner .

For Kreml skaper dette et vanskelig valg: Råoljeeksport gir inntekter, men mindre innenlandsk raffinering kan føre til bensin- og dieselmangel som er politisk kostbar.

Konklusjon: Produktmarkedet er flaskehalsen

Råoljemarkedet alene kan ikke løse problemet. Selv om det finnes råolje tilgjengelig, må den foredles før den kan brukes som diesel, bensin eller flydrivstoff. Det er denne kapasiteten som nå er blitt flaskehalsen.

Med usikre reparasjonstider, pågående droneangrep, lave lagre og økt vinteretterspørsel peker risikobildet mot fortsatt press i markedet for diesel, flydrivstoff og bensin. Permanente nedleggelser gjør dessuten at deler av kapasitetsbortfallet ikke bare er midlertidig.