Bain Capital kjøper Gong cha for rapporterte 635 millioner dollar

Hvem solgte, og hvem konkurrerte om Gong cha?

TA Associates, som kjøpte Gong cha i 2019, solgte sammen med andre minoritetsaksjonærer . Kjøperen er Bain Capital Private Equity, LP .

Også General Atlantic og MBK Partners viste interesse for selskapet under salgsprosessen . MBK møtte imidlertid regulatorisk press i Sør-Korea, noe som gjorde det vanskeligere for fondet å gå videre med et eget bud. Det bidro til å gi Bain et bedre utgangspunkt .

J.P. Morgan og NorthPoint var finansielle rådgivere for Gong cha, mens Nomura Securities rådgav Bain Capital .

Fra én tebutikk i Taiwan til en global kjede

Gong cha har røtter i Taiwan. I 1996 åpnet grunnlegger Super Wu sin første premium-tebutikk og begynte å eksperimentere med teblandinger. Han utviklet også kjedens karakteristiske melkeskum .

Selve Gong cha-merket ble etablert i Kaohsiung i 2006 av Zhen-Hua «Super» Wu og Ming-Hsi «Frank» Huang . Navnet viser til tradisjonen med å tilby te som tributt til keiseren .

Viktige steg i den internasjonale ekspansjonen:

• 2009: Den første butikken utenfor Taiwan åpnet i Hongkong .
• 2012: Gong cha gikk inn i Sør-Korea. Den australske gründeren Martin Berry og kona investerte 2,5 millioner dollar av egne sparepenger for å åpne de fem første franchisestedene i Seoul .
• 2014: Kjedens virksomhet startet i USA .
• 2017: Gong cha Korea, den sørkoreanske hovedfranchisetakeren, gjennomførte et omvendt oppkjøp av det globale morselskapet og tok kontroll over den internasjonale driften .
• 2019: TA Associates kjøpte Gong cha fra de koreanske eierne .

Nær 2 200 butikker i 33 markeder

Da oppkjøpet ble kunngjort, hadde Gong cha rundt 2 200 utsalgssteder i 33 internasjonale markeder. Kjedens butikker serverer mer enn 150 millioner drikker årlig .

I USA har Gong cha rundt 289 butikker i 21 delstater, hovedsakelig gjennom en såkalt master franchise-modell . I en slik modell får én lokal partner rett til å utvikle og drive merkevaren i et større geografisk område.

Totalt har Gong cha rundt 350 utsalgssteder i Amerika, inkludert USA, Canada og Mexico . Det globale salget passerte 600 millioner dollar i 2025 .

Kjeden driver i hovedsak gjennom franchising . I mars 2024 lanserte Gong cha også et direkte franchiseprogram i USA for å kunne etablere seg i nye delstater, blant annet Hawaii, Arizona, Nevada, Illinois og Tennessee . Merket er dessuten rangert som nummer én i tekategorien på Entrepreneur Magazines Franchise 500-liste .

Hva vil Bain Capital gjøre videre?

Bain Capital har sagt at selskapet vil samarbeide tett med Gong chas ledelse for å få fart på den globale ekspansjonen, samtidig som kjeden skal beholde den operative kvaliteten og kundeopplevelsen som har vært sentral for veksten .

Bain har allerede investeringer innen mat- og drikkevaresektoren, blant annet Domino’s Pizza Japan og Fogo de Chao . De viktigste prioriteringene ser ut til å være:

• å øke tempoet i den internasjonale ekspansjonen, blant annet ved å utnytte Bains tilstedeværelse og finansielle tyngde i Nordøst-Asia
• å vokse videre i USA gjennom det direkte franchiseprogrammet
• å styrke Gong chas posisjon i Sør-Korea, som fortsatt er et viktig marked

Bain har ikke lagt frem en detaljert offentlig handlingsplan for hvert enkelt marked. Den uttalte retningen er likevel klar: større internasjonal rekkevidde, særlig gjennom franchising.

Hvorfor er private equity-fond interessert i bubble tea?

Bubble tea-markedet har fått økende oppmerksomhet fra private equity-fond. Markedsanalyseselskapet Research and Markets anslår at det globale markedet var verdt rundt 3,35 milliarder dollar i 2025 og vil vokse til 3,62 milliarder dollar i 2026, tilsvarende en årlig vekstrate på 8,4 prosent . En annen analyse anslår markedet til 2,72 milliarder dollar i 2025 og 4,72 milliarder dollar i 2031 .

For investorer er en franchisebasert drikkevarekjede attraktiv fordi modellen kan skaleres til nye markeder uten at selskapet selv må finansiere alle butikkene. Gong cha har allerede bygget et stort internasjonalt nettverk, noe som gjør kjeden til en plattform for videre vekst.

Salget illustrerer samtidig hvor krevende dagens marked for oppkjøp av forbrukerbedrifter kan være. TA Associates skal først ha siktet mot en verdsettelse på 2 milliarder dollar – nær 30 ganger selskapets kjerneinntjening . Den rapporterte kjøpesummen på rundt 635 millioner dollar viser et tydelig gap mellom selgers forventninger og kjøpernes betalingsvilje .

For TA Associates markerer transaksjonen en exit etter rundt sju år med eierskap. For Bain Capital blir Gong cha på sin side en ny plattform for videre ekspansjon i et marked der en søt, tilpassbar tedrikk har utviklet seg fra en taiwansk spesialitet til et globalt franchisekonsept.